简介
可变比例法亦称“变动比率法”、“变动比例法”、“常值变比定式计划”，是指投资人采取的投资管理的比例随股票价格涨跌而改变的一种投资策略。它的基础是一条股票的预期价格行情线。投资人可依据股票价格在预期价格行情上的改变，确定股票的买卖，进而使投资管理的比例发生改变。当股票价格好于预期价格，就出售股票买进债券；反之，则购入股票并相应出售债券。 一般来讲，股票预期价格行情看多时，投资管理中的风险性部分比例放大；股票预期价格行情看空时，投资管理中的保护性部分比例放大。但无论哪一种情形，两部分的比例均为持续改变着的。 采取该种方法，需确定： 1、持有股票的最大与最小比率。 2、变更股票与债券比率所根据的平均数（股价指数）的水准。 3、在持有股票的最大与最小比率之间，不同的股价水平（股价指数水平）与不同的股票债券比率的对应关系。分类
可变比例法又分为非标准型投资计划和标准型投资计划。 1、非标准型投资计划 非标准型投资计划是指随股价的上升或下挫，都积极地相应增减投资管理中的股票部分。 2、标准型投资计划 标准型投资计划是指在股价上升或胜过既定标准但仍未再次上升以前，并没有减弱股票比率；反之，在股价下挫胜过既定标准但仍未再次下挫前并没有增长股票比率。这个既定标准也称“中数价格”、“中央价值水准”。在西方国家，这个既定标准是以以往10年道·琼斯工业平均数的平均数来确定的。现通过下表给予表明。 股价指数 股票与债券比率 非标准型计划 标准型计划 股价下挫 股价上升 250 25:75 25:75 235 30:70 30:70 220 35.75 35:75 205 40:60 40:60 190 45:55 45:55 175 50:50 50:50 50:50 160 55:45 55:45 145 60:40 60:40 130 65:35 65:35 115 70:30 70:30 100 75:25 75:25 依表中假定报告，按非标准型投资计划,股价指数在100～250之间，股价指数每上升15个单位，就出售股票，减弱股票比率；每下滑15个单位，就买进股票，增长股票比率。标准型投资计划则区分为上升股市的买卖程序和下挫股市的买卖程序。在上升股市场合，只有当股价指数高达某一标准(表例假定为175)或胜过这一标准，才出售股票；反之，在下挫股市场合，只有当股价指数下挫至这一标准或胜过这一标准，才购入股票。在本例中，非标准型计划的买卖规模在股价指数的100～250；标准型计划的购入规模在175～100，出售规模在175～250之间。 变动比例法可使投资人不必逐次决定投资机会，诚然，该种方法要求恰当确定中数价格，并能对股价的变动做出较为精准的预期。运用举例
比如，某投资人有现款1000元，依照“可变比例法”执行投资。最初股票与债券各占50%的比例，即500元投资于股票，买入某种每股50元的股票10股，500元投资于债券。假如股票预期价格行情线是看多的，而且预期每股每月上涨5元。投资人依据股票价格与预期价格的差额购入或出售股票，并相应买卖债券。那么，当股票价格与预期价格统一时（即每月上涨5元），投资管理中的风险性部分的比例在第二个月就会从50%上升到52.4%（股票额550元与债券额500元之比），在第三个月又从52.4%升到54.5%。 当股票价格差于预期价格或者好于预期价格时，则可以依据事实差价的分配百分比购入或出售股票，进而也会让投资管理中的风险性部分的比例逐月加大。比如股票价格上涨到每股61元，较预期价格每股55元高出6元，这6元就是股票价格与预期价格之间的事实差价。假使事实差价的分配百分比依然为各占50%，那么投资人就要在每股股票中抽出3元（即6×50%＝3），将总价值为30元的股票抛出，并购入同额债券，如此他的投资管理是股票580元，债券530元，风险性部分占52.25%，保护性部分占47.75%。这里事实差价的分配百分比可以依据投资人的需要和具体情形而确定。假如股票的预期价格行情线是看空的，那么情形恰好相反，投资管理中的风险部分的比例会逐渐减小。 所以，在运用可变比例法时预期价格行情举足轻重。它的行情方向和行情程度直接决定了投资管理中两部分的比例，以及比例的变动程度。