超主权货币

什么是超主权货币

所谓主权货币，是指某一国家发行的本国货币，如美国的主权货币就是美元；英国的主权货币就是英镑；中国的主权货币就是人民币。

超主权货币则是指并没有隶属于任何主权国家的世界货币。

超主权货币的提出

金融危机的暴发与蔓延使民众又一次面对一个古老而悬而未决的困难，那就是什么样的国际储备货币才可维持世界金融平稳、促进世界经济发展。有记录以来的银本位、金本位、金汇兑本位、布雷顿森林体系均为处理该困难的不同制度安排，这也是国际货币基金组织（IMF）成立的宗旨之一。但本轮金融危机显示，这一困难不仅远未处理，受于现行国际货币体系的内在缺陷反而愈演愈烈。所以要求务必创造一种与主权国家脱钩、并能维持币值长期平稳的国际储备货币，以处理金融危机暴露出的现行国际货币体系的一连串困难。该种货币就是“超主权货币”。

在G20峰会召开前夜，3月23号，中国中央银行行长周小川发表题为《有关改革国际货币体系的思考》的署名文章，提议创造一种与主权国家脱钩、并能维持币值长期平稳的国际储备货币。此文引起了国际性轰动，反响十分热烈。这是一个关系到建立国际金融新秩序的重要话题，值得世界思考。随后，2009年06月26号，中国人民银行公布的《2009年中国金融平稳数据》中正式提出创立超主权货币。

其实，最先提出创立超主权货币的并不是中国中央银行，2007年末美国智库国际经济研究所所长弗雷德·伯格斯坦即提出“SDR超主权货币”方案，而且包含俄罗斯、巴西以内的多国中央银行都对之寄予厚望。创立超主权货币可以提升低收入国家在国际金融组织中的讲话权和代表性，增强对国际储备货币发行国的监督，健全国际储备货币发行调控机制。

超主权货币的作用

对于储备货币发行国来说，国内货币政策目标与各国对储备货币的要求经常造成冲突。货币当局既不能忽略本国货币的国际职能而单纯考虑国内目标，又无法同期兼顾国内外的不同目标。既或许因压抑本国通货膨胀的需要而无法充分满足世界经济持续上涨的需求，也或许因过分刺激国内需求而致使世界流动性泛滥。理论上特里芬难题依然存在，即储备货币发行国无法在为世界供应流动性的同期保证币值的平稳。

当一国货币形成全球初级产品定价货币、贸易结算货币和储备货币后，该国对经济失衡的汇率调整是无效的，由于多数国家货币都以该国货币为参照。经济世界化既受益于一种被广泛接受的储备货币，又为发行该种货币的制度缺陷所害。从布雷顿森林体系解体后金融危机屡屡发生且愈演愈烈来说，全球为现行货币体系付出的代价或许会多出从中的收益。不仅储备货币的运用国要付出沉重的代价，发行国亦在付出日益放大的代价。危机未必是储备货币发行当局的有意，但却是制度性缺陷的必然。

创造一种与主权国家脱钩、并能维持币值长期平稳的国际储备货币，进而避免主权信用货币作为储备货币的内在缺陷，是国际货币体系改革的理想目标。

1、超主权储备货币的力争尽管由来以久，但迄今没有本质性进度。上世纪四十年代凯恩斯就曾提出采取30种有代表性的商品作为定值基础建立国际货币单位“Bancor”的设想，遗憾的是未能实行，而其后以怀特方案为基础的布雷顿森林体系的崩溃表明凯恩斯的方案或许更有远见。早在布雷顿森林体系的缺陷暴露之初，基金组织就于1969年创设了特别提款权（下称SDR），以减轻主权货币作为储备货币的内在风险。遗憾的是受于分配机制和运用规模上的制约，SDR的作用迄今没有能够得到充分发挥。但SDR的存在为国际货币体系改革给予了一线期望。

2、超主权储备货币不仅克服了主权信用货币的内在风险，也为调节世界流动性给予了或许。由一个世界性机构管理的国际储备货币将使世界流动性的创造和调控形成或许，当一国主权货币不再做为世界贸易的尺度和参照基准时，该国汇率政策对失衡的调节效果会大暴涨强。这些能极大地减弱将来危机发生的风险、加强危机处理的能力。