商品期货

商品期货(commodity futures)

什么是商品期货

商品期货是标的物为实物商品的一种期货合约，是有关买卖双方在将来某个约定的日期以签约时约定的单价买卖某一数量的实物商品的标准化协议。商品期货交易，是在期货交易所内买卖特定商品的标准化合同的交易方式。

商品期货投资的特点

(1)以小博大。投资商品期货只需要交纳5%～20%的履约保证金，就可控制100%的虚拟资金。

(2)交易便利。受于期货合约中首要原因如商品质量、交货地点等都已标准化，合约的互换性和流通性较高。

(3)信息公开，交易效率高。期货交易通过公开竞价的方式使交易者在平等的条件下公平竞争。同期，期货交易有固定的场所、程序和规则，运转高效。

(4)期货交易可以双向操作，简便、灵活。交纳保证金后即可买进或出售期货合约，且只需用少数几个指令在数秒或数分钟内即可促成交易。

(5)合约的履约有保证。期货交易促成后，须通过结算部门结算、证实，无须担忧交易的履约困难。

商品期货的品种

商品期货是期货交易的起源品种。商品期货交易的品种伴随交易发展而持续增长。从传统的谷物、畜产品等农产品期货，发展到各种有色金属、贵金属和能源等大宗初级产品的期货交易。

农产品是最早组成期货交易的商品。包含：

1、粮食期货，首要有小麦期货、玉米期货、大豆期货、豆粕期货、红豆期货、大米期货、花生仁期货等等；

2、经济作物类期货，有原糖、咖啡、可可、橙汁、棕榈油和菜籽期货；

3、畜产品期货，首要有肉类制品和皮毛制品两大类期货；

4、林产品期货，首要有木材期货和天然橡胶期货。

当前美国各交易所，特别是芝加哥期货交易所(CBOT)是农产品期货的首要集中地。

当前，在国际期货市场上上市交易的有色金属首要有10种，即铜、铝、铅、锌、锡、镍、钯、铂、金、银。其中金、银、铂、钯等期货因其价值高又称为贵金属期货。

有色金属是当今世界期货市场中比较成熟的期货品种之一。当前，世界上的有色金属期货交易首要汇聚在伦敦金属交易所、纽约商业交易所和东京工业品交易所。特别是伦敦金属交易所期货合约的交易价格被世界多地公觉得是有色金属交易的定价标准。我国上海期货交易所的铜期货交易，近年来成长快速。当前铜单品种成交量，已逾过纽约商业交易所居世界第二位。

能源期货开始于1978年。作为一种新兴商品期货品种，其交易异常活跃，交易量一直显迅速上涨之势。当前仅次于农产品期货和利率期货，胜过了金属期货，是国际期货市场的重要构成部分。

原油是最重要的能源期货品种，当前世界上重要的原油期货合约有：纽约商业交易所的轻质低硫原油；伦敦国际石油交易所的brent原油期货合约等4种。

股指期货与商品期货的区别[1]

商品期货的标的是实物商品，尽管商品期货对应的价值区间可从商品生产成本、运输成本、资金成本、交割成本并结合供求关系加以确定，但因现货市场一般没有权威和唯一的现货价作为参考，且现货价存在信息落后和真实性困难，所以，商品期货投资人困惑的是，应以那个地区的现货价作为分析基准价，才可更好地分析商品期货合理价格区间?商品期货价格理论上应是所有地区现货价的函数(即使无法表达)，但投资人很难考虑所有地区的现货价，所以，或许显现部分地区的现货价因局部原因的影响，相对期货价格的升贴水偏离了依据历史报告分析的合理区间，进而致使依据此区域现货价作为基准价的投资人做出错误分析。

而股指期货的标的物是唯一的，且透明、公开、精准，不存在落后困难。股指期货价格可以依据理论公式算出，加之现货买卖便利，使股指期货相对商品期货来说市场效率更高。所以，股指期货期现套利不仅机会较少，而且套利空间也较小。而商品期货由于现货价格落后和大量，以及现货买卖不便，期现套利机会相对较多，套利空间也较大，这是两者首要区别点之一。受于投资人的组合资产不或许完全复制标的指数(因这会致使过大交易成本)，所以，股指期货期现套利的首要风险是现货组合资产相对标的指数β值的平稳性。假使一篮子股票在套利开始后相对沪深300指数的β值发生较大改变，将致使组合资产的β值发生较大改变，最终致使股指期货期现套利交易的失利(诚然也或许得到无意中收益)。

其他区别点是两者套期保值盘信息价值的不同。商品期货套期保值盘是随机造成的，只要每天有生产运营活动，就或许造成套期保值盘，所以，商品期货套期保值盘的信息价值并没有大。但股指期货套期保值盘具有较大信息价值，由于股指期货的套期保值盘不是随机造成的，机构投资人只有在行情发生趋势改变或显现巨大利空时，才会执行套期保值。所以，股指期货套期保值盘具有趋势分析价值，追踪股指期货套期保值盘的增减，将能够与机构“共舞”，在机构做出战略性仓位调整时及时出逃。实际上，台湾投资人发现，追踪QFII股指期货持仓，确有分析指数趋势的作用。个人觉得，这是股指期货与商品期货最重要的区别点而商品期货价格，特别是农产品期货价格受季节性原因影响特别显著。

金融期货与商品期货的区别

1.金融期货没有事实的标的资产(如股指期货等)，而商品期货交易的对象是具有实物形态的商品，比如，农产品、金属等。2.金融期货的交割具有极大的便利性。商品期货的交割比较复杂，除了对交割时间、地点、交割方式都有严格的规定以外，对交割等级也要执行严格划分。而金融期货的交割一般采取现金结算，所以要简便得多。另外，即便有些金融期货(如外汇期货和债券期货)发生实物交割，但受于这些产品具有同质性以及差不多不存在运输成本。

3.有些金融期货适用的到期日比商品期货要长，美国白宫长期国库券的期货合约有效期限可长达数年。商品期货价格，特别是农产品期货价格受季节性原因的影响非常显著。

4.持有成本不同。将期货合约持有到期满日所需的成本费用即持有成本，包含三项：贮存成本、运输成本、融资成本。各种商品需要仓储存放，需要仓储费用，金融期货合约不需要贮存费用。假使金融期货的标的物存放在金融机构，则仍有利息，比如，股票的股利、债券与外汇的利息等，有时这些利息会多出存放成本，造成持有收益(即负持有成本)。

5.金融期货的交割价格盲区大大缩减。在商品期货中，受于存在较大的交割成本，这些交割成本给多空双方均导致适当的损耗。在金融期货中，受于不存在运输成本和入库出库费，该种价格盲区就大大缩减了。

6.金融期货中逼仓行情很难发生。在商品期货中，有时会显现逼仓行情，它一般显现为期现价格存在较大的差异，而且胜过了合理的规模。更严重的逼仓是操纵者同期控制现货和期货。金融期货中逼仓行情之所以很难发生，首先是由于金融现货市场是一个庞大的市场，庄家不易操纵；其次是由于强大的期现套利力量的存在，他们将令埋葬那些企图发动逼仓行情的庄家；最后，一部分实施现金交割的金融期货，期货合约最后的交割价就是当时的现货价，这等于是建立了一个强制收敛的保证制度。