金融怪杰

金融怪杰（序）

《金融怪杰》（MARKET WIZARDS）一书出版以来，一直被列为美国金融操作人士必读的书籍之一，迄今仍十分畅销。

作者JACK D. SCHWAGER透过对金融操作成功人员的访谈，揭示了成功的投资者或投机客，务必具备一套能自我肯定并加以坚持的价值分析标准，方能知所取舍，进退得宜。

书中所强调的，乃是操作方法存乎一心，?o要自己能够掌握并融汇贯通一套策略，加之信心与耐力，并保留适时修正的弹性，则必然能斩将蹇旗，无往不利。

节选：

第1节选股的艺术 ◆ 威廉•欧尼尔◆

第一章选股的艺术 ◆ 威廉•欧尼尔◆

威廉•欧尼尔是美国经济制度的狂热支持者与乐天派人员。他说：“在美国，每年全将显现很多大好良机，你应当随时准备掌握这些机会。你将令发现一粒小小的橡树种籽，也可以长成重大的橡树。导致辛勤工作，就或许成功。在美国，一个人的成就之道就在于决心与毅力。”

欧尼尔自身便是一个例证：一个典型美国式的成就故事。欧尼尔出生于经济大萧条期间的奥克拉荷马州，并在德州长大。他既是一名高明的投资者，也是一名殷实的商人。

欧尼尔的股市交易生涯始于1958年。他当时担任海登•史东公司的证券经纪商，而他日后的投资策略就是在这期间成型的。欧尼尔从事交易一开始便相当成功。从1962年到1963年间，他以多空交替的操作手法，将自己5000美元的资本成长到20万美元

向Wall Street日报考验

1964年，欧尼尔在纽约证券交易所买下一个席位，并成立一家证券公司枣欧尼尔公司。今天，欧尼尔公司不但是供应综合性电脑化股市讯息的翘楚，而且也是全美最受推崇的证券分析公司之一。欧尼尔公司当前拥有500家以上的机构投资客户，以及2.8万名买入其每日线图表(Daily Graph)的订户。该公司的资料库包含7500种股票的120种统计值。

1983年，欧尼尔更是雄心万丈地创办《投资者日报》(lnvestor's Daily)，摆明要向《Wall Street日报》考验。欧尼尔明知该份专业性报纸或许要经历多年奋战才可高达损益平衡，可是他毫不犹豫地投下大笔资金。

《投资者日报》在1984年时，大概只有3万名订户，与《Wall Street日报》的200万名订户简直无法对比。但是到1988年中期，《投资者日报》的订户数量成长到11万名，而且仍在连续增长，已与欧尼尔预期的20万名订户的损益平衡点相去不远。欧尼尔深信《投资者日报》的订户最后会到达80万名，而他之所以对该份报纸深具信心，首要是受于《投资者日报》供应的讯息，如每股盈余、相对强弱指标，以及成交量变动百分比等，均为其余投资专业刊物所没有的。

1988年，欧尼尔又把自己的投资观念付诸文字。由麦考奚尔出版公司(McGraw Hill Co．)出版，名叫股票致富术(How to Make Money in Stock)。该书也形成当年度最畅销的投资专业书籍。

欧尼尔的事业并没有妨碍其自身在投资股市方面的状况。以往10年，欧尼尔的股票投资年平均报酬率为40％。而他最精彩的状况有一部分是来自于1970年代所投资的加拿大石油公司(canadian oil)和1970年代末期与1980年代初期的毕肯塞因暨派斯公司(Pic'n Sare and Price CO)。但是欧尼尔最让人津津乐道的是，他先后两次在Wall Street日报刊登全版广告，昭示投资者股市的多头行情马上到来。他刊登的时间实在是再适当然而的，1978年3月与1982年2月。

发掘潜力股的方法

从欧尼尔公司的工作现场可以看出，该公司的行事作风强调实事求是，不矫揉做作。更难得的是，欧尼尔尽管是该公司的最高阶层经理人，可是他在办公场所却不要求享受特权，并和此外两名同事共用一间办公场所。此外在专访阶段，欧尼尔对美国充满信心的立场，令我记忆犹新。

问：你的投资策略颇为独特，这是如何发展出来的?

答：其实我和多部分投资者一样，是从订阅若干相关股市股资的专业刊物开始，而后才踏入股市的。我发现这些刊物所介绍的投资方式并没有十分有效，比如买入低价或是低本益比股票的策略，其实并没有能的确的减弱风险。

问：你是到何时才寻到足够致胜的投资方法?

