张茵

基本资料出生年月：1957年祖籍：黑龙江省鸡西市国籍：中国公民(持香港特区护照)教育：大学(财会)家庭：七个弟弟妹妹供职机构：美国中南控股公司总部：美国加州洛杉矶首要行业：废纸回收贸易、牛卡纸生产行业地位：美国最大的废纸出口商岗位：第十届全国政协委员中美工商协会名誉主席东莞玖龙纸业有限公司（02689.HK，2006年3月IPO）董事长美国中南集团控股有限公司总裁 张茵简介

张茵祖籍黑龙江省鸡西市，1957年出生于广东，父母均为“南下”军队干部。 1982年，父亲平反，张茵终于有机会攻读她喜爱的财会专业，为她日后的成就奠定了不错的基础。1985年，27岁的张茵放弃了国内优厚的工薪和住房，仅带了3万元人民币到达香港闯荡。1990年前往美国建立美国中南有限公司，10年后形成美国废纸回收大王。张茵1996年在广东东莞投资1.1亿美元生产牛卡纸。

埋头做事，量力而为

短短几年内，张茵的生意在香港得到快速发展，并建立了自己的纸行和打包厂。1990年2月，张茵到达了造纸业全球最发达的国家之一美国，开始了新的创业。

十年里，张茵建立的美国中南有限公司先后在美建起了七家打包厂和运输企业。1996年，在全美各行各业集装箱出口用量排行榜上，中南公司名列第四，此后一年上一个台阶，近几年一直名列前茅。但是张茵谈起成功的时机导致淡淡一句：“是我运气好，占据天时地利人和。”她说自己创业启动时，恰逢中国改革放开的黄金期间，到美国后又恰逢美国经济恢复连续繁荣，另外，美国森林资源丰富，造纸业发达，废纸回收系统极为科学，加之此时经历在香港的成长，公司资金雄厚，起点高，靠着诚实守信的运营作风，进而发展速度惊人。谈起成功的秘诀，张茵说自己最大的特点就是理头做自己的事情，凡事量力而为，另外，受于学过财会专业，所以在管理上有独到的见解。提倡“个人小家庭，公司大家庭”的人性化管理。

女人男人，没有区别

张茵说话干脆利落，看上去比事实年纪要年轻。得到今天的成就，张茵觉得性别对自己并没有什么障碍。尽管工作起来女性体力稍差一部分，但在其余方面和男人没有任何区别。只要有智慧，有进取心，有好的人品，就有机会得到成功。生活工作中，自己反而由于是女的，得到了许多的照顾。

张茵觉得自己与一般女性不同的是，她比较慷慨、大度，特别在钱物方面。“或许由于我有信心，能赚钱、会赚钱，所以钱财对我来看反并非是那么重要了。”

我的事业，还在中国

“我尽管居住在美国，但我的事业在中国。”这是张茵在接受美国第三大新闻媒体专访时回答记者的一句话，她是如此说的，也是如此做的。

十年前，张茵想做全美废纸回收出口大王，这一愿望迅速达到了。十年后，她又有了新的梦想，那就是在中国达到年产包装纸100万吨，形成中国牛卡纸大王。张茵说，当前中国的经济秩序越来越好，投资环境越来越平稳，今后她还会持续扩大投资范围，“在中国赚的钱一分也不会带走，要全部用于扩大再生产。”此外，仍有一个重要的原因，那就是达到她的产业报国梦。

张茵创业日志 1985年 在香港做废纸回收贸易1988年 在广东东莞建立了自己的独资工厂1990年 从香港移民美国，张茵与丈夫刘名中建立美国中南有限公司，为其在中国的工厂买入并供应可回收废纸。1996年 在广东东莞投资1.1亿美元成立玖龙纸业，生产牛卡纸。1996年 在全美各行各业集装箱出口用量排行榜上，中南公司名列第四1997年 美国评比出妇女企业五百强，中南公司名列95名1999年 7月对玖龙纸业继续注资1.1亿美元，执行二期工程扩建2000年后 形成美国废纸回收大王2002年 美国中南公司从美国出口的废纸是300万吨2003年 财富25亿元 全美500强女企业家第54名 中国百富榜第17位2004年 张茵再次投入1亿多美元，执行三期工程扩建2004年 财富30亿元 胡润百富榜第19位2005年 财富15亿元 胡润百富榜第36位2006年3月 玖龙纸业香港上市 财富270亿胡润百富榜第1位2008年 计划中国工厂的年产能高达245万吨 张茵创业简介

