中盘股

分析

没有一个清晰的标准框定中盘股的流通盘究竟在多大规模之内，不同市场和不同期期中盘股的标准都不一样。以目前A股市场为例，经验性觉得流通市值在10－100亿元人民币规模内的股票都可以看为中盘股。中盘股往往结合了大盘股和小盘股的优势，而且弱化了他们的劣势。比如，中盘股比大盘股的成长空间更大，比小盘股流动性更好、更为稳健。另外，中盘股公司业务一般比较单一，比较容易分析，市场对其研究也较为充分。而且受于数量最多，比较容易显现投资机会。市场上有专门只投资中盘股的基金。

一般流通股本在1个亿以上的个股称为大盘股；5000万到1个亿的个股称为中盘般；不足5000万范围的称为小盘股。就市盈率来说，相同业绩的个股，小盘股的市盈率比中盘股高，中盘股要比大盘股高。特别在市场疲软时，小盘股机会较多。在牛市时大盘股和中盘股较适合大资金的进出，所以盘子大的个股比较看好。受于流通盘大，对指数影响大，往往形成市场调控指数的工具。投资人选择个股，一般熊市应选小盘股和中小盘股，牛市应选大盘股和中大盘股。

大盘股的逐级上升对于吸引集团资金入盟较为有利，大资金有了适合的吞吐场所，就将对小盘股的过高股价造成抑制，该种投资结构亦是管理层呕心沥血的精华所在，亦是中国股市的新格局。1997年大批新股发行，绝大部分均为有业绩有潜力的国家支柱性企业，所以，大盘股的振兴是市场发展的需要。

小盘股是相对来说的，从趋势角度来说，小盘股必将逐渐向大盘股过渡，但小盘股的独特优势在某个阶段是显而易见的，有时甚至能左右大盘，这就是小盘股的外延。

假使投资人选股不看盘子大小，只看回报高低，就是对大盘股的内涵和小盘股的外延最深的理解。

同样业绩下，流通盘小制约了参与交易者的规模。对两只业绩相同的股票，大盘股定价低，使需求分布中心理定价偏低的人也能买到，小盘股定价高，只有愿意接受较高价位的人才可买到。这致使参与者的群体会稍有不同，影响股票行情特性。

同样市值下，盘小价高的股票，参与者规模受制约。股市交易是以“手”为基本单位的，股价越高，每手的价钱也越贵，这会制约参与者的规模。极端情形，如美股上巴菲特控制的柏克夏公司，股价高到上万美圆，只有富人才买得起。中国股市上，也有很多911.html">小散不喜欢买20元以上较贵的股票，而喜欢10元下方的股票，由于资金少，买贵的股票买的太少。

盘子大小还影响股票的流动性，同样市值的股票，盘子大，“手”多，每单位的价钱低，相当于在流通时颗粒细，流动性就更好；单位价钱高而盘子小，则分成的颗粒大而少，流动性下滑。一般来说，流动性大，参与者多，会增长坐庄控盘的难度，降低行情中的人为痕迹，行情越自然越平稳；流动性小则人为影响大，越容易显现忽涨忽跌和跳跃性行情。所以，大盘股容易走成弧形反转，而小盘股容易走成V形反转；大盘股在分析其行情时应当多考虑群体心理活力学的影响，而小盘股应当多考虑人为原因的影响。

小盘股控盘容易，大盘股控盘难。所谓控盘是说庄家持有一笔资金以短炒的方式进进出出，其买卖维持平衡，只通过把握买卖节奏影响和控制股价。所以，控盘难度大小决定于留在外面的未锁定筹码的绝对范围，未锁定筹码多，则参与者人数多，人多则想法多，控盘问题，这和任何活动均为人越多越不好组织是一个道理。通过锁定筹码降低外面筹码的范围可以使盘子变得容易控制一部分，但大盘股上即便如此做了之后留在外面的股票仍会很多，不好控制。比如，对一只1亿股的盘子，庄家已经锁定了70%的筹码，但外面仍有3千万股未锁定。另一只天生只有1千万的盘子，即便不锁定筹码，外面的筹码范围也比前者少，控盘难度比前者锁定70%后还低。假使这只股也锁定70%，则外面还剩下3百万股，假使按平均每个人10手计算，则只有3000人参与，假使每天有10%的人参与交易，则只有300人，相当好控制了。而前一只股票要高达同样的程度需要锁定97%的筹码，这显然是不或许的。

