漫步华尔街

图书基本信息

作者：伯顿·马尔基尔（BurtonccMalkiel）:Wall Street专业投资者、经济学者、个人投资人

第一次出版：1973年

全书名：《漫步Wall Street：股市历久弥新的成就投资策略》(A Random Walk Down 华尔街)

事实证明，从20世纪70年代以来，《漫步Wall Street》是世界证券投资界最畅销的著述。继本书格雷厄姆的经典之作《聪明的投资者》（The Intelligent Investor）之后，最畅销的股票书籍,被看为30年来最经典的金融投资入门读物。

作为畅销书，在时隔差不多30年之后，《漫步Wall Street》任然被世界最大的网上书店——亚马逊——评为2001年度的最佳畅销书籍 Best Seller ；作为“复习课程”，该书亦被列为美国MBA学生的必读教学参考书籍。荣誉称号

70年代迄今世界股票投资界最畅销的好书

亚马逊评为2001年度的最佳畅销书籍

美国MBA学生的必读教学参考书籍内容简介

《漫步Wall Street》是一本为成千上万投资人所青睐的传世之作，自从问世以来一直颇受好评。该书不是投机指南，也不保证一夕致富，本书作者的写作目的在于帮助投资者了解投资理论与实务，以培养健康的投资观念。另外，他也打破只有专家才可走进Wall Street的迷信，在书中铺陈出一幅地图，告诉个人投资人如何在各种让人目眩神迷的投资工具中，运用规划，打败Wall Street专家。该书集理论与实践于一身，通过作者别具匠心的构思，将二者融会贯通为一个无懈可击的整体。在《漫步Wall Street》一书中，麦基尔基于本身丰富的阅历，而将理论与实践融会贯通为一个无懈可击的整体，以生动诙谐、浅显易懂的语言娓娓道出投资的真谛和成功的秘诀。作为一本实用性极强的投资指南，它向广大投资人讲述了琳琅满目的投资策略和五花八门的金融工具，但对指数基金的推崇备至则组成了全书清晰的主线。

“有效市场理论告诫我们，无论投资人的策稍有多么明智，从长期来说，也不或许得到胜过一般水准的回报。”所以，作者独辟蹊径地提出：只要普通投资人采取“买入并持有”的战略，投资于指数基金，就可以得到安全、平稳的长期回报，并轻而易举地击败大部分机构投资人。除了看法的独树一帜和内容的苦心孤诣之外，作者在一部分细微之处亦做到了尽善尽美。书籍简介

《漫步Wall Street》一书的案例编排也体现了学者的严谨作风。从作者首创的“生命周期投资指南”中，可以看出麦基尔对理解个人投资的独到之处。他觉得，每一个人在其不同的生命周期中，应当采取与其相适应的投资策略和投资方式。在本书的附录中，作者还列举了类型各异的颇具代表性的基金及其联系方式，这为国内的投资机构，给予了某种行动的节骨眼。书目结构

译者序

前言

致谢

第一部分 股票及其价值

第1章 坚实基础与空中楼阁

1.1 何为随机漫步

1.2 如今投资已形成一种生活方式

1.3 投资理论

1.4 坚实基础理论

1.5 空中楼阁理论

1.6 我将如何引领你执行随机漫步

第2章 大众疯狂

2.1 郁金香球茎热

2.2 南海泡沫

2.3 Wall Street溃败

2.4 后记

第3章 20世纪60～90年代的股票估值

3.1 机构投资人“心智健全”