1985年，27岁的张茵放弃了深圳一个待遇优厚的合资企业的财会工作，带了3万元钱只身到香港闯荡。

受于以前曾受中国一造纸厂委托去香港收购废纸。张茵开始涉足将稻草浆造纸改为环保造纸这个领域，她迅速了解到内地纸张匮乏的情形和重大的市场潜力。中国森林资源相对贫乏，尤其是造纸用速生林建设严重落后，所以多部分高档纸的原料都需要进口的废纸和木浆(国内废纸收集体系不健全，且级别不够)，发达国家和地区的废纸形成处理我国造纸原料短板的重要渠道。这个门槛不高、被称为“收破烂”的行当吸引了不少客商，香港则形成他们最重要的集散地。于是，张茵在香港做起了废纸回收生意。回忆起那段岁月，张茵说道：“香港从事废纸回收的尽管是些文化程度较低的人，但特别讲信义，与我特别投缘，再加之我坚持废纸的品质，又正好赶上香港经济蓬勃期间，所以6年内我就完成了资本部分积攒。”在那里张茵遇到了他日后的夫君也是事业伙伴——台胞刘名中。

1990年2月，张茵夫妇开始在美国拓展废纸回收业务，成立了中南控股公司。那里不仅废纸资源丰富，而且废纸回收系统极为高效、科学。此外，细心的张茵也利用了别人没有发现的机遇——大批运送出口货物的集装箱回到中国时均为空返，张茵只用极低的运费就把美国的废纸运到了中国。10年间，中南先后在美建起了7家打包厂(将收到的废纸打包)和运输企业。

2002年，中南跃升为美国集装箱出口用量最多的公司。时迄今日，中南已是欧元兑美元最大的纸原恐供应商，年出货量胜过500万吨，这些货物要用20万个12英尺标准集装箱来运输！根据美国森林和纸业协会的数据，美国每年消耗4700万吨纸张，其中将差不多75%的废纸将被循环利用。而据中国海关统计，2005年废纸进口与2004年对比提升33.6%,达到1704万吨,(我国进口数量大程度上涨也直接致使国际废纸价格上涨)。如此算来，美国每年可再生利用废纸中的1/7被中南输出，而中国再生造纸原料的1/4以上由中南输入。

就如此，张茵夫妇以其独到的商业模式开创了日进斗金的生意，也为中国造纸行业种下了一片广袤的“森林”。

既然原料在握，为何不自己动手造纸？1987年，在香港做了不足两年，张茵就开始在大陆寻求造纸厂作为合作伙伴，和辽宁营口造纸厂的合资迅速得到成功。随后，她又在同武汉东风造纸厂、河北唐山造纸厂执行的合资运营中积攒了不少经验。1988年，张茵在东莞建立了独资造纸厂——东莞中南纸业，生造成活用纸。

1996年，张茵果断地在东莞投下1.1亿美元，设立玖龙纸业。1998年7月，第一条生产线建成投产，每年可生产20万吨高档牛卡纸。2000年6月和2002年5月，张茵又先后斥巨资在东莞基地安装了两条生产线。至此，玖龙纸业以三条生产线、百万吨产量确立了中国包装纸板龙头企业的地位。其后，玖龙的脚步丝毫没有慢下来，东莞基地新生产线依旧一条接一条地上；同期又挥师北上江苏太仓，快速形成95万吨产量，差不多是再造了一个玖龙。2005年初，产量已达235万吨，年末，产量又上升近百万吨、高达330万吨，在中国市场的占有率为17%。玖龙纸业已逾越晨鸣纸业(5.06,-0.04,-0.78%)形成全国第一、亚洲第二、世界第八的造纸巨头。中国经济的蓬勃发展，尤其是作为“世界工厂”生产的产品都需要高质量的包装物，玖龙纸业产品供不应求，被可口可乐、耐克、索尼、海尔、TCL等知名企业所采取。