答：1956年，我曾经研究多位在股市中成功人员的投资之道。当时，柴弗斯基金(Dreyfus Fund)是一个相当小型的基金。其所管理的资金大概只有1500万美元，但是在杰克•柴弗斯的运营下，该基金的投资报酬率却是其余竞争对手的两倍。于是我设法拿到该基金的季报，研究其投资方法。我发现柴弗斯基金所投资的100种股票，其买进机会均为在该股票攀高峰价的时机。我从这项研究中得到一项巨大发现，即是要买入上涨潜力雄厚的股票，不一定要选择价格已经跌到靠近谷底的股票。有时候，攀高峰价的股票前景或许更是海阔夫空。

如何选择飙涨股

此外，我也曾经下功夫研究以往几年表现最优异的股票，其临发动前的共通性。我不仅研究这些股票的本益比，还设计出一套观察个股表现的模式。

问：请你表明一下这套选择潜力股的方式?

答：这套方法非常简单，名叫CANSLlM，每个字母都代表潜力股在飘涨以前的共通性。

“C”代表当前的每股季盈余。

依据我的研究，表现优异的股票在飙涨以前，其每股盈余一般要比前一年同期的水准增长20％。但是我经常发现有很多投资，甚至基金经理人，全将买一部分每股季盈余与前一年同期水准相差无几的股票，其实这类股票根本欠缺上涨的活力。所以，我选股一条基本原则，

就是要选择每股季盈余比前一年同季盈余要高出起码20％到50％的股票。

“A”代表每股年盈余。

我发现表现优异的股票在发动以前的5年中，其平均每股年盈余成长率为24％。所以，选股的第二条基本原则是，选择每股年盈余好于前一年水准的股票。

“N”代表创新。

所谓创新是指新产品、新服务、产业新趋势，以及新运营策略等。经历我研究发现，在股价上涨趋势突出的公司当中，其中95％都曾有创新的成长。此外，股票攀高峰也是一种新发展。依据调查，有98％的投资者在股价高峰时，都不愿意进场买入。其实股市有一种特性，即看来涨得过高的股票还会继续上场，而跌到靠近谷底的股票或许还会继续下跌。

“S”代表流通在外的股数。

在表现优异的股票当中，有99％的股票在开始涨升以前，其流通在外的股数都差于2500万股。有很多机构投资者喜欢流通在外股数较多的股票，该种策略反而牺牲掉一部分上涨的动力股。

“L”代表领先股或落后股。

依据调查，在1953年到1985年间表现优异的500种股票中，其发动上涨趋势的相对强弱指标平都是87％。(所谓相对强弱指数是指某支股票价格在以往12个月间的状况，与其余所有股票同阶段的比较值。比如某股票相对强弱指数为80，即是该股票在以往一年间的单价升幅比所有股票中80％的个股表现好。)所以，选投的另一项基本原则是，选择相对强弱指数高的股票。我本人则都选择相对强弱指数在80以上的股票。

“I”代表股票后面法人机构的支撑程度。

机构投资者对股票的需求最为强势，而领先股的后面大都具有法人机构的支撑。即使法人机构的支撑是必要的，可是假使支撑的机构投资者太多，反而将对股票的状况产生负面影响，由于假如该股或股市发生巨大改变，机构投资者势必会大批抛出持股，产生股价下跌趋势加剧。这也就是有些被很多机构投资者持有的股票，其表现很难突出的首要原因之一。

“M”代表股市价量改变。

股市中有四分之三的股票会跟随股市每日的变动浮沉，所以你务必掌握股市每日的单价与成交量的改变。

股票筑底后未必上破

依据试探，在任什么时候候，股市中只有2％的股票会符合CANSLIM的选股原则。然而，GANSLIM的目的就是在于便利选择最具潜力的股票。

问：CANSLlM的选股标准非常严格。请问你运用这套方法的成效如何?

答：利用这套方法所选择出来的股票，有三分之二最后都能止盈出场。然而在我选中的股票当中，每十种只有一到二种的状况会特别突出而已。

问：为何CANSLIM公式无法指示投资者在股价涨到高峰价以前进场?为何不在某支股票处在筑底阶段时买入该股，而要等到它攀高峰价才进场?

