索丁诺比率(Sortino Ratio)
什么是索丁诺比率
索提诺比率（Sortino Ratio）与夏普比率相似，所不同的是它区分了波动的好坏，所以在计算波动率时它所采取的不是标准差，而是下探标准差。这其中的隐含条件是投资管理的上行（正回报率）符合投资者的需求，不应计入风险调整。
索提诺比率和夏普比率相似，这一比率越高，显示基金承受相同单位下探风险能得到更高的超标回报率。索提诺比率可以看做是夏普比率在衡量对冲基金/私募基金时的一种修正方式。 我们可以通过一个特殊的例子来比较夏普比率和索提诺比率的区别，为了简化计算，无风险利率设为0%。如果私募基金A和B在2009年伊始的净值都是1.00，且他们每月的净值发布日期均统一。在2009年，私募基金A的每个月的回报各为3%、-5%、-2%、-2%、-2%、2%、-2%、5%、5%、3%、10%、9%；私募基金B在2009年同期每月回报为3%、-1%、1%、-1%、1%、-1%、-1%、-1%、-1%、0%、15%、10%。通过计算，我们得到两个私募基金在2009年的总回报均大约为25%，但是私募基金A的夏普比率0.42要略好于私募B的夏普比率0.39。但假使计算索提诺比率，我们就会发现私募A的索提诺比率（1.49）要远差于私募B的索提诺比率（2.27）。这其中首要的差别就是在计算夏普比率的过程中，私募B因最后两个月的收益忽然大幅上涨而致使波动率过大，在计算风险调整时承受了“惩罚”；而在计算索提诺比率过程中，任何好于无风险利率的上行都不会计入风险调整，所以，私募B在最后两期的上行并没有会致使索提诺比率的减弱。和夏普比率对比，索提诺比率这一衡量标准更符合那些对资产价值下挫较为敏感的投资人。一种衡量投资管理相对表现的方法。与夏普比率(Sharpe Ratio)有类似之处，但索提诺比率运用下档标准差并非是总标准差，以区别不利和有利的波动。 A way of measuring the relative performance of an investment portfolio. Similar to the Sharpe Ratio, but it uses the downside standard deviation rather than the overall standard deviation, to distinguish between bad and good volatility.