3.2 60年代狂飙突进

3.3 70年代酸楚凄凉

3.4 80年代喧喧嚷嚷

3.5 汲取教训

3.6 90年代胆大妄为

第4章 史上最大泡沫：网上冲浪

4.1 泡沫成因

4.2 高科技泡沫范围盛大

4.3 新股发行热潮史无前例

4.4 环球网络公司

4.5 证券分析专员大放厥词

4.6 创设新的估值标准

4.7 媒体推波助澜

4.8 欺诈蛇行潜入、扼杀股市

4.9 我们本应对危险有所注意

4.10 最后一言

第二部分 专业人员如何参与城里这场最大的游戏

第5章 技术面与基本分析分析

5.1 技术面与基本分析分析的本质区别

5.2 图表能告诉你什么

5.3 图表法的基本根据

5.4 为何图表法或许不管用

5.5 从图表师到技术面师

5.6 基本分析分析技法

5.7 三条重要警示

5.8 为何基本分析分析或许不管用

5.9 综合运用基本分析分析和技术面

第6章 技术面与随机漫步理论

6.1 鞋上有破洞、股市预期朦胧难解

6.2 股市存在趋势吗

6.3 究竟何为随机漫步

6.4 一部分更为精细复杂的技术面方法

6.5 其余几个帮你赔钱的技术理论

6.6 技术面大师

6.7 为何技术面师仍能安居乐业

6.8 评价技术面师的反击

6.9 对投资人的启示

第7章 基本分析分析究竟有超出色

7.1 来自Wall Street和学术界的看法

7.2 证券分析专员果真是天眼通吗

7.3 水晶球为何浑浊不清

7.4 证券分析专员选出好股票了吗：共同基金经营业绩

7.5 基本分析策略逻辑能选出好股票吗

7.6 对选择市场机会的裁定

7.7 有效市场理论的半强式有效和强式有效形式

7.8 中间道路：我的个人看法

第三部分 新投资技术

第8章 新款漫步鞋：现代投资管理理论

8.1 风险扮演的角色

8.2 风险的定义：收益率的离散度

8.3 风险纪实：一项长期研究

8.4 减弱风险：现代投资管理理论（MPT）

8.5 投资实践中的多样化

第9章 不冒风险 焉得财富

9.1 β与系统性风险

9.2 资本资产定价模型（CAPM）

9.3 让我们看一下记录

9.4 对证据的评价

9.5 数量分析家谋求更优风险测量方法：套利定价理论（APT）

9.6 小结

第10章 举动金融学

10.1 个人投资人的非理性举动

10.2 过分自信

10.3 分析偏差

10.4 羊群效应

10.5 损失厌恶

10.6 套利制约

10.7 举动金融学给投资人的教训

10.8 举动金融学能教给我们战胜市场的方法吗

第11章 对有效市场理论的漫射及漫射为何偏离目标

11.1 我们说“市场是有效的”时，究竟指什么

11.2 完全偏离目标的漫射

11.3 靠近但依然偏离目标的漫射

11.4 为何险些命中目标的漫射仍未射中

11.5 最后的赢家是……

11.6 小结

第四部分 随机漫步者及其余投资人实务指南

第12章 随机漫步者健身手册

12.1 练习1：收集漫步必需品

12.2 练习2：不要在急需用钱时发现囊中空空：用现金储备和保险来保护自己

12.3 练习3：维持竞争力：让现金储备的收益率跟上通胀的脚步

12.4 练习4：学会闪避收税员

12.5 练习5：保证漫步鞋合脚——认清自己的投资目标

12.6 练习6：从自己家中开始漫步——租房会引起投资肌肉松弛

12.7 练习7：考查在债券领域的漫步

12.8 练习8：如履薄冰般穿过黄金、收藏品及其余投资品的原野

12.9 练习9：记住，佣金成本并没有是随机漫步的，有些更为低廉

12.10 练习10：避开塌陷区和拦路虎——让你的投资脚步多样化

12.11 最后：体格检查

第13章 金融竞赛的阻碍：理解、预期股票和债券的收益

13.1 股票和债券收益的决定原因是什么

13.2 金融市场收益率的三个时代

13.3 时代1：舒适安逸的时代

13.4 时代2：焦虑恐慌的时代

13.5 时代3：精神焕发的时代

13.6 新千年时代

第14章 生命周期投资指南

14.1 资产配置五项原则

14.2 依据生命周期策划投资计划的三条一般准则

14.3 生命周期投资指南

14.4 生命周期基金

14.5 退休之后的投资管理

14.6 如何投资退休积蓄金

14.7 继续持有退休前的投资管理，如何过好退休生活

第15章 三种脚步漫步Wall Street

15.1 省心省力漫步法：投资指数基金

15.2 亲历亲为漫步法：可资运用的选股规则

15.3 运用替身漫步法：雇请Wall Street专业漫步者

15.4 晨星公司供应的共同基金信息服务

15.5 相关投资共同基金成本的基本知识

15.6 马尔基尔漫步法

15.7 悖论

15.8 最后对我们这次漫步做一部分归纳陈词

附录A 随机漫步者通讯录及共同基金参考指南影响与意义

漫步在这本巨著中，你将令掌握股票投资市场的基本术语，你将通晓如何在股市的幕幕动荡中安然穿行，利用书中真正有效且易于掌握的长远战略，你更能够在职业投资人的游戏中击败他们。 深谙Wall Street各方各面的麦基尔，为我们揭示了一条规律：简单地购入并持有由某个大型指数包含的全部证券所构成的投资管理，就极有机会胜过由专业人员利用纷繁 复杂的分析技术精挑细选出来的证券组合。 《漫步Wall Street》为小心翼翼且野心勃勃的投资人给予了全面合理的建议，并用事实又一次证明，睿智与财富兼具一身其实并没有遥远。

