市盈利

一、定义

市盈率是投资人所务必掌握的一个重要财务指标,亦称本益比，是股票价格除以每股盈利的比率。市盈率反应了在每股盈利不变的情形下，当派息率为100%时及所得股息没有执行再投资的条件下，经历多少年我们的投资可以通过股息全部收回。一般情形下,一只股票市盈率越低,市价相对于股票的盈利能力越低，显示投资回收期越短，投资风险就越小，股票的投资价值就越大；反之则结论相反。二、计算方法

市盈率有两种计算方法。一是股价同以往一年每股盈利的比率。二是股价同本年度每股盈利的比率。前者以上年度的每股收益作为计算标准，它不能反应股票因本年度及将来每股收益的改变而使股票投资价值发生改变这一情形，因此具有一定落后性。买股票是买将来，所以上市公司当年的盈利水平具有较大的参考价值，第二种市盈率即反应了股票现实的投资价值。所以，如何精准估算上市公司当年的每股盈利水平，就形成把握股票投资价值的核心。三、改变及分析

上市公司当年的每股盈利水平不仅和企业的盈利水平相关，而且和企业的股本变动与否也有着紧密的关系。在上市公司股本扩张后，摊到每股里的收益就会降低，企业的市盈率会相应提升。所以在上市公司发行新股、送红股、公积金转送红股和配股后，务必及时摊薄每股收益，计算出正确的有指导价值的市盈率。以1年期的银行定期存款利率7.47%为基础，我们可计算出无风险市盈率为13.39倍(1÷7.47%)，差于这一市盈率的股票可以购入而且风险不大。那么是不是市盈率越低越好呢？从国外成熟市场看，上市公司市盈率分布大差不差有如此的特点：稳健型、发展迟缓型企业的市盈率低；上涨性强的企业市盈率高；周期起伏型企业的市盈率介于两者之间。再有就是大型公司的市盈率低，小型公司的市盈率高等。市盈率这样分布，包含相对的对公司将来业绩变动的预期。由于，高上涨型及周期起伏企业将来的业绩均有希望大幅提升，所以这类公司的市盈率便相对要高一部分，同期较高的市盈率也并没有完全显示风险较高。而一部分已步入成熟期的公司，在公司维持稳健的同期，将来也很难显现显著的上涨，所以市盈率不高，也较平稳，若这类公司的市盈率较高的话，则代表着风险过高。从当前沪深两市上市公司的特点看，以高科技股代表高成长概念，以房地产股代表周期起伏性行业，而其它大部分公司，尤其是一部分夕阳行业的大公司基本属稳健型或上涨迟缓型企业。因此顾虑到国内宏观事态的改变，部分高科技、房地产股即便市盈率已经较高，其它几项指标亦不尽理想，仍一样或许是具有较强上涨潜力的公司，其较高的市盈率并没有可怕。所以我们买入股票不能只看市盈率的高低，除了关注市盈率较低的风险较小的股票外，还应从高市盈率中挖掘潜力股，以期得到高的回报率。