大盘股受于盘子不好控制，所以，只能炒；小盘股可以达到绝对控盘，适合做。炒就是短炒，不锁定太多筹码，也不炒到太高，伴随热度，拉起来就放手，一轮一轮有节奏的炒，相似于垃圾股的炒法。做就是做价值发现，低点收集大批筹码锁定，达到绝对控盘，拉到较高点置出货。所以，小盘绩优股可以用通吃的手法炒做，而大盘绩优股，即便业绩再好，即便最终可以走成长期上升通道，也只能是一轮一轮炒上去的，分析其行情可以显著看出庄家进出的节奏，感觉到盘子震荡的力量，而不或许没有强度的向上飘。所以，盘小和绩优是连在一起的，在与样业绩的情形下，盘小的原因会让行情倾向于更典型的绩优股，而盘大原因会让行情倾向于垃圾股。

庄家锁定大批筹码，市场上流通筹码变少，中大盘股可以临时变成小盘股。假使有一个资金较少的机构或资金较多的大户，这时可以短时间的做一把庄。然而该种“小盘股”导致市场瞬间形成的，情形略微一变就不成了。而且该种股后面假使有一个大庄家锁定了大批筹码，则好比“螳螂捕蝉黄雀在后”，大庄家随时或许出手管你。所以，只有在庄家无法出手的时机才可如此做，只有在超跌的时机才有该种机会。当超跌到CYS差于-20，即短线客已经亏损20%的时机，此时筹码都被锁定在上面，不怕庄家继续打压，他打压也不会有人跟着杀跌，他打出去的筹码反倒或许收不回来。此时，临时小庄忽然出手帮他控盘，从他口里抢几只小虾，他也没有办法。 中盘股与其余股的区别

大盘股即是总股本大的股票,一般总股本都有五名数或六名数的万股,即几亿或几十亿股;

小盘股一般指总股本一般为四名数的万股,即几千万股,像今天新上市的小盘股总股本只有5000万股,流通股只有1448万股,就属于小盘股;

中盘股是总股本介于大盘股和小盘股之间的股票.

一般来看中小盘绩优股比较容易推涨,而大盘股因盘子太大,推涨会较乏力.但都需要在大盘好的时机才会上涨.熊市的时机,每一次购入均为错误的,每一次的出售均为正确的;牛市的时机正相反. 中盘股里好掘金

国海富兰克林基金首席基金经理张晓东

记者眼中的张晓东是个睿智的人，大学时的数学训练，多年的企业工作历经，海外十多年的金融投资历经，让他形成了一套独特的、科学的、严谨的企业价值评估体系。 国海富兰克林基金一直是坚持价值投资理念的基金公司，而张晓东也是最能体现公司投资风格的基金经理之一。

由他掌管的富兰克林国海弹性市值基金，被多家权威机构评为三年期五星级基金，接连两年被评为金牛基金。统计表明，从2006年成立以来，该基金总计收益率高达257.26%，共分红6次，总计分红额达到每份1.26元，算得上投资人眼中名副其实的五星基金。

都说选股能力成就基金业绩，国富弹性市值基金接连被多家机构评为“五星”基金，自然有它优异的能力。翻看基金季报，回顾张晓东过往的投资历经，也不难发现其中不少特别的选股历经。

2006年6月，富兰克林国海弹性市值基金成立之时，正数钢铁行业的低迷期间，刚刚股改完的宝钢股份(6.06,-0.12,-1.94%)一直业绩平平，大部分机构都不愿持有。张晓东却重仓购入。张晓东购入宝钢股份之后的4个月里，宝钢股份的股价一直保持在4块多钱，逐渐增多的人对张晓东的选择表明质疑，但张晓东却任然固执己见。但是，让人出人意料的是，宝钢股份在06年10月份忽然发力，以迅雷之势飞速上涨，股价最高到达22块钱。

08年10月后增持航运股又是一例。当时BDI(波罗的海干散货指数)已经跌到了1000点下方，所有人都对航运股悲观。然而张晓东研究以后发现，当时国际贸易订单忽然大幅下滑，国际银行暂停为贸易商开具信用证，世界流动性瞬间冻结。可以说是金融行业的休克，致使了航运的休克。“我觉得这是不正常的，一旦经济秩序复苏正常，航运指数一定反弹，立即大举购入。”之后各国政府出台经济恢复计划，世界经济开始复苏，航运指数果然跟随反弹，航运板块大幅涨涨，又一次验证了张晓东卓越的选股功力。

