简介
现金牛 [Cash cow]
来自于波士顿矩阵模型，指那些在成熟市场已经获得可观市场份额，利润丰厚平稳的公司。
现金牛公司或业务基本不用再执行大范围的资本性支出就可以得到平稳的利润和与之匹配的现金流，公司可以运用持续增长的现金投入其它业务，或通过发放股利或股票回购来回馈股东。这类公司一般成长性不高，其股票一般是蓝筹股和低风险的收益型股票。
佛山照明是两市中现金分红连续时间最长、分配比例最高的公司之一,有人称之为“现金牛”。当前，公司主运营务发展势头任然相当强势,国有股权转让尘埃落定，欧司朗、佑昌的外资进入，将大大提高公司的品牌优势和市场份额，将来公司将步入新的高上涨阶段。经理
现金牛的投资经理是招商证券高级投资经理申卫国先生。
西南财经大学数量经济专业研究生毕业，证券从业年限8年，先后在中国建设银行四川省分行资金计划处、平安集团财务部、大鹏证券资产管理部任职。
2001年加盟招商证券，管理年金类账户与定向理财账户，近三年至今每年均超标达到客户目标收益，三年平均收益率12%，与上证指数对比的每年超标收益率达到30%。证卷推出
招商证券现金牛是招商证券推出的一个创新理财产品，全称是招商证券现金牛集合资产管理计划。现金牛是一个现金类的产品，可以说现金牛是一个兼跨资本市场与货币市场的现金管理工具，或者说现金牛是一只增强型的货币市场基金。投资规模及比例
投资规模：短时间金融工具，即国内依法公开发行的、具有不错流动性的金融工具，包含现金、期限在一年在内（含一年）的债券回购、中央银行票据、短时间融资券、银行定期存款、通知存款、大额存单、债券远期交易，余下期限在三年在内（含三年）的债券（不含可转债）、资产支持证券，货币市场基金以及中国证监会、中国人民银行认可的具有不错流动性的短时间金融工具；新股（包含首发和增发）和一级市场发行的可转债。
投资比例：投资于短时间金融工具的比例不差于集合计划资产净值的70%；持有新股及可转债的比例不胜过集合计划资产净值的20%。
可见，现金牛本身的投资风险很低。收益分配特点
1、每天分红，红利转份额；
2、按日分配，日日复利，即当天的分红参与第二天的分配；
3、按月结转，月底结转投资人总计收益；
4、T日参与的集合计划份额不享有当日集合计划分配权益，次日起享有本计划分配权益；退出的集合计划份额享有当日本计划分配权益，次日起不享有本计划的分配权益。卖点
1、平稳收益--安全性靠近货币市场基金，收益率波幅极小。
本计划首要持有短时间金融工具，获取到期收益，同期运用少量资金参与新股申购、可转债一级市场发行，获取超标收益。其中，本计划对短时间金融工具市场的投资比例不差于70%，资产组合的平均余下期限不胜过365日。另外，我们创造性地设立风险准备金，以加强新股申购和可转债投资收益的平稳性，并运用待摊手段使收益愈加平滑。
2、新股增利--新股和可转债的申购能为投资人导致更高的收益。
本计划通过资产的集合，帮助投资人打开了仅对机构投资人放开的新股询价申购和可转债一级市场投资，使投资人可以分享金融机构专享的新股与可转债申购导致的超标收益。投资途径的拓宽使本计划的收益率可以显著提升。
3、天天放开--流动性媲美货币市场基金，随时进出，交易免费。
受于短时间金融工具流动性不错，收益确定，能够保证本计划达到T+2的流动性；参与和退出交易免费，让投资人的操作愈加从容；不错的流动性使投资现金牛的便利程度靠近于银行存款。
4、日日复利--每日收益均能立刻转为投资，参与下一日的收益分配。
本计划采取货币市场基金通行的"日日复利"的分红结息方式，每天为投资人计算当天收益,当天收益体现为投资人持有的比例的增长,新添加的比例参与第二天的收益分配，最大程度上保护和提升持有人的利益，收益分配愈加合理。区别
货币基金
