美国全国期货协会

美国全国期货协会官方网站网址:http://www.nfa.futures.org/

美国全国期货协会简介

美国全国期货协会(NFA)是依据美国《商品交易法》第17节的规定，于1976年组建的期货行业自律组织，属非盈利性会员制组织。《商品交易法》第17节源从1974年的《商品期货交易委员会(美国商品期货交易委员会)法》第三章，该部分规定了期货协会的登记注册和美国商品期货交易委员会对期货专业人士自律管理协会的监管。1981年9月22号，美国商品期货交易委员会接受NFA正式形成"注册期货协会"，1982年10月1号，NFA正式开始运转。

美国期货公会NFA其初始宗旨是树立期货及其它市场的道德规范，保护策略员和投资人的利益。在美国期货、外汇市场给客户供应交易服务的每一个个人和公司务必在CFTC（美国商品期货交易委员会）注册并形成NFA成员。当下，NFA约有4300个成员和50000位关联成员（NFA成员公司的代表）。

NFA的首要职能在于为使NFA成员严格遵守联邦法律及美国商品期货交易委员会策划的规则，实行严格管理。NFA也有本身的规则，用来监督经纪商对策略员和投资商的举动规范，使策略员和投资商免受欺骗。从很多事实可以证明NFA的管理模式是成功的。比如，在NFA开始活动后的20年之内，美国期货交易所及外汇市场的交易量扩大了几十倍。同期，客户的投诉率减弱了72%。

NFA的职责

NFA履行的几项监管职责为：

●审核和监督会员务必符合NFA的财务要求；

●制订并强制实施保护客户利益的规则和标准；

●对与期货有关的纠纷执行仲裁；

●审批NFA会员资格，期货代理商(FCMs)、介绍经纪人(IBs)、商品交易顾问(CTAs)和商品合资基金经理(CPOs)都可以形成NFA的会员。

另外，依照第17节授权，NFA履行《商品交易法》中先前由美国商品期货交易委员会履行的一部分登记注册职能。任何在美国商品期货交易委员会登记注册的机构或个人都可以形成NFA的会员，包含所有的期货交易所和任何其余从事期货业务的，只要申请人符合NFA的会员资格条件。另外，从1985年8月31号起，依照《商品交易法》，NFA会员的雇员作为"有关联的人"被要求注册为NFA的"联合会员"。美国商品期货交易委员会还授权NFA处理场内经纪人和场内平台商的申请注册。依照NFA的规则1101条和美国商品期货交易委员会规则17015条，所有的FCM、IB、CTA和CPO都务必取利NFA的会员资格。

NFA的宗旨

从一开始，NFA的领导人就觉得，NFA务必尽其所能使公众和期货业受益，为此NFA策划了两个基本的目标，并写在了经美国商品期货交易委员会准许的NFA规则里面：

1、由期货业自己对那些交易所标准和监督系统之外的从业机构和人士执行有效的管理；

2、顾虑到全体纳税人特别是市场运用者的利益，通过清除现有的政府和自律组织职能中重复、交替和矛盾的部分，通过缩减联邦监管成本来高达对监管费用的不错控制。

NFA的筹建工作

助推NFA创建进度的是一个成立于1976年、由来自芝加哥和纽约的期货业官员构成的筹备委员会，他们在交易所运转、经纪公司管理、商品交易和交易协会活动方面有着丰富的经验。(NFA筹备委员会(1976-1982)成员：Leo Melamed(主席)、David T. Johnston(副主席)、John J. Conheeney、George D.F. Lamborn、Warren W. Lebeck、Leslie Rosenthal、Howard A. Stotler)筹备委员会成员与期货业内的其余领导执行充分交流，并在不同的场合下举办了几次业内代表参与的筹备会议，这些会议连续到1981年NFA正式被美国商品期货交易委员会准许成立。

在初期，筹备委员会促成了一部分重要的共识：第一，为了真正达到减弱成本，要成立惟一的代表期货业方方面面的全国性组织，并非是一个分散的地区性或者局部性的期货协会；第二，除非加入NFA，行业各层次的从业机构或人士不或许成功地执行自律管理，同期不能自由地退出协会以回避遵守道德上的和财务上的规则。另一面，筹备委员会决定，NFA的会员资格应当向期货行业的所有机构或个人放开，同期NFA的会员资格对于那些直接处理投资人交易的机构或个人来看应当是强制性的。

1977年2月，筹备委员会到美国商品期货交易委员会就一部分初步的设想执行汇报，美国商品期货交易委员会觉得NFA的设想是"朝成立注册期货协会的目标迈出了有价值的一步"，美国商品期货交易委员会提议"与NFA的代表一起建立一个可行的组织"而且"谋求处理困难的办法，谋求可供选择的方案"。1977年6月，NFA筹备委员会向美国商品期货交易委员会给予了一份统一会员资格要求的计划，要求业内直接从事公众业务的所有机构或个人都务必成NFA的会员，美国商品期货交易委员会原则上准许了这一强制性NFA会员资格概念。

