高息票据是一种金融衍生工具，其回报一般视乎某单一股票、股票指数或股票组合的状况而定。高息票据较无风险的定期存款或传统金融市场工具供应高出数倍的潜在利率回报，以抵偿其较高风险。高息票据的结构适用于不同市场情况，包含看好、看淡或牛皮市况，且在挑选有关股份或指数时予以投资人更大灵活性，发行一般是按其票面值贴现卖出
高息票据的种类
下方是最常见的高息票据：
看好高息票据(Bull Note)：假使有关股票的收市价相等于或好于预设价格("行使价")，投资人将在到期日收取票据的票面价值;在上升、牛皮或稍为下挫的市况下供应赚取潜在高收益的可能;但假使所选定股票的股价跌穿行使价，投资人将可以差于现时市价购入股票。
看淡高息票据(Bear Note)：假使有关股票的收市价相等于或差于行使价，投资人将在到期日收取票据的票面价值；在下挫、牛皮或稍为上升的市况下供应吸引的收益率；但假使所选定的股票升破行使价，投资人须以好于现时市价购入股票作为交收。
勒束式高息票据(Strangle Note)：假使有关股票的收市价介乎预设最低及最高行使价之间，投资人将在到期日收取票据的票面价值，收益率较看好或看淡高息票据为高，但风险都较看好或看淡高息票据为高，当市况牛皮时可供应高收益率，假使所选定的股票的股价跌穿行使价，则投资人将可以差于现时市价购入股票，假使升破行使价，则投资人须以好于现时市价购入股票作为交收。
锁定收益看好高息票据(Dynamic Bull Note)：假使有关股票于到期日以前任何交易日的收市价好于某一水平(称为"锁定收益"水平)，投资人可以锁定所有收益，在与一行使价下一般收益率较看好高息票据为低，因风险较看好高息票据为低。
高息票据适合的投资人
高息票据(ELN)适合下方类型的投资人参与：
预期市况既不会大幅下跌，亦不会显着上升的投资人 较资深的投资人 有兴趣以差于现价购入特定股票的投资人 愿意当股价于到期时跌穿行使价购入股票的投资人高息票据到期时会显现的情形
票据到期时，将或许显现下方其中一个情形：
如股价好于或等于行使价，票据持有人将收回票据面值。 如股价差于行使价，票据持有人将以行使价购入股份(股份数量=面值/行使价)高息票据的优缺点
投资高息票据的好处,包含： 只要有关股票于定价日的收市价等同或好于行使价，投资人便可赚取高息。 即便有关股票于定价日的收市价跌穿行使价，投资人亦可以差于交易日时的单价购入股票。 ELN的发行者供应第二市场交易。 供应多种有关股票如蓝筹股或科技股及期限选择的弹性。 当股票市场表现横行时，仍可赚取可观回报。 投资高息票据的缺点,包含： 每单交易的银码较股票高 不可以经常作资产调配 若果股票异常走好，ELN的状况将令较落后 最大的损失是当股价下挫至零 承受发行者信用的风险高息票据的风险
面对股票市场风险，如选定的是个别有关股票，则包含该公司表现的风险。
视乎股票市场波动而定，或许因回报比预期低甚至显现负回报而致使投资资本降低。
高息票据的回报取决于有关股票于定价日的股价表现，而不论股价在定价日以前或之后显现的波动(锁定收益看好高息票据除外，其收益可于到期此前锁定。)
高息票据到期时，或许会收取有关公司的事实股票而非现金。此种情形下，或许无法获取所有回报，事实上更或许会损失部份投资本金。
第二市场并不是经常具有流动性，所以在到期此前或许无法卖出相关高息票据或收回相关高息票据的任何金额。
第二市场的高息票据的单价或许并没有跟随有关股票或指数以一比一的形式变动，直至票据靠近到期日。