答：任何人都不应当期待某支股票在筑底完成后一定会上破。假使你在筑底阶段买进股票，按正常情况，只要股价震荡程度在10到15％之间，你就很容易被洗出场。但是只要我选择了正确的进场时间，股价一般就不会下跌到我所设定7％的最大停损点。

问：你说你会选购相对强弱指数为80以上的股票，但是有些股票的相对强弱指数能否会过高?我是说，假如某一支股票的相对强弱指数是99，该支股票的单价能否已经超高，而随时或许下挫?

答：这一点务必依据其余的资料来研判，困难的核心不在于相对强弱指数有多高，而是在于该股当前的单价距离近期一次的底部有多远。我会买入相对强弱指数高，而且股价与近期底部相去不远的股票。我可不会去买相对强弱指数高，但是价格已逾过底部 10％的股票。

分析头部的方法

问：CANSLIM中的M，代表要选择和大势走统一的股票。这条法则尽管在理论上可行，可是事实上并没有一定行得通。毕竞，你见底如何区别股价已涨见顶部马上面对回跌，依旧它正处多头行情的回档整理阶段?

答：分析股市能否形成顶部的方法有二：其一是股价指数攀高峰，但是成交量却呈现萎缩，这表明市场上的股票需求不振，般价随时或许下挫。第二个方法则是成交量接连几天扩张，但是股价指数的升幅相当有限，这表明股市主力或大户有出脱持股的现象，或许已达顶部。

此外，你也可以观察领先指标股的状况来区分股市能否已达头部。假使多头市场的领先指标股开始下挫，那表明股市或许已形成顶部。其实，联邦准备理事会的重贴现率也是分析股市上涨趋势能否已达强弩之末的核心。一般，在联邦准备理事会将重贴现率调高二到三次之后，股市便会遭遇麻烦。

问：当你觉得股市已经步入空头，你会建议投资者抛空依旧单纯地离场?

答：除非是专业策略员，否则我不力争抛空。差不多，抛空股票在于慎选适当的机会，而不在于分析胶票能否已经涨见顶部。抛空某支个股的机会也应当是在股市大势形成头部之际。

从技术图上来说，最好的抛空机会是股价接连三到四次试探上档高价，而后股价无法再往上升高的时机。另外，在抛空某支股票时，你也应当设定停损价位。我一般会在损失6％到7％时出场。

会上涨的才是好股票

问：你除了用CANSUM做为选股策略外，风险控制在你的交易中也扮演非常重要的角色。你是否谈一谈你的风险管理?

答：我的基本观念是所有的股票都不好，除非股价上升，否则没有好股票。假如股价下挫，你务必当机立断，赶紧停损。股市致胜秘诀并没有在于你每次都选中好股，而是在于你选错股票，能将或许遭致的亏损降到最低。我自己则绝难以许我所买入的股票价值亏损到达7％以上。这也就是说，假使联价已比我买入时下挫7％，我会立刻自动停损出售，绝不能有任何犹豫或迟疑。

有人说：“我当下不能出售股票，由于我会亏损。”假使股价跌到你的买价下方，出售股票并没有会让你遭致亏损，由于实际上你已经亏损了。任由亏损连续下去，可以说是多部分投资者所犯下的最严重错误。截止迄今为止，投资大众还都不十分了解赶紧停损的观念。

假如你没有相似我所用制约亏损不得胜过7％的风险管理策略，你在1973年到1974年的空头市场中或许会遭致70％到80％的损失。我就曾经目睹有些人由于遭遇这样悲惨的损失而宣布破产。假如你不能当机立断停止亏损，那干脆就不要踏入股市。你的汽车假使没有刹车，你敢开吗?

在我的《股票赚钱术》一书中，我记载了弗利德凯利(Fred C．Kelly)所说的一则故事。

这则故事可以解释为何大部份投资者无法在亏损时做出止蚀(停损)的决定。有一个人布置了一个捉火鸡的陷阱。他在一个大箱于的里面和外面洒了玉米，大箱子有一同门，门上系了一根绳子，他抓着绳子的另一端躲在一处，只要等到火鸡进入箱子，他就拉扯绳子，把门关上。

一天，有十二只火鸡进入箱子内，然后有一只偷溜了出来。他想：“我等箱于里面有十二只火鸡后，就关上门。”但是他在等第十二只火鸡回到箱内时，又有一只火鸡跑出来了。他想：“我等箱内有十一只火鸡后，就拉绳子好了。”可是他在等候的时机，又有三只溜出去了。最后，箱内一只火鸡也不剩。该仁兄的困难在于一直抱持着跑出去的火鸡会回来的念头。而这个困难也就是投资大众的通病，他们一直期望股价还会回升。

问：你以 GANSLIM的方法来选择股票，又以亏损不得胜过7％的策略来控制风险。那么你在股价上涨时，如何决定止盈出场?

