非系统风险的定义及特质
非系统风险又称非市场风险或可分散风险。是指只对某个行业或个别公司的证券造成影响的风险，它一般是由某一特殊的原因引起，与整个证券市场的单价不存在系统、全面的联系，而只对个别或少数证券的收益造成影响。是发生于个别公司的特有事件产生的风险，比如，公司的员工罢工，新产品开发失利，失去重要的销售合同，诉讼失利或宣布发现新矿藏，获得一个重要合同等．
非系统风险的首要特质是：
1． 它是由特殊原因引起的，如企业的管理困难、上市公司的劳资困难等。
2．它只影响某些股票的收益。它是某一企业或行业特有的那部分风险。如房地产业投票，遇到房地产业不景气时就会显现景跌。
3．它可通过分散投资来加以清除。受于非系统风险属于个别风险，是由个别人、个别企业或个别行业等可控原因导致的，所以，股民可通过投资的多样化来消解非系统风险。
非系统风险的首要形式
金融风险
金融风险是与公司筹集资金的方式相关的。我们一般通过观察一个公司的资本结构来估量该公司的股票的金融风险。资本结构中贷款和债券比重小的公司，其股票的金融风险低；贷款和债券比巨大的公司，其股票的金融风险高。股份公司只有在支付了所有债务利息以及到期的本金之后，才可对股东支付股息。公司的销售产品和劳务所得的全部收入减去薪资、折旧、材料等所有运营支出之后所余下的部分，是公司的运营收入。从运营收入中再减去税款和必要的金融开支，比如支付给银行或其余债权人的利息，余下部分才是可用于股息支付的收入。受于这一收入被用于股息支付，而且对于投资人对公司股票价格的分析影响很大，所以它的大小和易变程度在决定股东的收益率方面很重要。假使一个公司的全部资本均为通过发行股票筹集的，则它没有利息开支。而对于任何采取举债方式筹措部分资金的公司，受于务必支付利息，所以其运营收入的变动将引起股东净收入的更大变动。
可见，利息开支造成愈加易变的净收入，进而将股东置于风险更大的处境当中。
减弱金融风险的方法比较简单，只要买入债务较小的公司股票就行。但是，选择举债少的公司股票也有缺点，由于这些企业在经济扩张期间收益和股息的增长往往落后于那些将债务作为公司资本结构的一部分的公司，所以，金融风险的降低是以降低潜在的收益为代价的，股票投资人需要在这两者之间权衡。
运营风险
运营风险指的是受于公司的外部运营环境和条件以及内部运营管理方面的困难产生公司收入的变动而引起的股票投资人收益的不确定。运营风险的程度因公司而异，取决于公司的运营活动，某些行业的收入很容易变动，因此很难精准预期。受于公司的收益和现金流量是紧紧依靠于其收入，所以易变的收入将致使收益和现金流量的不确定。当公司收入忽然下滑时，受于普通股持有者在执行现金分配时排在最后，他们会遭受巨大损失。与公司的债券持有者对比，普通股票持有者处在一个风险大得多的地位。当公司运营情形不妙，收入快速下跌时，公司在支付债务利息和到期本金后，可用于支付股息的收益已所剩无几，进而致使股东们所得股息的降低或根本没有股息，就在此时，股票的市场价格一般也会跟随减弱，使股东们蒙受双重损失。
流动性风险
流动性风险指的是受于将资产变成现金方面的潜在问题而产生的投资人收益的不确定。一种股票在不做出大的单价让步的情形下出售的问题越大，则拥有该种股票的流动性风险程度越大。在流通市场上交易的各种股票当中，流动性风险差异很大，有些股票极易脱手，市场可在同前一交易相同的单价水平上吸收大批量的该种股票交易。如美国的通用汽车公司、埃克森石油公司股票，每天成交成千上万手，表现出极大的流动性，这类股票，投资人可轻而易举地出售，在价格上不引起任何波动。而另一部分股票在投资人急着要将它们变现时，很难脱手，除非忍痛贱卖，在价格上做出很大牺牲。当投资人打算在一个没有什么买主的市场上将一种股票变现时，就会掉进流动性陷井。
操作性风险
在与一个证券市场上，对待同一家公司的股票，不同投资人投资的结果或许会显现截然不同的情形，有的盈利丰厚，有的亏损累累，该种差异很大程度上是因投资人不同的心理素质与心理状态、不同的分析标准、不同的操作技巧产生的。 受于这些原因产生的投资人投资收益的差异，称作操作性风险。操作性风险中最重要的是心理原因的影响。
股票投资决策是人的主观举动，客观原因无论怎样改变，最终都得由人来评判其是与非，决定能否参与及如何参与股票投资。假使说基本原因是从"质"的方面影响股票价格，市场原因是从"势"的方面影响股票价格，那么，心理原因可以说是影响股票市场价格水平的"热度"。我们可以把引起股票投资风险的心理原因归为两类：一类是市场主导心理倾向改变；一类是投资人个人心理倾向改变。
所谓市场主导心理倾向，是指一段期间内证券市场上大部分人对行情的观点。观点有时悲观，有时乐观，但只要一成天气，单个投资人往往会被卷入其中，即使该种"天气"是投机原因或谣言搅和起来的虚假现象亦在所难免。在发育不成熟的市场上，个人投资人素质不高，市场一有风吹草动，大批911.html">小散就会捕风捉影，闻风而动，大批抛出或买入股票，形成"有利于"或"利淡"的市场气氛。
个人投资人的心理原因内容比较复杂，比较典型的有"搏傻"心理、从众心理、贪婪心理、侥幸心理和赌徒心理等等。
造成非系统风险的原因
造成非系统风险的原因首要是一部分直接影响企业运营的原因，如上市公司管理能力的减弱、产品产能、质量的下跌、市场份额的降低、技术装备和工艺水平的老化、原材料价格的提升以及个别上市公司发生了不可测的天灾人祸等等。这些事件的发生，致使上市公司运营利润的下滑甚至发生亏损，进而引起股价的朝下调整。如1996年中期年报发布时，某公司宣称其上半年每股股票的亏损在0．70元以上，进而致使了该只股票的狂跌，在很短的时期内，该股票的市价就下挫的一半。
非系统风险如上市公司摘牌风险、流动性风险、财务风险、信用风险、运营管理风险等,投资人可以通过策划证券投资管理将该种风险分散或转移。受于非系统风险是值得通过投资管理分散掉的风险,而系统风险不能通过投资管理规避,所以市场上所说的“高风险高收益”的风险导致针对系统风险来说,证券市场导致给高的系统风险以高收益的回报,对非系统风险则不给予弥补
对于中国证券市场的风险特性,近年相关人员已经有定量的分析结果。以沪市为例,1993年4月到1996年5月系统风险的比例值达到81.37%,远远好于美、英、加等发达国家市场的比例值20―30%,并更深一步得出结论：单只股票的单价波动受市场整体影响非常大,且各个股票之间价值运动的有关性很大,致使收益率间的有关系数达到0.7左右,结果是市场齐涨齐跌的现象较显著。1997年至今,系统风险占总风险的比重逐年减弱,分别为43.27%和27.5%。也就是说,依据投资管理理论,在非系统风险比例上升的情形下,可以通过投资多种股票的方式分散总的的投资风险。