玖龙纸业在东莞市麻涌镇的1353亩土地上建筑了35万平方米厂房，土地成本仅为每亩2万；江苏太仓所获3839亩土地的购入单价则在8~8.6万元；内蒙扎兰屯739亩土地单价为6.7万元……2005年末，玖龙系在大陆持有物业(厂房、土地、楼宇等)估值达24.61亿元。

中南以低廉的单价在美国收购废纸，以低廉的运费运到中国，再利用大陆土地、能源、人力方面的优势，以低廉的成本生产出紧张的高档纸制品。张茵夫妇构建的产业链，从前端起每一个环节都在自己的掌控之下，都具备成本优势，都有利可图，产业链末端输出的则是供不应求的高档产品……成功的纵向一体化及对产业链的优化把握，就是中国“首富”诞生的秘密。

有关玖龙纸业 行业背景

1985年，波特提出了“价值链”概念，颠覆了传统的“木桶理论”。“木桶理论”说企业应当去补短，以求“滴水不漏”，进而得到最大价值。而价值链理论则指导企业抛弃“短板”、打破木桶，加长“长板”形成竞争利器。依照波特的理论，企业应当加深业务流程中真正创造价值、具有比较优势的环节。所谓“归核”就是把运营活动中造成核心能力的环节严格控制在企业内部，而将一部分非核心战略性的活动外包出去，充分利用国内、国际市场减弱成本，提升竞争力和赢利水平。近年玖龙纸业的战略就为我们演示了典型的归核战略。

首先是扩大产量，提高产品的数量和质量。2003年10月，年产45万吨涂布白卡纸的四号生产线在东莞投产，创世界同类产品单机产能新高，迈出了玖龙纸业从单一牛卡纸向品种多元化的第一步。一年以后，生产高力度瓦楞纸芯的六、七号线又在东莞顺遂投产，玖龙纸业的产品线更深一步得到丰富。2005年12月，九、十两条高力度瓦楞纸芯生产线的落成使集团总产量高达330万吨。2007年，东莞年产50万吨涂布白卡纸的11号线、年产40万吨牛卡纸的12号线和太仓年产40万吨高强瓦楞纸的生产线将相继投产。按规划，玖龙纸业总产量还会更深一步增长到900万吨！为丰富原恐供应途径，玖龙还北上内蒙，于2004年设立年产优质木浆10万吨的“玖龙兴安”。

依据造纸业协会2005年的预期，我国高强瓦楞纸、牛卡纸和涂布白卡纸的空缺分别为160万吨、120万吨和60万吨。数千亩土地、百亿级的投入、先进生产线和针对市场空缺的产品布局，玖龙纸业招招占住先机，形成的“超长”板让竞争对手遥不可及。

其次是自建基础设施。造纸厂是用电、用水和运输的大户，不仅对当地公用基础设施组成重大阻力也直接制衡了产量的扩张。我国经济越是发达的地区电力越紧俏，拉闸限电情形每年全将大面积发生。伴随2005年5月210兆瓦热电机组并网发电，玖龙纸业东莞基地总装机容量达了351兆瓦，相当于一个中型发电厂。玖龙在太仓基地的热电厂的装机容量也高达240兆瓦。不仅保证本企业足够的电力提供，还减轻了当地电力紧俏局势。造纸厂依旧用水大户，玖龙纸业现有两个25万吨级上流蓄水池、日处理量10万吨的海水淡化厂及完善的污水循环利用设施保证生产用水。玖龙纸业仍有50万吨级原料库、8万吨级成品库和1万吨级半成品库。此外，还拥有350辆重型卡车构成的车队和太仓港可接驳5万吨级货船的货运码头……