现金牛安全性、流动性足够媲美货币市场基金：不在二级市场买入股票和可转债；无交易费用；进出免费；T+2的流动性。但是现金牛有比货币基金更高的预期收益，据我们测算，现金牛的收益率可达2.4%，平均好于货币市场基金0.5%-1%。另外，现金牛也与货币基金一样，每日分配收益。
博时6号、易方达月月收益等短债基金：现金牛投资规模涵盖了短债基金的投资规模，但现金牛投资规模更广，包含新股和一级市场发行的可转债，可以获取资本市场导致的超标收益，同期我们的管理费和托管费更小。
君得利
现金牛与君得利的投资规模基本相同。值得指出的是，现金牛采取了更为合理的运转方法：合理的估值方法和收益摊销方法，保证了现金牛收益的平稳性；风险准备金能有效地消解新股、一级市场发行的可转债的风险。这些均为君得利所不具备。
紫金1号
与紫金1号对比，现金牛进出免费；不投资股票基金；不在二级市场购入可转债；更小的管理费；每天放开。所以现金牛的投资风险更小，收益更稳定，流动性更好。从性质来看，现金牛是一个现金管理工具，而紫金1号则是一只配置型的基金。
具体见下表：
产品 收益性 流动性 收益平稳性 风险
现金牛 高 高 高 低
君得利 高 高 低 低
短债基金 高 高 高 低
货币市场基金 低 高 高 低
银行理财产品 中 中 高 低
1年定期存款 低 低 高 低
紫金1号 高 低 低 高 可见，现金牛兼具货币基金和短债基金的优点，同期在平稳性上好于君得利和紫金1号，在流动性上好于紫金1号。投资流程
1、投资经理根据研发中心及外部研究机构供应宏观分析、货币及利率分析、行业分析、企业分析及市场分析等研究数据，执行投资论证，做出投资建议提交投资决策实施委员会。
2、投资决策实施委员会审核投资经理提交的投资计划，策划投资决策。
3、投资经理依据投资决策实施委员会的投资决策，策划相应的投资管理方案。
4、投资管理方案经投资决策实施委员会准许后，由投资经理施行具体操作计划，以交易指令的形式下达至集中交易室。
5、集中交易室根据交易指令具体实施买卖操作，并将指令的实施情形反馈给投资经理。
6、风险控制委员会依据市场改变对投资管理计划提出风险防范措施，风险管理部对计划实施过程执行日常监督。投资管理方案实施完毕，投资经理负责向投资决策委员会提出归纳数据。操作篇
一、现金牛的推广期是何时？
推广期是2005年12月 5日－2006年1月10号，当推广期现金牛总计参与金额高达35亿时，管理人将停止接受参与。
二、放开日是何时？
现金牛成立30日后将进入放开期，沪深交易所的每个工作日均为现金牛的放开日。当现金牛总计参与金额高达50亿时，管理人将暂停接受参与。
三、 现金牛的参与、退出时间如何？
在推广期投资人每天可以参与现金牛，交易时间是9：30－15：00，当天15：00以后的交易计入次日的参与，节假日的参与计入节假日后的第一个工作日。在每个放开日，投资人每天可以参与、退显现金牛，交易时间是9：30－15：00。
四、投资人可以在哪里办理现金牛的参与和退出业务？
招商证券（全国23个大中城市31家运营部）
招商银行（全国36个大中城市416个分支机构）
五、 机构投资人办理开户时需要携带哪些资料？
1、事先办妥招商证券保证金账户卡（牛卡）或招商银行机构活期存款账户，并存入足额参与资金。
2、到开户柜台提交下方材料，办理开户手续：
（1）有效运营执照副本及复印件或民政部门有效注册证书副本及其复印件；
（2）法定代表人证明书、法定代表人的有效身份证件复印件、法定代表人授权委托书；
（3）经办人有效身份证件及其复印件；
（4）填妥的《招商证券现金牛集合资产管理计划开户合约书》。
3、开户同期可办理参与手续，需填妥并提交《招商证券集合资产管理业务交易申请表》。
六、 个人投资人办理开户时需要携带哪些资料？
开户及参与的时间：上海证券交易所、深圳证券交易所交易日的9:30- 15:00。
1、事先办妥招商证券保证金账户卡（牛卡）或招商银行一卡通、招商银行人民币活期账户，并存入足额参与资金。
