做市商制度

做市商(Market maker)，指金融市场上的一部分独立的证券平台商，为投资人承受某一只证券的买进和出售，买卖双方不需等候交易对手显现，只要有做市商出面承受交易对手方即可促成交易。在美国纳斯达克市场称作"专家"（Specialist），在香港证券交易所被称作"庄家"。

义务

美国法律和证券交易委员会（SEC）和全美证券平台商协会（NASD）规定了做市商的义务：

1.连续高达特定的保存交易记录和履行财务责任的标准

2.不间断地主持买、卖双方的市场，并在最佳价格时按限额规定实施交易指令

3.公布有效的买、卖两种报价(充当流动性供应者，处理交投量不足的困难)

4.在证券交易完成后90秒内数据成交情况，以便向公众发布

十大著名做市商列表

做市商代码 做市商 GSCO Goldman Sachs 高盛 & Co MLCO 美林 Merrill Lynch, Inc. SALB 所罗门兄弟 Salomon Brothers LEHM 雷曼兄弟 Lehman Brothers, Inc. SBSH 史密斯·巴尼·希尔森 Smith Barney Shearson, Inc. MASH 迈耶和施韦策公司 Mayer & Schweitzer, Inc. HRZG 赫尔佐格·海恩·哥达尔德经纪行 Herzog, Heine, Geduld, Inc. SLKC 斯皮尔·利兹·凯洛格 Spear, Leeds & Kellogg Capital Markets NITE 骑士交易集团 Knight Trading Group, Inc MSCO 摩根斯坦利 Morgan Stanley & Co. Inc.

优点

1.强大的定价功能

做市商能够长期追踪证券价格的改变，凭借专业知识对证券的市场公允价格做出分析，供应最有参考的报价。

2.加强市场的流动性

3.助推市场不熟悉的证券的推介，减弱新股发行成本

投资新兴产业的股票往往需要普通投资人差不多不具备的专业知识，很难对股票执行精准的估价；做市商的双向报价给市场交易给予了市价的参考

4.助推大宗交易的促成

做市商自身适合形成机构投资人执行大宗交易的交易对手

分类

1.垄断做市商制度

2.竞争性做市商制度

3.含竞价交易的混合交易制度

著名做市商制度举例

1.纳斯达克市场

纳斯达克市场的做市商制度最著名和完善：要形成纳斯达克的做市商的证券商务必首先在全美证券商协会登记注册，规定每只证券起码要有两家做市商，而事实上当前平均每只证券有10余家的做市商，某些交易活跃的证券有40家以上的做市商。

2.中国大陆的银行间债市和外汇交易市场

3.香港的股票期权市场及恒指期权市场

有关词条

资本市场 风险投资 股票 管理学 企业家 合资企业

参考资料

[1] 智库百科http://wiki.mbalib.com/