存托证境外上市

什么是存托证国外上市

存托证国外上市是指一国的发行人公司通过国际承销人向国外发行的股票(基础证券)将由某外国的存托银行代表国外投资者统一持有，而该存托银行又依据该基础证券向该国投资者或国际投资者发行代表该基础证券的存托证，而且最终将所发行的存托证在该国证券交易所上市的国际股票融资方式。

存托证(存托凭证)又称“存股证” 是指由一国存托银行向该国投资人发行的一种代表对其余国家公司证券所有权的可流转证券，是为方便证券跨国界交易和结算而创制的原基础证券之派生工具。存托证所代替的基础证券一般为其余国家公司的普通股股票，但当前已扩展于优先股和债券，实践中最常见的存托证首要为美国存托证( ADR )的及英国存托证(加强报告率) 。我国当前已在国外上市的上海石化，上海二纺机，马鞍山钢铁等公司均采取不良反映国外上市结构。

存托证结构依其具体内容可分为不同类型，比如在美国存托凭证中，一级有担保的不良反映和二级有担保的不良反映不具有筹资功能，而三级有担保的不良反映和144A私募，药品不良反映则具有募股筹资功能，我国公司国外上市实践中一般采取的药物不良反映类型多为三级药品不良反映和药品不良反映144A私募。

存托证国外上市的特点

存托证上市结构的当事人除包含发行人和基础证券承销人之外，还包含存托银行、存托证承销人、托管银行等。

这一结构的基本特质在于：

1.发行人公司通过国际承销人向国外配售的基础证券(股票)由某外国的存托银行代表国外投资者认购，并委托基础证券市场所在国的托管银行机构(一般为存托银行的附属机构或代理行)负责保管和管理该基础证券;

2、存托银行根据基础证券通过承销人向其本国投资者或国际投资者发行代表该基础证券的存托证，每一单位存托证依发行价代表一定数量的基础证券，并将发行存托证的筹资用于认购基础证券的支付;

3、安排存托证在存托银行所在国证券交易所上市，负责安排存托证的注册和过户，同期保障基础证券在其市场所在国的可流转性;

4、由存托银行透过托管银行向基础证券发行人力争权利，并以此向存托证持有人派发股息;

5、存托银行负责向基础证券发行人质询信息，并负责向存托证持有人披露涉及基础证券发行人的信息和其余涉及存托证利益的信息;

6、存托证注销的过程一般为，首先由存托银行以回购要约通过市场向存托证持有人购回存托证，其次由存托银行通知基础证券市场的经纪商售出基础证券，又一次由存托银行将购回的存托证注销，最后将基础证券售卖收入偿付存托证原持有人。

由上可见，存托证上市结构是由存托银行供应金融服务的某种衍生证券发行与上市结构，存托银行在其中仅供应中介服务并收取服务费用，但不承受有关的风险。