1978年，筹备委员会集中精力于修改《商品交易法》，NFA的三个修正案均被国会在1978年的《期货交易法》中所接纳。这些修正案涉及强制性会员资格和简化高成本的程序等困难。1982年颁布实行的《期货交易法》又在这方面执行了更完善的修订，包含扩大NFA的权力，承认《商品交易法》所规定的全部注册义务。另外，国会又一次证实了强制性NFA会员资格的原则。

在筹备阶段，NFA得到了期货交易所的资金支持，同期依照《国内税收法》得到免税待遇。NFA还出版和散发了详细解释NFA情形的小册子。一个由筹备委员会委员构成的预备董事会被选举出来，NFA了聘请了临时官员执行管理。NFA的正式注册申请于1981年3月16号提交给美国商品期货交易委员会，在经历听证会并普遍地考查了公众的意见后，美国商品期货交易委员会于1981年9月22号正式准许注册成立NFA。1981年12月，一个代理实施官被任命，1982年1月，一个临时办公场所对外放开。

在1982年剩下的时间里，NFA的全职总裁被任命，经验丰富的管理、法律、文秘、监察和注册部门的雇员被聘用，NFA系统开始运转，会员开始登记，一个过渡董事会被任命，并设立了位于芝加哥和纽约的常驻办公场所。1982年10月1号，NFA的第一项监管计划(针对FCMs的)开始实行。1983年2月，NFA第一个由会员选举造成的董事会宣称成立，终于终结了历经六年多的不平凡的筹备工作。

NFA的组织结构

1、董事会

NFA董事会由45名董事构成：

在董事会中，最多可以有11个NFA交易所会员参与到董事会中，占上一年美国期货市场总成交量20%下方(含20%)的交易所可以得到一个董事会席位，而交易量胜过年交易总量20%的交易所可以在董事会中得到两个席位。当前，NFA有13个交易所代表，其中芝加哥期货交易所和芝加哥商业交易所各有两位代表。

17名董事来自NFA的FCM和IB会员。分配办法是：从拥有1-15个办事处的FCMs中选出3个董事，从拥有16-50个办事处的FCMs中也选出3个董事，此外两个席位分配给上述两类中的任何一类，但总数不胜过8个。从拥有胜过50个办事处的FCMs中选出6个董事。IBs可以得到3个席位，一个分配给独立IB、一个分配给担保IB和此外一个分配给上述两类中的任何一个。6个董事来自"业内参与者"类，CPOs和CTAs分别可在董事会中拥有3个席位。最后9个席位留给公共董事。

2、实施委员会

尽管所有相关规章、预算、资金、计划和优先权等事项都由NFA全体董事会所决定，但为了处理繁忙的日常事务，NFA成立了一个实施委员会。

实施委员会有10个成员，其中两个是总裁和董事会主席。另外，2个代表交易所会员的实施委员会委员，一个来自"胜过20%"的交易所，其他来自"20%下方"的市场(但是2个成员务必来自不同地方的交易所)；3个实施委员会委员来自FCMs或IBs，但是不能有2个FCM成员来自同一个地区。2个实施委员会委员来自行业参与类(如商业银行等)，他们也务必来自不同的类别和不同的地区(比如，不能同期有2个CPO成员在实施委员会中服务，来自行业参与类的两个实施委员会委员不能来自同一个地区，即便他们代表不同的类别)。最后，还要有一个公共董事在委员会中服务。

由于实施委员将是依照类别组织的，所以实施委员会成员由那个类别中的董事选举造成，但实施委员会中的公共董事由全体董事会成员选举造成。

3、董事会选举

董事将是由NFA会员在每年1月份举办的年度选举上选举造成的。一般来讲，交易所会员董事由该交易所指定。除公共董事、商业公司董事和商业银行董事外的董事候选人可以通过3种渠道推选：(1)NFA提名委员会提出的候选人名单；(2)50个或许多的来自于同一类别的NFA会员通过递交申请书提名该类别的候选人；(3)任何一个NFA承认的、可以公平的代表某一类别会员的协会可以提交该类别的候选人。公共董事、商业公司董事和商业银行董事由全体董事会从会员那里总览的候选人名单中选出。

每一个当选的董事任期3年，但是为了维持接连性，1983年由会员选出的首届董事会的成员任期是交错的。在交易所类中，其董事代表服务的期限是由其所代表的交易所决定的。假如一个拥有两个席位的交易所不能够继续留在"胜过20%"类别中，那么该所的其中一个董事将于下一年初被剥夺董事资格。同样，假如另一家交易所上升到"胜过20%"类别，该所便可以在下年初获得第二个董事席位。

