有记录以来抗通货膨胀板块
何为通货膨胀，通货膨胀的时机哪些板块最能受益？这是投资人关心的第一个困难。
通货膨胀的标准概念是指，在纸币流通条件下，因货币供给大于货币事实需求，也即现实买入力大于产出供给，致使货币贬值，而引起的一段时期内物价连续而广泛地上涨现象。 每一次通货膨胀的到来，对企业均有不同的意义，一部分企业或许由于物价上涨增厚企业的利润，如一部分资源类的企业，而一部分下游企业或许由于原料价格的上升，不能将产品成本涨价部分转移出去，挤压企业的利润。 已上市的企业利润的改变，将直接影响公司在证券市场的股价。能抵御通货膨胀的板块的公司容易被低估；相反，即使当下股价相对低，也或许由于利润改变而被高估。 在证券市场成立以来，共发生了3次通货膨胀，首次是在1992~1996年，连续4年；第二次是在2003年；第三次是2007年。 首次通货膨胀时，尽管证券市场刚刚建立不久，证券交易制度不够完善，股价大起大落比较显著，但是从1995年各大板块升幅的比较，也能寻到一部分受益板块。 1995年已是当时通货膨胀靠近尾声，消费者物价指数同比上涨了10%，上证指数下挫了15%，升幅位居前列的5大板块依次是食品饮料、黑色金属、有色金属、家用电器、化工原料，分别升幅为27%、13%、5%、3%、-0.6%。 第二次刚刚抬头，就被国家政策调控下去，但是对股市的影响任然不可小觑。 当年消费者物价指数同比上涨了3.2%，上证指数同期上涨了10%，资源类板块再领风骚，领涨的前5个板块依次是黑色金属、公用事业、采掘、交运设备、交通运输，分别上涨了43%、18%、14%、12%和8%；有色金属、化工、家用电器紧随其后，在各板块中位居升幅榜的前列。 最具代表性的是2007年，消费者物价指数同比升幅为6.5%，证券市场因股权分置改革显现了暴发式的上涨，同期上证指数上涨了97%。 股票市场整体上涨，但这些抗通货膨胀的板块跑的更快。 2007年升幅最大的5个板块依次是采掘、有色金属、家用电器、交运设备、纺织服装，分别升幅为331%、277%、214%、205%、203%，升幅均是同期上证指数的一倍；黑色金属和化工紧随其后，升幅分别为194%和189%。 从上面三次通货膨胀看，资源类、消费类、农业类和金融服务类最容易受价格影响，形成股票市场的领涨板块。抗通货膨胀股票
在资源类板块中，建议注意15只股票，它们是新钢股份、恒源煤电、兖州煤业、冀中能源、国投新集、山煤国际、西山煤电、盘江股份、露天煤业、中煤能源、时代新材、新兴铸管、浙江龙盛、煤气化和上海能源。
在产业链另一端的消费类也很容易受益于通货膨胀，由于他们不仅可以将成本向消费者转移，而且可以加大提价程度，从终端攫取更高的利润。 消费类板块包含食品饮料、医药、家电、服装、旅行、商业零售等多个板块。《投资人报》报告研究部发现，白酒、家电、服装、化学原料药、中药、零售以及自然景点这7个消费类板块在2007年那轮通货膨胀上升周期中，表现广泛较好。 空调、白酒、专业连锁、服装、小家电、洗衣机等子板块远跑赢全部A股整体升幅，如空调子板块升幅胜过730%，白酒板块升幅靠近650%。 从具体个股看，格力电器、大连友谊、美的电器、海信电器、伟星股份、三花股份、苏宁电器、小天鹅A、合肥三洋、五粮液、苏泊尔、京投银泰以及友好集团存在较好的投资价值。 受益通货膨胀显著的第三个板块是农业板块，伴随农产品和水产品价格的上升，58家上市公司业绩显著改观。 对于农业板块，短时间来说，提供降低致使去年至今食糖、棉花、刺参等农产品价格大幅上涨，同期连续宽松流动性将助推股价上涨；长期来说，国内劳活力成本上涨与销售结构升级趋势也将助推农产品价格连续上涨，进而动员农业板块长期的投资机会。所以，将来中粮屯河、南宁糖业、新中基、好当家、东方海洋、大北农、敦煌种业、登海种业、东凌粮油、金德发展将存在较高的投资价值。 金融板块包含银行、券商以及保险行业，均能从通货膨胀中得到好处。四季度以来，这些板块特别是券商板块已有较好的状况，但从估值来说，与历史平均水准对比依然较低，前的市盈率比历史平均市盈率的一半还小。 在这个板块中，有12只股票估值较低，它们是中信证券、宏源证券、海通证券、长江证券、华泰证券、中国银行、交通银行、建设银行、民生银行、工商银行、兴业银行和中国人寿。
1990年至今每次通货膨胀各板块涨降幅统计
图2