答：首先，只要你所持有的胜票表现正常，你就应当一直抱着不放。第二，你务必明白自己绝不或许在股价涨到最高位时才出脱。所以，你假使由于出售股票后该股股价仍连续上升而自责，实在是再愚蠢然而的事。所谓止盈出场的意义是你已经 *** 出售股票而赚了一笔，所以没有必要由于股价在出售后连续上升，而感觉到懊恼。

本益比与股票表现无绝对关系

问：你在《股票赚钱术》一书中，对一般投资大众觉得相当重要的指标，如本益比、股利、分散风险、超买／超卖指标严加批评。你觉得这些指标有什么缺点?我们先从本益比开始好了。

答：有人觉得本益比低就表明股价偏低。但是该种力争根本就是胡说八道。依据我的研究发现，本益比与胜票的状况并没有任何关系。有些股票在开始飘涨时，其本益比为10，但是有些则是50。

依据1953年到1985年的资料表明，表现最好的股票，在上涨趋势发动之初的本益比平均值为20，同期期所有股票的本益比平均值则为15。这表明假使只买入本益比差于总平均值的股票，你将令错失很多上涨的动力股。

很多投资者犯一个共通的错误，即因着低本益比而买入股票。多年前，我曾因诺斯洛普公司的本益比只有4而买入该股票，可是我却发现诺斯洛普公司股票的本益比却从4降到2的水准。

投资大众犯下的此外一个共通错误是在股票本益比高时出售该股票。我记得在1962年，有一名投资者冲进我朋友的经纪公司，气急地表明全录公司股价过高，由于其本益比已达到50。结果他在全录公司股价为88美元时出售，但是全录公司股价最后竟涨到1300美元的水准。

问：那么股利呢?

答：股利愈加和股票的状况无关。实际上，公司所支付的胜利越高，其运营体质就或许越弱，由于公司为弥补发放股利所流失的资金，或许务必负担更高的利息获得资金。股价下挫时，等候股利发放而抱着股票不卖，其实是一件相当幼稚的事。假如你得到4％的股利，股价即跌了25％，你的投资净损会是21％。

问：超买／超卖指标呢?

答：我很少注意超买／超卖指标，我曾经雇用一名专门研究这类技术指标的教授。当1969年股市开始疲软不振时，我建议投资组织经理人抛出持股，落袋为安。但是那位教授却告诉我，指标表明股市已经超卖，所以不必急着出售股票。就在他说完之后没多久，股市就立刻开始增速下挫。

问：那么分散风险呢?

答：分散风险其实只能防范自己无知的风险。我觉得投资者最东好只选择几支股票详加研究，然后再从中过滤出最具有潜力的个股。投资者也应当紧密观念中选股票的状况，这对风险控制非常重要。

问：你会建议投资者持有多少种股票?

答：这得视投资金额而定。假使投资金额是5000美元，我会建议持有一或两种股票。1万美元可持有三或四种。2万5000美元，四或五种。5种美元，五或六种。10万美元以上，六或七种。

量为观察份公司行情的核心

问：除了以上这些之外，你觉得投资大众仍有什么较常见的错误观念?

答：多部分投资者觉得股市的分析图表没有什么意义。实际上，只有大概5％到10％的投资者看得懂分析图表。甚至有很多专业策略员都对分析图表一知半解。投资者不知运用分析图表，就如同工程师不懂得运用x光一样愚蠢。分析图表可以供应很多用其余方法很难得到的讯息。分析图表可以便各种股票的状况组织化，对选股工作有很大的帮助。

问：你刚才提及，利用成交?*** 梢缘弥?股市能否已经涨见顶部。但是你能否也运用成交量做为个股交易的指??

答：成交量是测量股市需求情况的一种工具。当股票开始往上升高且故意冲开时，该股交易量应当会比其近期几个月的平均日成交量要高出50％左右。而成交量增长是得知该股将往上升高的核心指标之一。

此外，当某支股票上涨一阵子之后，进入整理911.html">打底阶段时，假使该股成交量萎缩，即表明该股前景连续看好，由于该种情况代表该股票在市场上求售的数量降低。

问：你是以何种立场来面对亏损的?

