简介
股票周转率
股票周转率：一年中股票交易的股数占交易所上市股票股数、个人和机构发行总股数的百分比。
委比是衡量某一时段买做空盘相对力度的指标。它的计算公式为委比＝(委买手数－委卖手数)/(委买手数＋委卖手数)×100％。委比"的取值规模从－100％至＋100％。若"委比"为正数，表明场内做多盘较强，且数值越大，做多盘就越强势。反之，若"委比"为负数，则表明市道较弱。委差某品种目前买量之和减去卖量之和。反应买卖双方的力量对比。正值为买方较强,负值为抛压较重。 量比是一个衡量相对成交量的指标，它是开市后每分钟的平均成交量与以往5 个交易日每分钟平均成交量之比。其公式为：量比＝现成交总手/（以往5日平均每分钟成交量×当日总计开市时间（分）） 当量比大于1时，表明当日每分钟的平均成交量要大于以往5日的平均数值，交易比以往5日火爆；而当量比差于1时，表明当下的成交比不上以往5日的平均水准。开盘价
股票周转率
上午9:15--9:25为集合竞价时间，在集合竞价阶段内，交易所的自动撮合系统只储存而不撮合，当申报竞价时间一终结，撮合系统将依据集合竞价原则，造成该股票的当日开盘价。按上海证券交易所规定，如开市后半小时内某证券无成交，则以前一天的收盘价为当日开盘价。有时某证券接连几天无成交，则由证券交易所依据客户对该证券买卖委托的单价行情，提出指导价格，促使其成交后作为开盘价。首日上市买卖的证券经上市上一日柜台转让平均价或平均发售价为开盘价。
收盘价
收盘价是指某种证券在证券交易所一天交易活动终结前最后一笔交易的成交价格。如当日没有成交，则采取近期一次的成交价格作为收盘价，由于收盘价是当日行情的标准，又是下一个交易日开盘价的根据，可据以预期将来证券市场行情；所以投资人对行情分析时，一般采取收盘价作为计算根据。
盘档是指投资人不积极买卖，多采取观望立场，使当天股价的变动程度很小，该种情形称为盘档。 整理是指股价经历一段急剧上涨或下挫后，开始小程度波动，进入平稳变动阶段，该种现象称为整理，整理是下一次大变动的预案阶段。盘坚股价迟缓上涨，称为盘坚。盘软股价迟缓下挫，称为盘软。回档是指股价上升过程中，因上涨过速而临时回跌的现象。成交笔数是指当天各种股票交易的次数。成交额是指当天每种股票成交的单价总额。最后喊进价是指当天收盘后，买者欲买进的单价。最后喊出价是指当天收盘后，卖者的要价。报价
报价是证券市场上交易者在某一时期内对某种证券报出的最高进价或最低出价，报价代表了买卖双方所愿意出的最高价格，进价为买者愿买进某种证券所出的单价，出价为卖者愿出售的单价。报价的次序习惯上是报进价格在先，报出价格在后。在证券交易所中，报价有四种：一是口喊，二是手势表明，三是申报纪录表上填明，四是输入电子计算机表明屏。最高价：是指当日所成交的单价中的最高价位。有时最高价只有一笔，有时也不止一笔。最低价：是指当日所成交的单价中的最低价位。有时最低价只有一笔，有时也不止一笔。筹码投资者手中持有一定数量的股票。
巧选基金
巧选基金
依据券商研究机构的数据统计，2007年，基金股票周转率大幅差于A股平均水准，但不同基金的换手率差距显著，成立满一年的169只基金中，换手率最高的和最低的相差约达15倍。
在保险公司等机构投资人选择基金时，基金的股票周转率是一个很重要的参考指标，面对基金间这样悬殊的换手率，普通投资人又该选择呢？ 混合型换手率大超股票型 综合从2007年基金股票的周转率来说，可大差不差归纳下方三个特质，投资人选择基金时可给予参考。 一是混合型基金的换手率远远好于股票型基金的换手率，首要是由于混合型基金在股票和债券等大类资产的配置上相对灵活、仓位弹性较大。份额固定、不受申购赎回影响的封闭式基金在操作上相对稳健，2007年的股票周转率只有210.24%；放开式混合型基金的平均股票周转率则是封闭式基金的两倍以上，同期股票周转率达到425.81%，也大幅好于同期股票型基金320.17%的水准。 二是大范围基金公司换手率维持低水平，小范围基金公司换手率较高，通过积极投资获取超标收益、提升基金业绩的用意十分显著。股票换手率前5位中的基金公司去年4季度末管理范围均不足100亿元；中范围基金公司中低换手率公司个数最多；大范围基金公司中高股票换手率的个数占比只有10.53%，首要以中换手率为主。 而内资基金公司以中高换手率为主，合资公司以中低换手率为主。57家基金公司中，信达澳银基金公司股票换手率最低为94.97%，国海富兰克林基金、兴业基金、光大保德信基金、上投摩根基金、广发基金、富国基金等股票换手率也处在较低水平；新世纪基金公司的股票换手率最达到到1282.08%，天治基金的换手率也胜过1000%。 三是股票周转率较高的基金大多范围较小。如股票周转率胜过1000％的天治品质优选、新世纪优选分红、金鹰精选去年末时的基金资产总值分别约为1.08亿、8.66亿和22亿。 [1]投资特色
股票周转率
当下差不多没有哪一只基金不说自己是价值投资，不做短线操作，但是依据股票周转率这一指标来说，不少基金言行不一。但仅用周转率这单一指标来过滤基金或许有时失之偏颇，行业人士建议从基金公司的角度来执行统计分析。
