什么是市盈率

答： 市场上差不多没有人不注意股票的市盈率，该种衡量指标很简单、直观，假使用好市盈率指标，对投资人提升收益帮助很大。

股票市盈率高低，大差不差能反应市场热闹程度。早期美国市场，市盈率不高，市场低迷的时机不足10倍，高涨的时机也就20倍左右，香港市盈率大差不差也是这样。我国股市市盈率低迷的时机，15倍左右，高涨的时机胜过40倍(比如2001年)。市盈率过高之后，总是要下来的，连续时间我们无法分析，也就说高市盈率能保持多久，很难分析，但不会长久保持，这是肯定的。

一般成长性行业的企业，市盈率比较高一点，比如当前的消费、旅行以及银行地产等行业，其市盈率比国外同类企业要多出很多，这是由于投资人对这些企业将来预期很乐观，愿意付出更高的价钱买入企业股票，而那些成长性不高或者缺乏成长性的企业，投资人愿意付出的市盈率却不是很高，比如钢铁行业，投资人预计将来企业业绩提高空间不大，所以，广泛给与10倍左右市盈率。

美国90年代科技股市盈率很高，并没有能完全用泡沫来概括，当初一大批科技股，确的确实有着高速成长的业绩做为支撑，比如微软、英特尔、戴尔，他们1998年以前市盈率和业绩成长性依旧很吻合的，导致后来网络股大批加盟，市场预期变得过分乐观，市盈率严重多出业绩上涨程度，甚至没有业绩的股票也被大程度炒高，致使泡沫形成和破裂。科技股并没有表明着适当的高市盈率，务必有企业业绩上涨，没有业绩上涨做为保证，过高市盈率很容易形成泡沫，同样，迟缓上涨行业里假使有高成长企业，也可以予以较高的市盈率。

处在行业转折点，业绩显现转折的企业，市盈率或许过高，伴随业绩成倍上涨，市盈率迅速滑落下来，简单用数字高低来说待个别企业市盈率，是很不全面的，比如前年中信证券市盈率100多倍，但股价却大程度攀升，而市盈率却持续下滑。包含一部分微利企业，业绩显现转折，全将显现该种情形。所以，在用市盈率的同期，一定要考虑企业所在行业具体情形。

不能用本国企业市盈率简单和国外对比。由于每个国家不同行业发展阶段是不一样的。比如航空业，我国应当算是朝阳行业，而国外只能算是平衡发展，或者显现萎缩阶段。房地产行业我们国家处在高速发展阶段，而在工业化程度很高国家，算是平稳发展，所以致使市盈率有很大差别。再比如银行业，我们是高速发展阶段，将来成长的空间依旧很大，而西方国家，经历百年竞争淘汰，成长速度下滑很多，所以市盈率也会有很大不同。一个行业发展空间应当和一个国家所处不同发展阶段，不同产业政策，消费偏好，有着紧密关系。不同成长空间，致使民众预期不同，会有不同的定价标准。简单对照西方成熟市场定价标准很容易出错。

在考虑市盈率的时机，不应当忘记三样东西：一是和企业业绩提高速度对比如何？二是企业业绩提高的连续性如何？三是业绩预期的确定性如何?