所谓效率市场假说（Efficient Market Hypothesis）是指市场中所有机会影响股票涨跌的原因都能即时且完全反映在股票涨跌上面。
基本如果
根据Fama 对效率市场理论存在的三个基本如果：
市场将立刻反映新的讯息，调整至新的价位。所以价格改变是取决于新讯息的发生，股价呈随机行情。
新讯息的显现是呈随机性，即好、坏讯息是相伴而来的。
市场上很多投资人是理性且追求最大利润，而且每人对于股票分析是独立的，不受相互影响。
由效率市场理论延伸发展，Fama 依市场效率性质提出弱势效率、半强劲效率及强劲效率，其分述如下：
弱势效率（Weak Form Efficiency）
当前股票价格已充分反映以往股票价格所供应各类情报。所以，投资者无法在运用各种方法对以往股票价格执行分析，在利用分析结果来预期将来股票价格，意即投资人无法再利用以往讯息来得到高额报酬。所以，弱势效率越高，若以以往价量为基础的技术面来执行预期效果将令十分不精准。
半强劲效率（Semi-Strong Form Efficiency）
当前股票价格已充分反映于所有公开讯息上，所以，投资人无法利用情报分析结果来执行股票价格预期而获取高额报酬。所以，半强劲效率越高，依靠公开的财务报表、经济情形及政治情势来执行基本分析分析，然后再预期股票价格是徒劳无功。
强劲效率（Strong Form Efficiency）
当前股票价格充分反映了所有已公开和未公开之所有情报。尽管情报未公开，但投资人能利用各种管道来得到讯息，所以，所谓未公开的消息，事实上是已公开的讯息且已反映于股票价格上。此种情形下，投资人也无法因拥有某些股票内幕消息而获取高额报酬。