2、到网点提交下方材料，办理开户手续：
（1）有效身份证件（身份证、军人证、护照等）原件及复印件；
（2）填妥的《招商证券现金牛集合资产管理计划开户合约书》；
（3）委托他人代办的，仍需供应经公证的授权委托书、代办人的有效身份证件及复印件。
3、开户同期可办理参与手续，需填妥并提交《招商证券集合资产管理业务交易申请表》。
七、 参与以前能否需要开立专门的理财帐户？
在销售机构网点或网站填写《开户合约书》后，管理人的登记系统证实后会自动分派一个理财帐户号及密码给投资人。
八、 可以在网上参与和退出吗？
出于方便投资人的考虑，在放开期内招商证券和招商银行的客户可以通过互联网在网上执行开户、参与和退出业务。在放开期前，投资人也可以在招商证券牛网上预约参与。
1、已在柜台办妥招商证券保证金账户卡（牛卡）或招商银行一卡通、人民币活期账户，并存入足额参与资金的个人客户可以执行网上开户及参与申请。
2、招商证券客户可登陆招商证券牛网；招商银行客户可登陆招商银行网上银行。
3、业务受理时间：24小时服务，当日15：00之后的委托将在下一工作日办理。
4、投资人如通过网上办理开户和参与手续，需凭借有效密码执行操作。
九、 客户在参与现金牛有参与金额制约吗？
对于参与现金牛的新客户，最低参与金额为5万元。
十、 基金宝客户参与现金牛有参与金额制约吗？
现金牛与现金牛属于不同的产品，所以基金宝客户参与现金牛也有5万元最低参与金额的制约。
十一、现金牛参与、退出价格是多少？
无论是在推广期依旧在放开日，现金牛的参与、退出价格均为1.00元。
十二、 现金牛有参与、退出费吗？
参与和退显现金牛均为免费的，投资人进出非常自由。
十三、推广期时的利息转份额是怎么回事？
在推广期，投资人买入现金牛的资金将存入清算银行，此间造成的利息按银行同业存款利率计算，并在成立日转换为本计划份额。即利息收入增长了投资人的参与份额，值得指出的是银行同业存款利率一般大大好于活期存款利率。
十四、现金牛退出资金何时到账？
对于T日退出的比例，退出资金将在T＋2个工作日间到达投资人账户。T+2的流动性近似于活期存款。
十五、 什么情形下份额会自动退出？
当投资人部分退出后所余下的比例差于1000份时，余下份额将令自动退出，结转成现金。客服篇
一、 及时方便地获取现金牛净值的途径有哪些？
客户可以通过网上定制短信，在每工作日及时获知现金牛的计划日收益和计划七日年化收益率。同期，可以也可以登陆招商证券牛网、招商银行网站查询到最新的计划日收益和计划七日年化收益率。
二、如何修改自己的资料？
假使客户想更新自己的资料，可以直接在招商证券牛网上办理；客户也可以直接到招商证券、招商银行的柜台办理。
三、 能否有对账单，什么时候能够收到？
招商证券在每个季度终结后7个工作日间寄出本放开期的对账单，同期客户可以随时登陆牛网查询电子对账单。本着对客户隐私的尊重，当客户修改了本身资料不再需要寄送对账单后，我们将不会为客户寄送文本的对账单，客户可以凭密码在网上查询。同期，客户在网上定制电子对账单后，每个季度终结后招商证券将负责邮寄电子对账单。
四、 如何获取现金牛的其余信息？
客户可以通过电话拨打招商证券E号通热线获取现金牛的各种信息；客户也可以通过招商证券牛网获取现金牛的各种信息；客户还可以到招商证券、招商银行柜台了解现金牛的情形。招商证券还会定期在多地举行投资人见面会、业绩表明会，为客户供应最新的现金牛信息。
五、 对现金牛的服务不满意应如何投诉？
客户可以通过电话拨打招商证券E号通热线执行投诉，招商证券将及时为客户处理有关困难。
六、 能否有投资人见面会？
我司多地运营部将定期负责安排本地区的投资人见面会，到时招商证券资产管理业务主管、投资经理、客户经理将令到达现场，回答投资人的疑问。在招商银行的安排下，我们也将举行招商银行的投资人见面会，与客户执行交流。