假使你是一个个人投资人，企望在股市规避风险，赢取利润，那么马尔基尔的著作《漫步Wall Street》 很值得一读。它可以说是一本个人投资人的指导书。马尔基尔在这本书里审视了个人和家庭的金融投资策略，他的一个很新世界颖的看法是：一个人的风险承受能力很大程度上取决于他的年纪和收能力。股市的历经显示，隐藏含在股市投资中的风险峰度随时投资期的上涨而递降速 。所以，合适的投资策略是与人的年纪有关的。该书专门开辟出一章“生命周期指导你投资”，它对各个年纪层次的个人投资人提出了相应的投资策略，阅读这些相 当于你咨询了一名高明的私人投资顾问。评价

美国《福布斯》杂志对此是如此评价的：“在以往50年间，有关投资方面的好书至多也然而五六本，《漫步Wall Street》无疑应列为此类经典之作。”

《芝加哥论坛报》对该书的推崇是显而易见的：“这是一本为成千上万投资人所青睐的传世之作……自从第一次问世以来一直颇受好评……甚至在你把它作为复习课程来阅读时依然是这样地井然有序。本书创见频出、不落窠臼而又资料翔实，它将为投资人在险象环生的Wall Street上引路导航，并教会你如何在职业投资人自己的舞台上将他们击倒，并更深一步使我们明白：为 什么随机选择的分散投资管理可以与分析师们精挑细选的投资管理相匹敌！”

诺贝尔经济学奖获获得者保尔·萨谬尔森曾说：当我的同事到了退休的年纪和我的儿子到了21岁时，我就送一本马尔基尔的书给他们看。作者简介

伯顿·麦基尔(BurtonG.Malkiel):美国投资大师，Wall Street专业投资者、经济学者、个人投资人。波顿·麦基尔（BurtonMalkiel），是研究证券市场和投资举动的经济学者，研究成果斐然。任普林斯顿化学银行讲座教授，曾任Wall Street证券分析专员，担任数家大型投资公司的董事，并曾被聘为美总统经济咨询委员会委员。

自评他是一个三名一体的人：教师、理论研究者、投资人。得到了哈佛大学商学院MBA学位及普林斯顿大学博士学位，现为美国普林斯顿大学投资学教授，他在投资理论的研究上造诣颇深。作为国际投资界的著名人物，他还身兼美国普林斯顿化学银行总裁、美国一家投资额达2000亿美元的保险公司的财务委员，并为美国数家最大投资公司的董事会成员。名著《漫步Wall Street》的作者。马尔基尔作20多年前就在Wall Street的一家首要投资公司充当股票市场专业人士。20年股市的风风雨雨使他形成一们成功操作者之一。迄今已是美国一家投资额高达2000亿美元的保险公司的财务委员，并形成美国数家最大的投资公司的董事会成员。作为一个投资学教授，他专门研究，审视而不见目前为止相关股市投资的一切理论和技术，并成就了自己独特的投资风格和见解。他是一个终生投资人，理论联系事实，在股市投资中获获得过重大的成就。见底赢得多大的利前边？马尔基尔说：学述界的奇怪论是教授赚不足钱，当民众面对学者广泛的低水平收入情形时，还辩解学者是知识的追求者，并非是报酬的追随者。所以，我不能诉说我在Wall Street的胜利。马尔基尔觉得，投资是当今的一种生活方式，面对社会的通胀，民众只有通过正确投资方式，才可维持自己的资产不受损失，不然民众的生活水平一定会持续定下滑。执行投资是一种乐趣，当你以自己的才智致使你的投资收益正以好于你薪资的上涨率递增上涨率时，你怎能不兴奋？而在投资过程中学到的新世界知识，新见解将令觉悟得更充实。普通股票是一种不仅在以往已给予了不错的长期利润，而且在将来也将供应不错机遇的投资媒体。

但股票买卖却是件风险性极大的活动，操作不当，满盘皆输。于是民众为了赢利，避免亏损，总寄期望于能通过某种理论或某种技术面来预期股市涨跌的征兆。马尔基尔表示，股市历史显示，无论是基本面依旧技术面，要精准无误码率地预期股市的改变动态是差不多不或许的。股市竞争是公众的博弈行动，欲挖空心思地猜度改变无常驻的公众反映是件最危险的游戏。市场上总有那么多自称掌握了预期大势的法宝的技术面专家、股评家，时时都在喋喋不休地向社会公众发出买卖指令，但完全听从他们的人当中，又有几个在自始至终地赚钱？目前为止的研究显示，尚没有一种技术方法能能始终如一地经受住挑战。