收益现值法（Present Earning Value Method）
什么是收益现值法
收益现值法又称收益还原法、收益资本金化法，是指通过估算被评估资产的将来预期收益并折算成现值，借以确定被评估资产价值的一种资产评估方法。从资产买入者的角度出发，买入一项资产所付的代价不应好于该项资产或具有类似风险原因的同类资产将来收益的现值。
收益现值法对企业资产执行评估的实质：将资产将来收益转换成资产现值，而将其现值作为待评估资产的重估价值。收益现值法的基本理论公式可表述为：资产的重估价值＝该资产预期各年收益折成现值之和。
收益现值法的影响要素
其首要影响要素有：1）超标利润；
2）折现系数或本金化率；
3）收益期限。
收益现值法的优缺点
收益现值法是一种着眼于将来的评估方法，它首要考虑资产的将来收益和货币的时间价值。 1、收益现值法的首要优点 1)能够较真实、较精准地反应企业本金化的单价；2)在投资决策时，应用收益现值法得出的资产价值较容易被买卖双方所接受。
2、收益现值法的首要缺点
1)预期收益额的预期难度较大，受较强的主观分析和将来收益不可预见原因的影响；
2)在评估中适用规模较窄，一般适用于企业整体资产和可预期将来收益的单项资产评估。
收益现值法的前提条件
收益现值法一般是在继续运用如果前提下运用的，应用收益现值法评估资产必需具备下方条件：
1)被评估对象务必是运营性资产，而且具有连续获利的能力；
2)被评估资产是能够而且务必用货币衡量其将来收益的单项资产或整体资产；
3)产权所有者所承受的将来运营风险也务必能用货币加以衡量。
只有同期满足上述条件，才可运用收益现值法对资产执行评估。
收益现值法的适用规模
适用收益现值标准的资产业务首要有下方几种：
1)企业及整体资产产权变动的资产评估。整体资产是一种特殊的商品，它的价值不是由该资产中的投入的价值来决定，而是由它产出的价值决定的。
2)以房地产和自然资源业务为目的的资产评估。这两种资产业务能够导致级差收益，其价格可依据租金来评估，适用收益现值标谁。
3)以无形资产转让，投资为目的的资产评估。该种资产可为所有者导致超标收益或垄断利益。在评估中，以其导致追加收益来确定资产的价值。
收益现值法的基本参数
适用收益现值标准的场合，资产价格决定于两大基本参数，即预期收益和本金化率，在永续运营条件下，收益现值标准的模型是：收益现值=预期年收益额/本金化率
1）收益额。收益额从静态来说是企业税后利润，但从动态来说，采取净现金流量更为精准。
2）本金化率(折现率)。本金化率从本质上决定于社会平均资产收益率，还要考虑行业性风险、市场条件、运营风险等原因。
收益法是将评估对象余下寿命阶段每年的预期收益，用适当的折现率折现，累加得出评估资产的现值，以此作为被评估资产价值的方法。据此理解，收益法的评估参数有：各年的预期收益额，折现率(适用本金化率)和资产的寿命期。
收益现值法的计算
现值法
综上所述，设备资产评估的3种方法，各适用于不同的条件。在成熟的市场条件下，采取现行市价法最为简便、合理。在设备或生产线能独立核算成本、收益时，可采取收益现值法。现阶段，中国设备评估采取的最首要的方法是重置成本法。当几种方法可以同期采取时，一般以与评估目的最吻合合的评估方法为主，用其余方法验证、补充。
收益现值法的评价
收益现值法对企业价值的评估是受多项原因影响的，是通过参考历史的和现实的根据对有关原因将来改变做出合理的如果来预期将来，是一种科学的方法、思路和渠道。企业价值受很多不确定原因影响，与存量资产有关，但其资产与获利能力不完全匹配，由于资产的专用性决定了特定经济主体仅能得到他一定程度的利用效率的资产的运用权。