4、强制性会员资格

1978年，美国国会修订了《商品交易法》第17节，允许NFA制订强制性加入协会的制度。NFA规则第1101条规定，禁止NFA会员从其余机构或个人(直接的客户除外)那里接受期货指令，除非该机构或个人也加入了NFA或者此外的注册期货协会。这一规定旨在关注客户的指令流，事实上，假如一个不合格的机构或个人参与进来将令打断这一指令流。

但对场内经纪人指令的处理例外，场内经纪人和场内平台商由他们从事交易的交易所监管，并非是由NFA，所以，不强制场内经纪人和场内经纪商为了接受期货指令而加入NFA。但是，从这一指令发出的源头(如第一FCM、IB、CTA或CPO)直到指令到达场内经纪人实施，只有合格的机构或个人才可参与到指令流中去。

NFA的监管运转

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NFA的一个首要任务便是制订针对FCM和IB会员的最低财务标准，按该标准执行审计和强制实施，并从这些会员手中得到财务数据并加以分析。当前NFA的规则还没有对其余会员如CPOs和CTAs做出相似的要求。即使NFA可以对交易所会员FCMs执行审计，但NFA依旧将这一职能委托给交易所来实施。

NFA要求的财务标准差不多与美国商品期货交易委员会和期货交易所所要求的财务标准相同，但特殊的财务项目如保证金水平的确定，仍由交易所决定。

2、行业道德标准

NFA实施的行业道德标准包含了《商品交易法》第17节特别规定的内容，比如禁止欺诈、操纵和欺骗性的举动，以及不公正的和不正值的交易等。NFA还禁止黑市交易，要求会员制订对员工和自由账户的监督制度。这些与美国商品期货交易委员会和交易所的要求相相似的。另外，NFA要求CPO和CTA会员遵守美国商品期货交易委员会和交易所的特别规定。NFA还策划了一条"了解你的客户"的规则，要求会员对新客户的情形执行全面了解，并在客户开立期货账户前供应期货交易风险揭示书。

3、会员和联合会员

任何在美国商品期货交易委员会登记的机构或个人和期货交易所都可以形成NFA的会员，除非该登记者或交易所达不足会员资格条件(比如美国商品期货交易委员会下令取消其注册资格的)。依照《商品交易法》，NFA会员的员工也被要求注册为NFA的"联合会员"，这些个人与会员一样要高达NFA要求的资格。

4、会员资格审查

首先由NFA工作人士执行初步审查，最终NFA会员资格委员会在听证会上做出决定。假如总裁有理由相信申请者不符合会员资格或不适合注册为NFA的联合会员，申请者或者会员资格委员会可以要求举办听证会。

5、处罚

NFA设立了一个由NFA实施副总裁和部门首席实施官领导下的负责财务审计和道德监督的部门。假使发生违背NFA规则的事件，该部门需要准备一份数据并提交给业务指导委员会。该委员会依照数据采取措施，出具意见或者对会员(或联合会员)提出正式的控告。在后一种情形下，被告人务必做出答复，并有权参与听证委员会的听证会。假如困难不能得到处理，而且针对被告人的决定已经做出，该会员或联合会员可以到申诉委员会执行上诉，上诉结果是终局性的。

或许对会员做出的惩罚包含开除、临时取消会员资格、禁止和某会员发生联系、训诫、申斥、每宗不胜过250000美元的罚金、或者其余相似的处罚。同期，为了及时保护市场、客户或者其余会员，总裁和实施委员会可以联合采取紧急措施，事前或事后，会员和联合会员可以到业务指导委员会要求举办听证会。

6、仲裁

NFA此外一个重要职能是依照《商品交易法》第17节(b)(10)条供应公平的、公正的和高效的处理客户投诉的程序。NFA的仲裁办法和会员仲裁规则为这些程序给予了框架。NFA的仲裁程序于1983年全面开始运转。除了某些特定的例外情形，当客户对FCM、IB、CTA或CPO会员或者是联合会员提出仲裁时，NFA的仲裁结果是强制性的。

仲裁由总裁指定的1或3个仲裁人构成的仲裁委员会主持，客户一般有权力要求一个由大部分与NFA会员或NFA没相关系的仲裁人构成的种裁委员会。较小的投诉一般由一个仲裁人通过书面调解执行处理。仲裁过程是非正式的，但是，各方应当聘请辩护律师。