张晓东评价自己是一个典型的自下而上的投资人。“在投资过程中，或许在看好的行业内受于缺少合适的个股，就不会去做任何配置，或在不太看好的行业内发现合适的个股也会去执行配置。”他坦言道。张晓东对个股的决策大体上决定了行业配置，然后依据行业的相对吸引力再对行业配置执行调整。选择好行业和个股后，仓位也就基本决定了。

富兰克林邓普顿投资集团“稳健为先”的投资风格也保持到张晓东身上， “该出手时就出手，投资就是要大胆与心细相结合，风险控制必不可少。另外，在坚持价值投资的同期也要把握好市场趋势。”张晓东如此对记者说。

最近房地产政策的出台，让A股市场又深陷了新一次的政策打击，对此张晓东表明，从当前看，政策意图在于压抑房价的过快上涨，但假使房地产行业的成交显现显著连续萎缩，对于中国经济的中期连续、稳定上涨不利，同期房地产的下跌也将令导致对整个市场的影响。“将来政策什么时候调整，还要看当前房地产政策对整个市场的影响程度，以及多地方政府的反映，是一个相机选择的过程，而对于最近的市场行情会审慎看待”，张晓东说。

最后张晓东觉得，相对来说，中盘股在估值水平、成长性等方面相对平衡，存在结构性机会。在中盘股中，行业分布较为分散，将自下而上深挖个股，寻求那些既有基本分析支持、将来业绩也值得期待的成长性企业。 风格不变 炒中盘股

主持人：阿蔡 嘉宾：蔡英姿

主持人：昨日与安信证券的李可航先生对话，他觉得当前“大盘上破机会已经成熟，应把眼光逐渐转到蓝筹股上”。今日的嘉宾蔡英姿小姐却有不同的观点，她觉得大盘还会在3000-3200点之间继续整理，权重股还难成热点。

股指期货，不会导致风格转换

主持人：星期五股指期货推出，会导致风格转换的行情吗？

蔡英姿：中国股市的全流通进度已经完成大半，以今年股市的资金量来说，供求关系依旧比较紧俏的，银行股的融资均为数以百亿计，大象要连续起舞有很大大的难度。然而，大盘股可以时不时活跃一下，多部分时间应当是多元化的格局。大家都有表现的可能。

主持人：星期二的大幅震荡，有人觉得是股指期货行情的预演，是如此吗？

蔡英姿：星期二的大幅震荡，假使在股指期货市场中做对方向，应当是好爽的，当日沪深300(2750.023,-32.11,-1.15%)指数的波幅达到78点，而且有3次单向波幅大于50点，即便只开一口单，3次做对的话，收益就有5万元啦。但是这仅仅是理论上的，即便有机构想借控盘指数高达在期货市场赢利的目的，也有在期货市场有足够的对手盘才行。而且还要顾虑到现货市场付出的代价值不值。

股指期货开锣在望，这周开户数猛涨是个好现象，对大盘股的成交量是有帮助的，然而由于是新鲜事物，大家都不晓得怎么玩，预期观望者众，不将对现有的行情产生影响的。

股指继续在3000-3200点之间整理

主持人：当前指数始终在3200之下运行，大盘会否借助股指期货推出凭借权重股的力量一举击穿？

蔡英姿：对于上证指数来说，3180-3200一带是技术上3478以来的强阻力位，上破一定要有权重股的发力支持，多头肯定期望大盘股快点起步，快点终结今年该种折磨人的盘局。期望和现实依旧有距离的，我们在没有目睹上破、或者大盘股连续资金流入以前，还觉得股指会在3000-3200点之间执行震荡整理。

经济报告对市场影响是中性

主持人：国家统计局今日(4月15号)发布一季度国民经济首要经济报告指标，对市场会否有有利于原因？

蔡英姿：依照当前业内多位专家和研究机构观点人员的预期，受于2009年一季度同期基数较低，今年一季度国内生产总值同比增速或许胜过11%-12%，尽管稍微经济发展过热，或许会形成中央提早收回刺激政策的一个节骨眼。但是预计居民消费价格指数 (消费者物价指数)3月份不会胜过2月份，消费者物价指数增速会在2.6%左右，一季度同比上升幅度也就2.3%左右，大差不差在一年前存款利率附近，略微负利率，中央银行未必或许重启加息。首要报告不是相差太远的话，对股市的影响应当是中性的。