答：假如你所遭遇的亏损不是受于你的错误所产生，这就表明整个股市大势不好。假使你的股票连续亏损，你最好是临时出场避开风头。

共同基金宜长期投资

问：你所运用的CANSLlM选股策略，其中的“M”是强调要在空头时远离市场。但是，共同基金受于基金的性质，不论是在多头市场或是在空头市场，都大批执行股票投资。难道说你觉得买入共同基金是一种相当差劲的投资方式?

答：恰好相反，我觉得共同基金是一种非常好的股市投资方份有限公司式，我觉得每个人都应当拥有自己的房屋及不动产、股市投资帐户或共同基金。即使共同基金是一种很好的投资方式，可是困难在于大部分人都不懂如何运用共同基金执行投资。

运用共同基金最好的方式是在买下共同基金之后，就抱牢它等个!；年再说，如此，你才可以 *** 共同基金赚钱。既然要长期抱牢共同基金，你就务必忍受其间或许遭遇的空头市场。典型的成长型共同基金在碰到多头行情时或许会上涨75％到100％，但是在遭逢空头行情时却只会下挫20％到30％。

问：你是说投资者对投资共同基金与个股的立场应有所不同?

答：是的，两者之间有很大的差别。当你投资个股时，你务必要设定停损点，由于你不晓得该股股价下挫时，见底会跌到何时才停止。我记得我曾经在某支股票价格为100美元时出售，后来该股竟然跌到一美元。我根本无法预料这支股票份公司东竟会跌得这么惨。假如当时我一直抱着该股不放，岂不灾情惨重。如此的错误或许会让永无翻身之日。

但是投资共同基金的立场应与投资个股的立场完全相反。在空头市场到来时，也应当紧抱着共同基金不放，由于当股市伴随美国经济恢复而回升，共同基金也会跟随翻扬。可是不幸的是，多部分共同基金的投资者一旦遭逢空头行情，便会紧俏起来，而更改其共同基金的长期投资计划。实际上，当共同基金明显下挫时，你应当借此机会进货才对。

问：这么说来，你是说一般投资大众面对共同基金与个股投资的立场均为错误的?我是指他们在空头市场时紧抱着个股不放，而却抛出共同基金。

答：是的，完全正确。这是由于多部分的投资者在空头市场时，受于心理阻力而做成错误的决定。

选股是投资者必修学分

问：除此之外，投资大众最常犯的错误有哪些?

答：在我的《股市赚钱术》一书中，有整整一章讨论这个困难。

一、多部分投资者连股市投资的大门都没通过，由于他们没订定一套这般标准。有些般地说人甚至不晓得如何选择好股，结果却选择了一部分表现平平的股票。

二、在股价下挫时买进股票，这是一项相当严重的错误。买一支股价远比前几个月水准低的股票，看来是捡到便宜货，但是该种作法却或许遭致巨大损失。

我有一名朋友曾在1981年3月份以每股19美元的单价买进国际哈佛斯特公司(Internationa Harrester Co．)的股票，理由是该股股价已大幅下跌。这是他的第一笔投资，但是也是他所犯下的第一个致命错误，由于国际哈佛斯特公司股价之所以大幅下挫，是由于该公司已经濒临破产边沿。

三、追跌买进也是一项严重的错误。假如你以每股40美元的单价买进某支股票，然后又在股价跌向30美元时买进，看上去你买进该支股票的平均价格为每股35美元，但是事实上却是把自己的资金押在一支连续下挫的股票上。该种业余人员才运用的操作策略份公司很或许会产生让人很难想像的损失。

没有物美价廉的股票

四、多部分投资者都看好于买进低价格的股票。他们觉得，用同样的钱与其买50股较昂贵的股票，不如买100股或1000股较便宜的股票。实际上，你应当买入价格较高，公司营运情况较佳的股票。你所应当注意的，不在于你可以买多少股票，而在于你能投资多少钱，以及这笔钱所能买到的最好商品。

