股指现货价格

股指现货简述

1、交易对象

股指现货交易的对象是股票价格指数,受于股价指数是由大量上市交易的股票市值加权平均而成,所以相对于股票现货交易来说,指数交易属于一种衍生品种,为了便于交割,务必为指数交易设计一个合约,以使其对应于每一个指数位都有相应的单价。以上证综合指数为例,假使上证指数为2000.15点,我们便可设定其相应的合约价格为20.00元(去掉小数点后的尾数),伴随指数的变动,价格也相应变动。在事实交易中,也可像股票现货交易一样,设定最小交易单位。

2、交易过程

交易过程设计与股指期货交易相似,股指现货允许做空,交易买 卖方都务必支付保证金交付给开户机构,只有当买卖双方做了一次与原来相反方向的交易后 即平仓 ,才可取回投资款,价差即其盈亏。比如,一投资人在2000点时开多仓购入了100份股指现货合约,花去保证金2000元,当指数为2090点时出售 100份,平仓后其利润为90元(不考虑相关的交易费用)。

3、保证金

为减弱交易风险,股指现货交易采取足额现金交易,即买卖一份合约,务必按其价格全额交割现金,不存在杠杆融资交易的困难。

4、成交机制

股指现货交易的成交机制亦有其特殊性,称之为主动要约、被动撮合成交。股票现货成交的条件只需在某一价位上有≥此价位的做多盘和≤此价位的做空盘同期存在就能成交,是先有成交才有价格,或者是成交决定目前股价。而对于股指现货交易,这是其中一个必要条件,它仍有一个必要条件是此时指数务必经历此点位,也就是买做空盘是投资人主动设置的,而成交与否则是由大盘指数事实运行情形而决定的,即被动成交,成交顺序亦遵从价格优先,时间优先的规则。

5、交割时间

股指现货没有规定交割期限,买卖方何时做反方向交易都可以自行决定,这和股票现货统一而与股指期货不同,所以,它可以"捂"而不受时间制约。

[编辑]股指期货价格与股指现货价格的关系

股指期货价格总是以自己标的物的现货价格为基础的,不或许显现与股指现货价格完全脱节的情形:在股指期货价格好于股指现货价格的正向市场上,股指期货价格最终会下滑到股指现货价格的水准,或者,股指现货价格最终会上升到股指期货价格的水准,二者合二为一。这是由于持有成本的下滑和在股票现货市场与股指期货市场间存在着大批的套利举动。

假如在股指期货合约成交后股票现货市场价格下挫,并一直连续到交割月,股指期货合约价格也会跟随下挫,而且下滑程度起码和股指现货价格的降幅统一。否则,即在股指现货价格下滑时,股指期货价格尽管下滑,但程度差于股指现货价格的降幅,那么股指期现价差就会大于持有成本,套利者就会在股指期货市场上出售期货合约,同期在股指现货市场上购入现货股票并持有到期货合约的交割月份出售,该种套利活动会连续到股指期货价格随现货价格的下挫而下挫,降幅起码与股指现货价格下滑相同为止。

自此可以得出一个一般性结论:在正向市场上,假使股指现货价格下滑,股指期货价格也下滑,而且由于股指期货价格原先比股指现货价格高,所以降幅更大,直到交割月份股指期货价格与股指现货价格收敛统一。同样,在正向市场上,假使股票现货价格上升,股指期货价格也上升,但升幅差于现货价格,到交割月份股指期货价格与股指现货价格合二为一。

若股指现货价格好于股指期货价格,这时交割月份较近的合约价格好于交割月份较远的合约价格。我们把该种市场称作扭转市场或2633.html">反向市场。之所以显现该种市场是由于最近对股票现货的需求非常急切,远大于最近供给量;同期预计将来股票现货的供给会大程度增长;总之,2633.html">反向市场的显现是受于民众对股票现货商品的需求过于急切,股票现货价格再高亦在所不惜,进而产生股票现货价格剧升。该种价格关系并不是代表着持有现货没有持有成本的开支,只要持有现货并储存到将来某一期间,持有成本的开支是必不可少的。只然而在2633.html">反向市场上,受于市场对现货及最近期货需求急切,买入者愿意承受、吸收全部持有成本而已;在2633.html">反向市场上,伴随时间的推动,股指现货价格与股指期货价格如同在正向市场上一样,会逐渐靠近趋同,到交割月份收敛统一。

总之,由于股指期货价格是将来某一时间上的单价,伴随时间的流逝,股指期货合约的到期,股指期货价格就会趋向于股指现货交割价格。假使也快到合约到期时,股指期货价格与股指现货价格显现胜过交易成本的价差时,交易者必然会抓住机会执行套利交易,使股指期货价格与股指现货价格渐趋统一。

[编辑]股指期货价格与股指现货价格的时间差

股指期货价格与股指现货价格具有趋同性,但在趋同以前,存在一个时间差。股票指数期货与股指现货价格的时间差是指股票指数期货与现货价格的变动在时间上不同步的现象。一般来说,股指期货价格的变动超前于股票现货价格的变动。

显现该种现象有如下原因：

(1)小盘股的交易较小。在标准普尔和纽约证券交易所的股票指数中包含一部分交易较少的小盘股,它们的存在产生了现货指数的“老化”,致使现货指数不能充分反应股票市场的变动。另外。现货指数所反应的仅仅是每种股票已经结束的成交情况,而期货指数恰恰相反,它反应的是民众对将来的预期,其变动自然具有超前性。

(2)现货市场交易的高成本。与股票现货市场执行比较,在股指期货市场从事交易的成本是非常低的：在股票现货市场上的交易,务必支付较高的手续费、买卖差价和流动性成本, 尤其是与对应的期货指数交易对比较,买卖一组股票的交易十分不经济。一般说来,现货交易比相应的期货交易贵10倍,所以,期望立刻执行多种股票交易的市场参与者能在期货市场上用更少的成本做得更快更有效。

(3)较低的期货保证金。股指期货交易只需要支付保证金,而保证金一般只相当于交易额的10％左右,甚至更小,这对于投机者和套利者来看是非常有利的,由于他们可得到比在股票现货市场上交易高得多的杠杆率。

总之,除了期货价格变动自身具有的超前性外,由期货交易的低成本和高效益所决定的期货交易的充分性也是股票指数期货与现货价格时间差形成的原因。