主持人：市场的炒作风格与经济原因相关吗？

蔡英姿：今年至今市场的重心首要环绕在货币政策会不会紧缩、刺激政策退出多少的预期上。假使经济事态好，政策退出预期会增强；假使经济事态差，政策退出预期则会降低。股民的该种冲突心态，反应到A股的操作上，就是一时看好一时看谈，想追涨题材股，又怕风格转换，致使股表示显现为一个震荡调整的行情。

其实对股票市场偏空的报告应当是中国人民银行12日公布的新添人民币贷款数字2.6万亿元，较去年同期4.58万亿元的新添范围显著回跌。特别是3月份仅增长5107亿元信贷，市场在星期三已经用大幅震荡的方式执行消化了。

炒中盘股

主持人：回到操作上，既然风格转换还很难目睹，权重股还难成热点，而小盘题材股又被暴炒，投资人当下可炒什么？

蔡英姿：尽管发改委加了成品原油价格格，星期三中国石油(10.63,0.03,0.28%)、中石化反而平开低走，金融地产继续弱势，大盘震荡程度比星期二小一部分，缩量微涨。个股主角依旧以中小盘个股为主，区域概念中的新疆、西藏、海南以及航天军工、农业、有色均较为强劲，涨停个股家数达16家，成交量那个较上一交易日有显著萎缩。对于机构来看，小盘股易进难出，筹码还集中的话，调整依旧平和的。反倒是大盘股的筹码很分散，每一次推涨全将遇到很大抛压。这周香港交易所公布报告表明，最活跃的“国家队”社保基金，今年至今减仓中国银行(3.55,-0.08,-2.20%)H股6.76亿股，持股比例由去年底的14.89%降到13.99%，套现金额约为27亿港元；中国全国社会保障基金理事会还于4月9号申报，以6.3港元的每股平均价，大手减仓了1529.6万股工行H股，涉资9636万元，减仓后其持股比例由早前的19.01%减到18.99%。这对大家持有银行股的信心是个冲击，还好港股中的工行和中行并没有暴跌。

假使对小盘股畏高，大盘股又怕炒不动，大约也就能炒中盘股啦。 中盘股乃大牛股摇篮

在市场上“百花齐放”的范围指数体系中，中盘指数的投资功能和资产配置功能越来越承受市场重视。当前A股只有两只典型中盘指数，其中上证中盘指数自去年下半年由中证指数公司率先公布之后，今年早期马上由基金公司推出上证中盘ETF产品，据记者了解上交所已将上证中盘ETF确定为今年着重推广的创新产品之一。

为何市场关注中盘指数？看一看去年涨得最好的板块就知道:煤炭、机械制造、地产多为中盘股。上证中盘指数成份股中流通市值前十大的股票在去年升幅从40%到400%不等;其中流通市值前六大股票达到了翻番以上1-4倍收益。2009年全年升幅：国阳新能、潞安环能、大同煤业、平煤股份、三一重、烟台万华、海螺水泥、东方明珠、特变电工、大唐发电。上述成份股在2009年为中盘指数贡献了相当高的成长性。

中盘股票在组合投资中具有特别重要的意义，它们是分散投资风险和加强投资业绩的重要工具。中盘股票是证券市场中不可或缺的“中坚力量”，其中不乏具有连续高成长性的优质公司，代表了我国新兴的经济上涨方式，投资于这些股票往往能够很好地分享经济发展的利润上涨和达到组合业绩的超标回报。同期，中盘指数也是用于开发ETF产品的很好工具，它具备了作为ETF目标指数的绝多部分特质：不错的投资价值和市场认同度、比较顺畅的交易能力和复制操作、可接受的样本平稳性、编制计算的客观透明和接连统一。在北美市场范围前十的ETF产品中，大盘指数、中小盘指数就分别占领4席、3席，其余3只为全市场指数、世界指数、板块指数。另外，中盘指数也或许形成金融期货和权证的目标指数。

中盘指数是国际成熟市场中活跃的产品开发标的，有关产品的多样性和范围度都堪可与大盘指数产品媲美，而且得到投资人的普遍认同。国际市场中的中盘指数首要有SP Mid-Cap 400、Russell Mid-Cap 2000、MSCI Mid-Cap 450、DJ Wilshire Mid-Cap等。从编制方法来说，这些中盘指数在样本选取时，大多以流通市值大小作为选样标准，也有以市值范围规模为选样根据。以上述标普、道琼斯、英国富时3家首要指数供应商开发的范围指数体系为对象，考察大、中、小盘指数在近两年的收益，中盘指数表现优良，大部分时候能够超越同期大盘和小盘指数的市场表现：考察2008到2009年，中盘的s&p400收益优于大盘的s&p500和小盘的s&p600，中盘的DJ MID CAP优于大盘的DJ LARGE CAP，中盘的FTSE250优于大盘的FTSE100和小盘的FTSE SMALL。

