在商品价格接连盘升过程中，有关商品的比值形成基金拉抬或者打压价格的原因。通过分析黄金、石油和白银比价关系的改变可以看出，黄金与有关商品的比值形成基金手法多变的根源。
比价关系推升金价
在国际市场上，黄金和石油有着类似的战略意义，二者之间的比价是执行投资决策的重要指标。石油和黄金同期作为与通胀有关的避险产品而存在，黄金一度作为货币的唯一形式，石油在20世纪70年代以其无可替代的战略价值赢得了“黑金”美誉。另外，石油与黄金的波动与政治、经济和资金等方面有着显著互动关系：国际政治、地缘政治、大国战略、大国安全和经济利益全将影响黄金和石原油价格格波动；黄金和石油的行情与国际经济事态息息有关，从最近石原油价格格的上行已经对各国经济上涨形成打击即可见一斑；投资人预期和资金的流动也对黄金和石油的行情形成影响。
附图反应的是1970年至今黄金与石油的比价关系，图中水平线是以往35年至今黄金对石油平均价格比。从以往35年的历史来说，黄金与石油的比值水平一般保持在相对平稳的1盎司黄金换取15.7桶石油的比例。1999年至今，伴随石原油价格格持续升高并续刷历史纪录，黄金的上行程度显得相形见绌。按可比程度计算，从1999年初到2005年中期，原油上升幅度高达358%，而同期黄金升幅仅为52%，这显示黄金与石油的比价被严重扭曲，也为基金购入黄金出售原油给予了不错机会。事实上，该种对冲交易模式也是套利基金的首要手法。
2005年中期，套利基金就开始执行买黄金卖石油的操作，其间黄金与石油8：1下方的比值为基金建仓创造了不错机会。进入2005年8月，基金在黄金上的净多仓已经刷新前期高位，而基金在石油上的持仓也转变为净空头头寸。8月29号，“卡特里纳”飓风形成黄金与石油比价拐点。此后，基金持续增长购入黄金和出售石油的强度，致使是原油价格从70.80美元每桶最低回跌到55.40美元每桶，而黄金价格则击穿了510美元每盎司的25年高峰。
当前，以2006年4月24号NYMEX原油73.33美元每桶和国际现货黄金价格619.3美元每盎司计算，黄金与石油的比价在8.45水平，这一比值仍远差于35年均价的15.7。假使以当前的原油价格乘以35年的比价均值，金价为1151美元每盎司。可以说，即便在将来几个月里原油价格显现一定回跌，黄金依然有很大大的上行空间。
比价关系打压投资热情
与黄金同为贵金属的白银，其行情与黄金有着许多类似性，所以黄金和白银的比价关系经常被投资人作为决策参考。最近基金正是利用金银比价所产生的差异，完成了打压黄金投资人热情的最后一击。
2006年2月2号，金价到顶575美元每盎司之后就进入调整行情当中。黄金调整的目的不仅配合了美联储新任主席伯南克上台所形成的政策真空，最首要是基金伺机清洗上涨趋势中跟风的不坚定多头，以减轻黄金价格又一次推涨的压力。然而，受于黄金价格向下调整空间相对有限，这为基金洗盘产生了难度。3月10号，基金凭借资金优势做出双顶下破的假象，完成了三浪调整的目标。随后，在基本分析从新好转的情形下，基金开始从新拉抬黄金价格。3月22号，白银ETFs马上获准许的消息刺激白银刷新22年高峰，并展开了迅速升高的行情。此时，黄金不仅没有跟随白银上涨，相反显现下跌行情。就在此时，市场言论也利用“金银本位制”阶段所形成的1盎司黄金兑换16盎司白银的比例关系宣扬白银更易于投资，并适时抛出基金“抛黄金买白银”的信息。这一情形动摇了部分黄金多头信心。经历二天震荡下跌，市场中完成了推涨前的最后一次清洗，基金此时发动了迅速攻击行情，黄金在短短五个交易中日就刷新了高峰。