另外，为了成功地实施仲裁程序和激励处理困难，NFA于1991年6月开始将调解纳入到仲裁程序的早期，以使NFA的仲裁尽或许的节省费用和愈加有效率。

NFA的经费来源

NFA制订了下方资金募集方案：

1、交易所

交易所会员的会费收取，依照在该所交易的期货合约0.01美元/张(双边)收取。同期，对于在NFA董事会中有两个董事的交易所，其年会费应不差于25000美元，但最多不胜过150000美元，而对于在NFA董事会拥有一个董事的交易所，其年会费最多不胜过100000美元。另外，当涉及"微型合约"时，应做出适当调整，以使其和同一品种的大型合约的价值相等(比如，5张1000盎司或蒲式耳和一张5000单位的合约同等对待)。交易所可以任何方式为NFA供应额外资金。

2、FCMs

FCMs年会费由两部分构成：

(1)交易所会员FCMs年会费用为1000美元，非交易所会员FCMs为5000美元。

(2)对于一个不是其所执行交易的交易所的会员的客户，每张商品期货合约(双边)(不同于一张在交易所交易的期权合约)收取0.18美元，在交易所交易的期权合约每张(单边)收取0.09美分。董事会依据NFA的全面财务目标，可以在不胜过3个月的期限内暂停收取此类费用或对费用执行调整。这一收费标准不适用于那些结算FCMs为非结算FCMs开设的客户混合账户的交易，由于非结算FCM已经付了这一费用(非结算FCM在该种情形下务必缴纳这笔费用，由于他与客户发生了直接的联系)。

3、其余会员

一般来讲，其余NFA会员如商品合资基金经理、商品交易顾问、介绍经纪人(担保)、介绍经纪人(独立)等都是500美元/年。

NFA冲击经纪商欺诈舞弊举动的措施

严格监督。NFA对准备在美国外汇市场和期货交易所从事运营的所有企业和个人，采取严格仔细的调查程序。NFA有权婉拒发放、取消、制约或终止任何公司和个人的成员资格。NFA定期对所有成员的文件和报表执行财务审计和稽查，以保证他们严格遵守美国商品期货交易委员会的法律要求及NFA策划的规则。

严厉惩治违规举动。NFA采取了一连串有关广告、电话推销、表露风险、自由支配交易、表露征收费用、最低门槛资金、职业水平考核等方面的严格规定。NFA有权对任何违背NFA规定的公司和个人采取纪律处分。纪律处分依据轻重，有从“轻微犯规警示信”到正规诉讼等各种方式。与诉讼相关的惩罚手段包含限期废除或临时扣留成员资格、禁止将来与NFA任何成员维持任何关系、警示、严重警示及每条违规可处以达25万美元的罚款等。NFA还与美国商品期货交易委员会、美国联邦调查局及其它执法机关在司法调查过程中执行合作。

和“经纪骗子”斗争。1993年，NFA推出了一部分新规定，包含有关“广告和营销”的规定，旨在最大限度减弱经纪服务中的诈骗、阴谋举动的发生。新程序要求记录电话谈话内容到磁带并保存这些记录，维持增长的最低资金限额而且将所有广告材料送交NFA审批。这个规则的实行大大降低了外汇期货市场中的“不良公司”和“经纪骗子”数量。

NFA怎样通知策略员和投资人

在线软件BASIC。NFA从成立之初就付出给策略员和投资人供应为采取有信息保障的金融措施而需要的工具。1998年，NFA投入运用了以«Background Affiliation Status Information Center» （BASIC）命名的系统。可点击NFA网站（http://www.nfa.futures.org/ ）中的Broker/Firm Information（http://www.nfa.futures.org/basicnet/ ）链接获取BASIC系统。它包含有关美国商品期货交易委员会现成员和以前成员的当下和以前的注册信息。系统还含相关于NFA、美国商品期货交易委员会及其它美国机关采取的纪律处分措施的资料。您可以自己利用BASIC的搜索系统，寻到您所感兴趣的相关CMS、其所有职员、主管的资料。

投资人学习资料。为了使投资人了解外汇期货市场的操作原理及交易风险和获利机会，NFA发行了一连串宣传小册子。NFA免费供应这些资料。您可以通过电子邮件（[emailprotected]）或拨打NFA信息中心电话 +1 （312） 781-1410预定，还可以从NFA网站（http://www.nfa.futures.org/investor/publications.asp ）下载。

NFA怎样处理策略员和投资人的诉讼

仲裁。NFA从1983年开始从事仲裁业务，给予了方便、有效、经济的，处理策略员、投资人及经纪商之间的争议和冲突的方法。从那时起，NFA仲裁形成整个外汇期货交易行业的首要争议处理手段。2001年10月，NFA形成在金融交易行业中第一个开始通过互联网接受仲裁申请的调解机构。对于正式审理申请，可以挑选对双方合适的时间和地点，安排审理。策略员可以接受律师的服务，但也可以不要（如此，可以省去法律服务费用）。策略员可以方便地接受NFA仲裁法院的服务，从根本上更改了经纪商的服务质量，降低了违法现象的发生，形成了使世界外汇期货市场走势正规的首要促进原因之一。