中国市场也有相似规律。研究发现，中国资本市场也存在“小市值效应”，即中小市值公司股价长期整体表现跑赢大盘。2004到2009年，在两市可比的大、中、小盘指数中，上证中盘指数是收益最高的，高达229%，相对上证综指表现出差不多1倍的超标收益。 打新创业板“中盘股”中签率较高

接连三批创业板股份发行，点燃了稳健类投资人的申购热情。记者研究中签报告后发现：顶格申购35万左右的股票中签率较高，一部分冷门股份的中签率反而较低，申购火热股则相对稳健。诚然，基于两批次的中签报告的结论还不确切，尚待事实检验。

误区一：单纯考量中签率

中签率是以往申购新股的最核心指标，但本轮创业板分批次集中申购的新规则下，中签率的重要性变得不绝对了。比如，第一批的神州泰岳尽管中签率最达到1.2249％，但受于股价达到58元，一般投资人所得到的申购配号较少，所以中签难度任然较大，反而不如发行价27元的汉威电子、22.89元的南风股份。实际上，中签率在网上申购实行千分之一上限规定之后，单一账户资金量再多都务必配合股价原因来综合考虑。

几率论告诉我们：多次试图可以倍增偶然事件的发生几率。所以，对于资金量在100万下方的中小投资人来看，选择低价股，拿到相对较多的申购配号恐怕更核心。

误区二：刻意回避火热股

受于证监会的发行安排，每批创业板申购中均有一或两个"火热股"--融资量最大，名气最大、资金追捧最多。一部分投资人自此特意避开。报告表明：火热股融资量大超其余股票，申购火热股反而较稳健。

比如，首批创业板中最火热的股票神州泰岳网上中签率为1.2249％，超标认购率仅为82倍，中签率排名第一；但因股价达到58元，一般投资人所得到的申购配号较少，中签难度加大。受此影响，第二批中最火热的爱尔眼科因定价仅为28元，受机构和911.html">小散集中追抢，冻结资金胜过千亿元，中签率为0.8877073401％，中签率排名降到第五。

博弈论告诉我们，当我们在猜测市场其余人时候，其余人亦在猜测我们。所以，投资人不用刻意回避火热股。总的看来，申购火热股依然较为稳健。

误区三：过分追求顶格申购

俗称"打满"的顶格申购是不少中小投资人申购策略，往往针对某只低价小盘股实行上限申购。但此种做法反而减弱了中签的机会性。实际上，第一批里的多个低价小盘股中签率都极低。比如，安科生物网上中签率仅为0.38696％；莱美药业中签率为0.4960％；探路者中签率也只有0.538％。第二批中签率最低的三只股票北陆药业、硅宝科技和亿纬锂能，其顶格申购金额分别只有17.86万、23万和18万。

依据举动金融学理论，投资人此类举动的原因是"避免后悔"，受于新股中签几率较小，选择小盘股"打满"的心理示意--"我已经尽力了，未中签实在是运气不好" 。实际上，此种想法不理性。

误区四：忽视"中盘股"

调查中，网上申购的投资人呈现两极分化：资金量大的客户往往选择全额申购，从小到大一律"打满"；大部分客户则依据自己的资金总量选择相应股票"打满"。如果客户资金量呈现金字塔排列，大小盘股票原因自此互相抵消，但一个投资盲点则被广泛忽视，那就是中签最容易的"中盘股"。

比如，第一批里中签最容易的南风股份中签率为1.1772％，汉威电子网上中签率为1.0199％。第二批更显著，华测检测中签率达到1.258％，中元华电中签率1.146％，鼎汉技术的中签率为1.10％。

归纳发现，中签率最高的股票有一相同特点，即股价在20-30元，顶格申购金额均在35万元左右的"中盘股"。显然，此类"中盘股"正是大小资金所共同忽视的。综上，在单一账户资金量再大都不能保证稳中的情形下，创业板申购是一场综合类几率论、博弈论和举动金融学的新游戏。