伴随中国黄金投资市场的成长,很多投资人已经不满足于仅仅执行场内的撮合交易。大量黄金投资人将目光投向了黄金做市商。伴伴随黄金价格在近几年的步步上升,国内黄金交易市场日趋热门,国内的黄金做市商得到了蓬勃的成长。尽管当前对黄金做市商制度的法律法规依旧一片空白,但黄金做市商交易制度必然要在中国生根、发展。参照伦敦黄金交易市场的成长历程,黄金做市商制度能够弥补当前国内现有的交易所交易模式的不足,供应黄金交易市场许多的交易流动性,促进中国黄金交易市场的繁荣。
中国已形成世界上第四大黄金生产国,第三大黄金需求国,但我国人均年黄金消费量仅约0.26克,远远差于0.7克的世界平均水准,这反应出中国黄金投资市场潜力重大。我们以为,中国黄金交易市场的将来在于大力发展黄金衍生产品,与国际接轨,形成国际性的首要黄金交易市场。而摆在眼前道路只有一条,即两条腿走路-场外交易和场内交易并举。其中场内交易则是发展以黄金期货和期权为主,靠近纽约和东京的黄金期货市场;而场外交易以现货缓期交割的模式为主,相似于伦敦黄金交易市场和苏黎世黄金交易市场。
就场内交易来说,当前上海黄金交易所的交易品种单一,交易机制不健全:实物黄金交易成本较高,不具备做为投资性工具的功能; AU(T+D) 交易模式尽管具备了准黄金期货的性质,但还不是很完善,与真正意义上的保证金交易和卖空机制仍有极大距离。反观国际首要黄金交易市场,场内交易的主流品种即是黄金期货,从纽约商品交易所,到东京工业品交易所,其黄金期货品种引导着市场对金价定位和预期。
当前黄金期货的上市仍未有时间表,但已不远。不论是在上海黄金交易所上市,依旧刚刚挂牌成立的中国金融衍生品交易所,面对当前的大好机会,历史性的机遇绝难以错过。而在黄金期货的基础上,一连串的衍生产品,包含期权,远期,以及近几年异常热门的黄金ETF,甚至许多的创新产品全会逐渐推出,更深一步加大中国黄金交易市场的深度和广度。
另一面,场外交易市场的重要性更是难以忽视,从国际黄金交易市场的成长轨迹看,场外市场的交易量占整个黄金交易市场交易量差不多90%。就伦敦黄金交易市场来说,没有固定的交易场所,其交易是通过无形方式-五大金商及客户网络间的相互联系构成;苏黎士黄金交易市场也没有正式组织结构,由首要通过瑞士三大银举动客户代为买卖并负责清算。
中国黄金交易市场将来的成长也将寻此轨迹,大批的交易将通过场外交易市场完成,市场价格将令由有实力的做市商引领。其中商业银行或者说如瑞士三大银行一样的专业性黄金银行,以及一部分具备品牌影响力的专业黄金投资机构将形成做市商的主体。
我们断定,中国黄金交易市场在历经十几二十年的成长后,将逐渐形成占领主导地位的国际黄金交易市场:首先是投资品种的丰富与多样化,黄金期货,期权,黄金存折,纸黄金,黄金EFT,黄金远期等产品持续推出并逐渐完善。其次是市场主体的普遍参与,黄金交易市场作为投资性的金融市场不但吸引大批的国内机构和个人加入进来,同期放开国门,让国际性的大银行和大金商一同参与,进而致使与国际其余黄金交易市场逐渐接轨。我们深信,黄金交易市场必将形成我国除股票,期货,外汇市场之外的第四大金融投资市场。