每股2美元、5美元或10美元的股票看上去好象是便宜货，但是大糠止杉鄣陀?0美元的公司，要不是营运情况不好，就是运营体质不健全，股票也没有物美价廉该种事。

此外，大批买进低价股所负担的佣金也比较多，风险也比较1高，由于低价股下挫15半时％到20％的进展远好于高价股。专业策略员与机构投资者大都不会买入单价在；美元或10美元的股票，但是其有上涨潜力的股票澈笤蚨加谢?构投资者的支撑??p>五、投资者初入股市时，期望大赚一笔。他们急功好利、所以疏忽了基本准备工作，而且也没有耐心学习必要的技巧。

六、多部分投资者 *** 耳语、谣言、故事以及一部分业余人员的建汝投资股票。换句话说，他们等于是把自己的血汗钱交给别人投资、而不愿意费神确定自己真正要投资的是什么。他们宁愿相信别人的耳语，也不愿相信自己的决定。

七、部分投资者买进股票，是由于看中该股票的股利以及其较低的本益比。但是股利的重要性远不如每股盈余。实际上，公所支付的股利越高，其运营体质就越弱，由于该公司务必以高利贷款来弥补股利发放后所损失的内部资金。另外，投资者或许会于股价下挫，而在一、两天之内就将股利陪光。至于股票本益比偏低，可是能是由该公司营运情况不理想导致。

八、很多投资者看好于买入上市公司名称较为熟悉的股票。使你曾经在通用汽车公司工作，也不表明通用汽车公司的股票值得投资。有些上市公司的名称你或许连听都没听过，但是你只要稍加研究。就将对这些公司记忆犹新。

当机立断方能减弱亏损

九、多部分投资者无法分辨投资讯息品质的优劣，所以把朋友、经纪商以及投资顾问看为其投资建议的可 *** 来源，殊不知这些来源或许正是致使其亏损的罪魁祸首。杰出的投资顾问与经纪商就如同杰出的医生、律师、棒球选手一样，百差于一。10个棒球选手也只有一个能加入职业联盟，而从大学毕业的棒球选手，多部分部没有资格进入职业联盟。

十、有98％的投资者不敢在股价攀高峰时买进股票，由于他们担忧股价已经涨得过高。但是依 *** 个人感觉所做的分析绝不会比股市行情所表露出来的讯息精准。

十一、多部分业余投资者在遭遇亏损时，都无法及时抛出持股，将亏损降到最低，却宁愿固执地等候股价回升，结果反而使亏损一直扩大到很难弥补的地步。

十二、多部分持有股票的投资者只要股价略微上升，便迫差于待地止盈出场，但是却紧抱着亏损的股票不放。如此的投资方法恰好与正确的方法完全相反。

十三、多部分投资者过分担忧证交税与佣金，反而忽视了投资股票的最终目的是赚取利润。有些投资者甚至受于过分担忧证交税，结果错失很多赚取利润的可能。

至于佣金与作出正确决定和及时采取措施对比，更是显得微不足道，投资股票比投资房地产占便宜的地方，便是在于股票交易的佣金低、市场获利性流通性高。

十四、很多投资者都把买卖期权(options)看为发财的捷径，但是他们在买入期权时，却只注意短时间、低价的期权，殊不知该种期权的风险远大于长期的期权。

十五、多部分投资新手在下单时全将采取限价买进或出售的方法，很少运用市价挂进或挂出的方法。但是限价下单的方式很容易让你错失股价上升的列车，或及早抛出以减弱亏损的可能。

应彻底实施选股策略

十六、有些投资者经常很难做出买进或出售的决定。实际上，他们之所以这样犹豫不决，是在于他们无法确定自己见底在做什么。他们没有投资计划，也没有一套完整的投资方法，所以对于自己的决定没有把握。

十七、多部分投资者都无法以客观的角度来观察股市。他们总会挑选自己心理上较为喜欢的股票，并一心期望这些股票会让他们获利，而忽视了股市行情所表露出来的讯息。

十八、投资大众经常会受困于一部分不十分重要的事，而影响其投资决策，比如股利、上市公司的某项新声明，以及经纪商和一般投资顾问公司的意见.

一般来说，投资股票要获致成功需要三项基本要件：即一套有效的选股策略、风险管理以及遵守上述两项要件的纪律。而威廉•欧尼尔就是一个最好的范例。他设计出一套非常高明的选殷方法CANSLIM，和一套控制风险的原则。同期，他也很有纪律地实施自己的选股策略与风险管理原则。欧尼尔的GANSLIM选股策略以及他在《股市赚钱术》一书中所叙述投资者最常犯的十八项错误，对投资者相当有用。

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