道琼斯全球指数

道琼斯世界指数(Dow Jones Global Index，DJGI)

什么是道琼斯世界指数

1996年，道·琼斯世界股票指数更名叫道·琼斯世界指数，道·琼斯公司也所以形成第一个实时计算世界股指的指数公布者。

道琼斯世界指数是一个国际化的基准指数，是一个全面的世界指数家族，能够向国际投资人供应一个全方位精确反应世界证券市场中的每一个细小的改变。该指数体系用了3000多个分类指数来反应世界5500多家上市公司的股票价格变动。道琼斯世界指数成分股的选择方法透明，规则可量化，降低了指数的偏差，并使指数可以很容易地执行回溯计算。该指数基期为1991年12月31号，基点为100，成分股每季度调整一次。指数计算采取自由流通市值加权，有助于投资人构建指数投资管理。

道琼斯世界指数涵盖了世界33个股票市场，其中包含22个发达国家股市和11个新兴市场。其建立原则是平稳地代表各股市中流通股总额的95%，并依照统一的原则将它们划分为大型股票、中型股以及小型股票。如表八所示，七大发达股市的流通股比重以美国的93.9%为最高，香港的48.5%为最低，平均值为86.1%(若将欧洲细分，则以英国的95.1%为最高)。由11个低收入国家股市构成的新兴市场指数的流通股比重也高达了77.5%。相形之下，中国股市当前的流通股比重却只有33.2%。政府持股为世界性的广泛现象，它之所以在中国股市中显得格外突出和严重，是由于世界其它股市中仍未显现过这样大面积和高比例的政府控股现象。在以往五年中，美国的政府持股比例按股市市值计算最高只有0.83%，而且首要为州政府及地方政府而非联邦政府持有；日本更是维持在0.30%下方。但是依据道琼斯国际指数部的统计，截止2002年1月31号，中国股市的1131只A股股票中，国有股的平均比重为45%，最大的更是达到差不多89%。上海和深圳交易所中分别只有117和130家股票没有国有股的痕迹，也就是说政府共持有1131只股票中的884家，即78%以上。

在世界指数编制者不谋而合地从总股本转为流通股的计算方式后，任何非流通股的急剧耗散全将通过股市指数的传递作用在市场中引起轩然大波，无论它涉及的是官股、私股依旧公司相互持股。面对突如其来的流通股爆炸性上涨，任何市场全将因无法承受它在骤然间所放出出来的重大能量而濒于塌陷。实际上，如果香港股市中的私人及家族控股一时间统统涌入市场，那么其流通股就会大涨一倍以上，香港股市也消受不起。

道琼斯世界指数的分类

1、道琼斯发达市场指数

该指数系列首要是用来反应发达市场的股票价格波动。受于在发达证券市场，上市公司相对平稳，而且对投资人放开程度较高，所以，各国(除欧洲)的指数市值占总市值的95%以上，在指数中只消除少量的成交量很小、缺乏流动性的小公司，以提升指数的流动性和可复制性，所以，该指数又称为道琼斯全市场指数 (Dow Jones Total Market Index)。全市场指数包含地区指数系列、范围指数系列和风格指数系列。

地区指数包含澳大利亚、中国香港、新加坡、加拿大、日本、欧洲、美国指数，其欧中洲指数差不多涵盖全部西欧国家的市场，道琼斯还给很多欧洲各国编制了全市场指数。

范围指数分为大型(Large cap)指数、中型(Middle cap)指数和小型(Small cap)指数。其中大型指数占全市场指数市值的70%，中型指数占市值的20%，而小型指数占市值的10%，其成分股选择首要根据公司的市值范围和流动性。

风格指数最初是道琼斯美国全市场指数的一个子集，2002年7月31号，又加入了加拿大、法国、意大利、德国、荷兰、瑞典和英国。风格指数包含价值指数和上涨指数两类，它们又可按范围分为大型指数、中型指数和小型指数。指数成分股的选择首要是考察其能否为价值型或上涨型股票。对价值型和上涨型并无标准定义，一般觉得本益比(Price to earning ratio)较低、股价—账面价值比(Price to book ratio)较低、有较大股利分配或许的股票为价值型股票；收入、销售、利润和现金流表现出较高上涨性，而且再投资利润很或许好于派发股利的股票为上涨型股票。

2、道琼斯新兴市场指数

新兴市场(Emerging Market)受于市场结构变动较大，市场放开程度不高，采取发达市场的复盖率并没有现实，有时甚至不或许，所以采取新兴市场合计市值占总市值的95%的方法。新兴市场包含的国家和地区有巴西、马来西亚、菲律宾、智利、墨西哥、南非、泰国、印度尼西亚、新西兰、韩国、委内瑞拉等。新兴市场指数也可分为地区指数和范围指数。