某种意义上来看，资产范围高达百亿级的玖龙纸业是多元化的，但它投入的所有资源及这些投入形成产量完全环绕造纸这个核心业务。

香港上市

2006年3月3号，玖龙纸业(2689.HK)在香港主板上市。第一次公募计划发售10亿股、发行价为3.4港元，募集资金34亿港元，这在私营企业IPO案例中是绝无只有的“大盘股”。挂牌当日收盘价为4.75港元，较发售价上涨39.7%，成交24.25亿港元，为当日港股最活跃的前20只股票之一。原计划仅在香港发售10亿新股中的1亿股，但市场反映热烈之极，仅在香港就得到520亿股的购股申请，冻结资金约1770亿港元。为满足香港股市对玖龙纸业的热烈需求，在港发售数量被提升到5亿股。同期，承销商按事前约定行使超标配售权增发1.5亿股，使玖龙纸业IPO募集资金总额高达39.1亿港元。值得指出的仍有，恒基李兆基、新世界(9.16,-0.11,-1.19%)郑裕彤以及嘉里建设郭鹤年三名富商合共以私人名义投入4.68亿港元巨资认购了1.37亿新股，占总股本的3.3%。几个月来，股价一直稳中有升，尤其是2006财年利润劲升350%、达13.75亿港元的业绩披露后，股价更是冲破9港元，公司市值达374亿港元。照此计算，张茵家族持有上市75%股份价值在280亿港元以上。

近几年的高速发展，对玖龙纸业的资金链组成极大阻力。2004、2005财年的资产负债率均达到79.5%。2005财年底流动资产净额居然为负20亿元，这代表着2006年6月30号前假使没有得到股权融资，公司将必须变卖固定资产，否则将面对被清盘的危机！IPO成功募集差不多40亿元使资产负债率一举降为48.7%。完全复苏了从银行得到贷款融资的能力，且依照当前势头，玖龙的业绩在将来数年继续会高速上涨，为从资本市场连续融资创造绝好条件。银行和股市源源而来的资金，将强力推动玖龙尽早达到年产900万吨、形成世界制纸大王的目标。成功登陆海外资本市场，打开大范围股权融资通道，盘活了整个玖龙纸业的资产结构，为它的价值链增添了重要的一环。

前景

尽管玖龙纸业全身上下笼罩着光环，却也存在一部分困难——首要是关联交易困难十分突出。造纸原料约占生产成本的80%，各种化学品约占8%，两项合计占成本的九成。玖龙纸业这两类物料采购金额的4/5发生在关联企业之间。从披露的资料看，2003~2006年通过张氏夫妇全资拥有的美国中南买入废纸的交易金额分别为10亿、12.1亿、18.9亿和25.9亿元(不含税)。按计划，2007、2008年从美国中南的采购额还会分别高达40亿元和51亿元。

据相关资料表明，受于来自中国的强势需求，美国废纸价格已有很大程度的上行。按常理，原料涨价必将压缩制造企业的毛利润率，而玖龙纸业毛利润率的行情却完全不是如此。通过中南得到廉价的造纸原料是玖龙成功的基石，但成熟的投资却不一定认可该种关联交易安排。今天，关联企业可以低廉的单价让利于上市公司，明日焉知会否提升价格？成熟资本市场对上市公司的监管理念是以严密的制度安排杜绝“人祸”，并非是靠大股东的“良心发现”。假使玖龙纸业在适当机会收购由关联方控股的美国中南和东莞龙腾则可以大幅降低关联交易。

当前中国纸及纸板生产企业约有3500家，生产能5000万吨仅次于美国，但较5500万吨的消费量尚有不小空缺。伴随经济的连续上涨和群众生活水平的提升，纸张消费还会持续上涨。依据初步预期，2010年我国纸品市场需求量将高达7000~8000万吨，预计到2020年中国的纸产能将高达1亿吨。我国纸和纸板的生产在较长期间内尚不能满足市场的需求，中国造纸业的成长空间极为广阔。但玖龙所依靠的美国废纸提供却不是取之不尽的，然而我们已经高兴地目睹其核心竞争力的重心已经从单一的廉价原恐供应转化为综合优势：范围——国内领先；技术和设备——世界一流；自有基础设施——电厂、码头等。