什么是权证溢价
我们经常在买卖权证时全将考虑其溢价，以便分析其能否够便宜，风险能否够大？其实溢价见底对投资人有何意义？要清楚当中的意义，可先从溢价的公式开始：
【行使价+(认股权证价格×换股比率)】-正股价溢价(认购证)=×100%正股价正股价-【行使价-(认股权证价格×换股比率)】溢价(认沽证)=×100%正股价这代表什么？以认购证为例，假使将公式分为两部份，首部份：【行行使价+(认股权证价格×换股比率)】，这部分可简称为【行使总成本】，换句话说，溢价就是：正股需要上升多少，投资人以当时价格购入认股权证并持至到期日时方可做到打平。计算
举例说，某汇丰认购证的市价是0.77元，换取股比率是10兑1，行使价是117元，而汇丰现价是116.5元，透过公式，我们可以得出该证的溢价是7%。
【117+(0.77×10)-116.5】溢价(认沽证)=×100%=7%116.5这意思就是，若投资人以现价买入此汇丰认股权证，并持至到期日，则汇丰股价要由现价116.5元上升7%到124.7元，投资人便能刚好打和。如果有两只认股权证，认股权证A的溢价是10%，而认股权证 B的溢价为20%，认股权证 B的溢价较高，正股需要上升的程度要较大，才可令其持有的认股权证在到期时高达打和。这样看来，买入认股权证A会较划算。但假使投资人仅仅是快入快出，并没有是要持有至到期，投资人很多时候只持有认股权证5日、10日便在市场上沽出套利或止蚀。溢价高低对投资人来看，没什么很大意义。但某些时候，溢价是有参考价值的，下方为两个溢价变得故意义的情形。第一，如果有两只认股权证，有关资产、行使价和到期日都完全一样，但其中一只价格较高，计出来的溢价亦较高。两只认股权证的条款完全一样，但一只的单价较高，唯一的解释是其引伸波幅较高，即认股权证价格较贵。此种情形下，溢价已反应引伸波幅的高低。两只完全一样的货品，诚然是选较便宜的一只。注意这是唯一的情形下，单看溢价也可以得知哪一只认股权证较便宜，哪一只较贵。但现实中，很少会显现条款完全一样的认股权证，引伸波幅其实才是真正比较认股权证价格的指标。第二，我们说"若投资人没有打算把认股权证持有至到期，溢价高低对投资人没有太大意义"，但倒过来说，若投资人有机会持有认股权证到期，则或许需要参考溢价的高低。一般来看，投资人有几个或许会持有认股权证至到期的。1.购入的是较短时间的认股权证，投资人本来就以认股权证到期时的价值为目标。2.购入的是较长期的认股权证，但投资人知道自己止蚀止盈的纪律性偏低，所以要预期在最坏情形下，若真的持有认股权证至到期日，将如何做到打平。3.基于需要作对冲或其余原因的考虑，投资人需持有认股权证至到期日。若投资人决定(或被迫)持有认股权证至到期日，事实上他已预期放弃所有的时间值，纯粹只以正股于认股权证到期前的升幅为目标。以此为原则下，溢价便相对地变得故意义。因溢价(认购证为例)的定义是：正股需要上升多少，投资人以当时价格购入认股权证并持至到期日方可打平。溢价愈低，回本愈容易，换句话说，在到期时赚钱的可能(正股价处打和点之上)便愈高。在这情形下，以溢价买认股权证并没有是基于认股权证的自身的高低，而是出于哪一只较容易回本(即使那只认股权证或许是价格中最贵的一只)。严格来看，投资人并没有是以买认股权证的心态去作决定，而导致将认股权证当作以较低价购入的正股般看待，其引伸波幅、事实杠杆比率等报告已没有用场，由于投资人已不是从正股短时间的改变中获利，而导致着眼于正股在认股权证到期时是否处打和点上，这与一般投资认股权证的目标和心态是完全不一样的。