值得注意的是，周转率指标能体现出基金公司在投资理念上的显著特色，如有些基金公司一贯维持精心选股、长线持有的风格，几年来周转率都维持在较低水平。天相数据统计表明，今年上半年股票周转率在1倍下方的只有国泰、富国、国海富兰克林等9家基金公司。特别是富国、国海富兰克林等基金公司2008年、2007年的周转率也远差于行业平均水准。从业绩来说，这些基金公司旗下均有表现突出的基金，且整体业绩稳健居前。 另外，行业人士建议，还可以结合其余指标如加减仓位的历史报告一起来考察选择基金。如国泰系基金在低点加仓，在高点减仓，天相数据统计表明，截止2008年末，国泰基金旗下基金平均仓位高达了77.5%，而当时基金业平均股票仓位为67.5%，国泰的仓位高旅行业平均水准10个百分点，到了2009年上半年底，基金平均股票仓位已经提高到了83.36%，而国泰基金的平均仓位反而稍微降了些，为75.93%。市场越涨，仓位应当越轻，这才是理性选择。 在当前的市场上，基金业采取许多的是短时间基本分析趋势法，即依据上市公司二、三个季度运营业绩的变动方向来决定购入、出售。针对部分基金对价值投资似是而非的追随，投资人仍需要多长一份心眼。 [2]基金风格
股票周转率
透视基金2009半年报
基金半年报此前披露完毕，今年上半年偏股基金的股票周转率为1.56倍，远好于去年同期水平。然而，牛市中周转率好于熊市这也属于正常，但部分基金在今年上半年周转率就已达到10倍以上，也让人咋舌。以往投资人选择基金大多导致依据净值上涨率。实际上，股票周转率更能体现基金风格。周转率这一指标可以检验基金能否言行统一，真正扎实地实践价值投资。 中小公司任然高换手 天相数据统计表明，今年上半年，A股市场的整体股票周转率为3.24倍，这一数字在2008年上半年和下半年分别为2.09倍和1.98倍，一定程度上显示2009年上半年的市场活跃度比去年显著增长。同期，偏股基金的平均股票周转率为1.5667倍，远差于市场平均水准。这其中，放开式股票型基金的股票周转率为1.5292倍，放开式混合型为1.6181倍，封闭式为1.7倍， 从各家基金公司的统计角度来说，小基金公司任然维持了高换手的特质，排名前五的均为中小基金公司，股票周转率均胜过4倍。有6家基金公司的股票周转率胜过了A股市场3.24倍的整体平均水准。 从单只基金来说，天相统计表明，今年上半年股票周转率胜过3.24倍这一A股市场整体平均水准的有62只基金，这62只基金中上半年超标收益为正的只有21只基金(以70%上证指数+30%国债指数为基准)，占比仅为34%。换个角度来说，今年上半年股票周转率差于1倍的有49只基金，这其中上半年超标收益为正的就有31只基金，占比高达63.27%。换句话说，买卖越频繁的，业绩未必能做好，相反仍有很大约率或许跑输业绩基准。长城品牌基金的股票周转率仅为0.2倍，上半年净值上涨率达到61.63%，而且赢得了17.8%的超标收益。诚然也有相反的例子，周转率低的基金当期业绩也不一定全是出类拔萃。但从该份报告来说，整体上来说，股票周转率高的基金整体上超标收益为负的多，周转率低的则相对业绩出色。 从海外来说，这一特质更为显著，截止2005年2月的十年晨星报告表明，依据换手率高低对942只美国共同基金执行分类，换手率最低的四分之一基金换手率仅为13%，税前收益率达到11.5%，位列所有基金之首。换手率最高的四分之一基金，换手率高达了165%，税前收益降到了9.8%，从这个统计中可以清晰地看出，伴随换手率的提高，其收益率呈下滑趋势。 [2]基金差距
股票周转率
从基金类型看，封闭式基金的股票周转率最低，平都是1.45，放开式混合型基金的股票周转率最大，平都是1.62。全部基金的平均股票周转率为1.55。上半年A股市场整体股票投资周转率为3.24，从这个报告看，上半年全部基金的平均股票周转率不足A股市场整体股票投资周转率的二分之一。
作为衡量基金交易活跃程度的重要指标，上半年基金的股票周转率报告表明，在上涨的市场中，基金经理换股积极性相对较高，但也有基金反其道而行之，其股票周转率较熊市还低，但也获得骄人成绩。 据统计，上半年，股票周转率最高的基金为宝盈鸿利,位列第二、第三的分别为东吴活力(580002基金净值,基金吧)、诺安配置，分别为10.35及8.25。而股票周转率最低的三只基金分别为长城品牌、博时产业、易方达价值，分别为0.2、0.37、0.54。 但低股票周转率并没有影响基金业绩，比如，股票周转率最低的三只基金，上半年净值上涨率在股票型基金的排名中分别为第65名、第38名、第25名，均列排名的前五分之一中。 一部分基金的股票周转率较低却能高达较高净值上涨率的原因在于，这些基金大多在一季度末就重仓银行、地产、煤炭等板块。伴随二季度上述板块个股股价单边上升，这些基金也就分享到丰厚收益。 以长城品牌为例，该基金一季度金融类股仓位为41.83%，二季度对金融类股未减仓，仍更深一步加仓到43.14%，如此，长城品牌便分享到二季度银行板块上涨所导致的收益。 此外，报告表明，中小范围的基金公司股票周转率较高。其中，股票周转率最高的基金公司分别为宝盈、东吴、农银汇理。这与基金范围小，基金经理的操作相对灵活有很大关系。[3]