临界状态理论

临界状态理论

临界状态理论觉得，各个变量之间的互动决定事态的成长；整个过程非常复杂，没有简单的模型可以预言什么时候市场走势将令反转。比如，价格在历经了长期的渐渐上升之后，泡沫形成，或许反应出将市场推向更快发展轨迹的一连串原因。然后，泡沫清单中列出的所有特点都开始显现，交互作用，彼此增强。资产价格上涨自身刺激了经济，促进了范式的更改。同期，借贷的上涨反应出资金寻到了好的投资机会，更深一步刺激资产价格攀升。

临界状态理论的启示

临界状态理论的一个重要启示在于，回顾起来，泡沫破裂总是极端事件，因此民众常常困惑，为何极端事件就在那个时候发生了。极端事件是真正地泡沫。诚然，假使每个人都能在事件发生时意识到这一点，泡沫就不会继续膨胀了。但是，只要他们没故意识到(也许他们由于“锚定”在高价格上)，泡沫就会更深一步膨胀。这是投资人、市场和经济之间积极反馈的过程，但这个反馈过程持续地促使经济变得越来越不平稳。

“临界点”用来解释泡沫顶峰期间的状况。依照该理论，事件的起因并没有需若是一件大事，由于大部分人并没故意识到市场已经高达“临界状态”。临界点时刻是无法观察和预知的，此时，即便是一件小事也可以产生很大的影响。所谓千里之堤，毁于蚁穴。临界状态对泡沫发生时刻的解释与历史传统看法完全相反。传统看法觉得，事件是确定的，而且很容易预知。

打个比方，假使某人每次向平坦的地面扔一粒沙砾，不久就会形成一个小沙堆，但是只需要再多放一粒沙砾就可以产生沙堆的崩塌。不管崩塌是大是小，都具有周期性的可认知模式，但我们无法预期是哪粒沙砾将引起沙堆的崩溃。临界状态理论觉得，市场也是这样，遵循同样的规律。泡沫会持续上涨，最终过于重大而忽然崩溃。

依照临界状态理论，我们不或许确切地知道泡沫将变成多大，也不晓得促使泡沫破裂的事件是什么，这解释了为何当泡沫破裂时，民众总是非常吃惊。然而，尽管我们无法说出确切的时间，但依然可以预期泡沫破裂的风险几率。

临界状态理论在房价中的运用

比如，房价在历经了长期的渐渐上涨后，地产泡沫形成，或许反应出将市场推向更快发展轨迹的一连串原因。然后，在地产泡沫18个原因中所列出的特点开始显现，并相互作用和彼此加深。土地价格和房价上涨自身刺激投资，促进范式的更改。同期，流动性过剩反应出资金寻到好的投资机会，更深一步推升房价攀升。

在房价推升的过程中，民众都乐观看待市场，这时地产泡沫已经增大和形成。诚然，假使每个人都能在地产泡沫急剧膨胀前意识到这一点，房价就不会继续推升了。但是，现阶段只要他们没故意识到（也许他们任然锚定在高价格上），房价就会继续看多。这是投资人、市场和经济之间积极反馈的过程，反馈环持续地促使经济变得越来越不平稳。

“临界点”用来解释地产泡沫高达最大值期间的状况。依照该理论，事件起因并没有需要一件大事，由于大部分人并没故意识到市场已经高达“临界状态”。临界点时刻是无法观察和预知的，此时，即便是一件小事也可以产生很大的影响，也就是“压死骆驼的最后一根稻草 ”。所谓“千里之堤，溃于蚁穴”。但是在最大值到达前的时刻，民众无知者无惧，前仆后继将泡沫越吹越大，也就表征为房价继续推升，最终由于过于重大而忽然崩溃。