收益现值法对企业价值的评估不是一种简单的公式运用或加减计算，收益现值法对企业价值的评估事实上是一种专业技术面，鉴定与经济、管理、法律原因等综合分析的有机结合，是资产评估师的专业分析。收益现值法对资本市场、证券市场最具说服力，由于在资本市场、证券市场上执行交易的目的不是重建企业，而是更看重目标企业的获利能力。用收益现值法，评估人士作出了审慎地合乎职业道德的工作，会显现三种或许评估结果：一种是影响企业价值的多项原因预期误差不规则排列，误差相互抵消，绝对误差较小，企业将来年度数据的利润达到数与预期数误差在10％在内；此外两种或许则是影响企业价值的多项原因预期误差朝正负不同方向规则排列，误差累加，误差绝对值较大，企业将来年度数据的利润达到数与预期数误差多出10％。若企业将来年度数据的利润达到数好于预期数 10％以上，是评估人士幸运；若企业将来年度数据的利润达到数差于预期数误差10％以上，则要公开解释、道歉甚至接受处罚。如此对评估师的严厉立场是显著不合理的，不科学的，是对用收益现值法评估企业价值的误解。收益现值法的比较分析
1、权益现金流折现模型和企业现金流折现模型的比较
在理论上，无论用企业现金流折现，依旧用权益现金流折现，只要现金流的内容和折现率的性质相对应，二者之间的差额正好是负债的价值。
权益现金流折现模型从直观向上瞧似简单，其实除了对于金融机构评估外，没有企业现金流折现模型简单易用[2]。企业现金流折现模型既可应用于整个企业的价值评估，也可应用于业务部门的价值评估，特别是对于多种业务运营的企业。受于企业的负债在各业务单元之间一般并没有清晰的划分，假使运用权益现金流折现模型计算业务单元的价值，则需要把债务和利息分摊到各个业务单元，不仅增长了工作量，而且据以解析价值创造源泉的信息也将降低。而运用企业现金流折现模型则可以避免债务计算的麻烦。
2、调整现值模型和企业现金流折现模型的比较运用企业现金流折现模型时，节税收益是通过计算加权平均资本成本时调整债务成本达到的。在调整现值模型中，节税收益则是单独通过对税收节减额折现达到的。这两种模型假使运用正确，而且对资本结构的如果相同，结果就一样。这两个模型尽管对节税收益的处理方式不同，但是都反应了莫迪格利尼-米勒公式的结论：即不考虑税收的情形下，企业价值和资本结构无关。所以，资本结构的影响只能通过税收或市场的不完善对企业价值造成。
调整现值模型和企业现金流折现模型对比，下方三方面的原因决定调整现值模型愈加科学。首先，企业现金流折现模型在评估企业投资计划、企业战略或单个业务单元时，总是假定和整个企业的风险、资本结构相统一，该种假定并没有符合现实情形；第二，企业现金流折现模型一般总是假定企业资本结构和加权平均资本成本不变，而事实上资本成本差不多每年全将发生改变，假使运用企业现金流折现模型逐期对折现率执行调整，其结果既复杂又不精准。调整现值模型受于将债务融资影响要素分离开，所以可用于评估愈加复杂和动态的交易。当资本结构在预期阶段改变较大，特别是对于杠杆收购公司等的价值评估来看调整现值模型愈加适用；第三、调整现值模型使管理者可以将日常运营和融资活动对企业价值的影响区分开来，更好的向企业管理者供应价值创造的信息。
3、经济利润模型和企业现金流折现模型的比较企业现金流折现模型在实践中应用最广，经济利润模型也日渐普及。和企业现金流折现模型对比，经济利润模型的优势首要有两点：一是能够突出表明企业能否赚回其资本成本，并据此评价企业价值创造的能力；二是值得作为衡量企业任何单独一年绩效的有效工具，而企业现金流折现模型却不能。比如，不能通过事实的企业现金流量和预计现金流量的比较执行企业绩效的考核，由于任何一年的企业现金流量受固定资产和流动资金投资的影响很大，而这些投资的随意性很强，管理者只要牺牲长期价值创造，拖延投资，就能轻易更改当前年份的现金流量情况。所以，经济利润模型许多的用于企业绩效评估中，假使不涉及到绩效评估，选用哪种模型完全在于运用者的习惯和直觉。