远期互换是指互换生效日是在将来某一确定时间的互换。
远期互换的运用
一般来说，首要有两大类交易利用远期互换：(1)确定远期利率的交易；(2)执行资本市场交易，特别是为高利息债券执行融资的交易。
首先，在确定远期利率时，运用远期互换是为了将将来某一时间开始的固定利率环境锁住。当一个工程项目依照已知计划在将来的几年中持续提款但又怕市场利率上涨时，或者当民众期望将将来的融资成本锁住在一个固定水平上时，可以运用远期互换交易高达上述目的。
远期互换可同样被用来将现有的互换交易执行缓期，或者将固定利率负债执行缓期以满足持续改变的资产或负债需要。而运用反向远期互换可以将现有的固定利率负债在将来的某一时点转换为一个浮动利率负债。如此做的目的一般是为了利用将来市场利率下挫导致的好处，从互换与固定利率负债的之间持续改变的利率差价中获益，以及更有效地对当前负债组合执行管理。
运用远期互换的第二类交易造成于1986年。当时美元利率的大程度下挫致使现有固定利率债券的看多期权的价值上升。而现有债务的看多期权只有在将来某一时间才可够被行使，如此一来，在1986年初美元利率下挫和行使看多期权这段时间，期权的价值存在着未知性。在这一环境下，显现了两类交易：(1)包含普通可赎回固定利率债券的交易；(2)包含那些通过互换被转换为差于LIBOR的浮动利率融资的可赎回固定利率债券的交易。
在第一类交易中，发行者从事的远期互换与未结清证券的看多期权相统一，即都旨在赎回债券并同期依照新的浮动利率执行融资，而该浮动利率融资通过远期互换会造成出差于现行LIBOR的固定利率融资。
第二类交易则复杂得多。在此类交易中，借款者有两种不具体的价值：看多期权的价值和原本以好于当时市场利率卖出的利率互换的价值。在这一情形下，借款者会赎回原本的债券，并剩下一个好于市场利率的互换。
该互换的价值可以通过从事一个远期互换交易得以达到，即在远期互换中，借款者向远期互换对手支付与其从原本互换对手那里得到的固定利率收益相统一的金额，并从远期互换对手那里收入浮动利率LIBOR。该款项然后被支付给原本的互换对手。所以，远期互换是原本互换交易的反向交易。如此做的结果是，借款者从促成两种互换交易的时差里赚取了利率变动导致的利润。
反向远期互换交易的价值可以通过下方两种方法加以具体化：(1)作为两种互换利率差价的具体现金流；(2)作为代表将来现金流现值的期初支付。
一种情形是，两种互换利率差价被当作对一个新发行债券的补助，而互换则为借款者减弱了融资成本。如此一来，借款者会选择发行债券，提早为其看多期权融资，并将所筹资金通过互换转换为浮动利率融资；而互换的期限与债券的期限相统一。于是，看多期权的提早融资致使借款者在赎回原本债券以前的这段期限内，有了一笔与其原本融资需要相统一的额外现金。
远期互换与推迟赎回债务担保证券不同。远期互换将务必在将来某一时间行使的看多期权的现时价值具体化。而在推迟赎回债务担保交易中，一个拥有高息票债券赎回权的借款者通过发行债务担保，将看多期权证券化。在赎回日，债务担保被行使，并依照与原本可赎回债券的条件相统一的条件转换为借款者的债务。假使利率下挫，债务担保将被行使，借款者同期赎回原本的债券。受于卖出债务担保收入一笔期权费，所以借款者的融资成本将减弱，而融资条件将差不多与原本可赎回债券相同。假使利率上涨，那么，债务担保将不被行使，借款者将利用卖出债务担保所收入的期权费减弱其融资总成本。
远期互换和债务担保交易是两种不同的金融工程技术，但两者都能够高达类似经济目标。所以，对两者的选择纯粹是计算上的不同而已，民众往往依据市场条件以及两种交易造成的不同结果而做出选择。
影响民众在这两种交易之间做出选择的首要原因是：
1．对远期互换定价造成影响的互换收益曲线。
2．债务担保的价值特点。它取决于：(1)担保的行使期限，即赎回债券以前的期限；(2)被担保的基础债券的期限；(3)担保的行使期限，即假使担保是一个窗口担保，那么，它旨在避免未结清债务的增长。
借款者对两种交易的立场也是很核心的。特别是发行者对赎回以前债务增长等原因的立场是影响其在两种交易中做出选择的一个重要方面。
务必认识到，一个远期负债可以在现货市场上被一笔融资替代；而且在赎回原本债券以前，该融资的收益可被用于再投资。但是，利用现货工具会增长表内负债，这恐怕不会被人接受。另一面，受于融资利率与贷款利率之间的负差价，尽管会被打入远期互换的单价中，但它的经济效果也不是特别理想。
远期互换的定价
远期互换的定价方法有下方两种：(1)将远期互换看作是两个独立但相互抵消的互换，但两种互换的期限不统一；(2)将远期互换看为一个缓期起始的普通互换。
反向互换交易的定价也与此相似。然而，当反向远期互换期限中的头几年显现现金流入时，互换的成本将通过在互换期限内固定利率收入的增长而降低。此时，该反向远期互换的单价对客户将具有吸引力。
将远期互换看为一个推迟起始普通互换时，其定价是以预期避险成本为基础的。
在远期互换中，互换对手将通过卖出债券来规避风险。而避险价格反应的是所卖出债券的投资收益与所选择的反应推迟起始互换的短时间投资收益之间的差额。当收益曲线为正(负)时，相对于立刻起始的普通互换来说，远期互换较低(较高)的投资回报将使远期互换利率也变得较高(较低)。
在反向远期互换中，道理也是一样。但是，该互换的避险将通过买入债券得以达到，而远期互换利率将反应债券的持有成本大小。
总之，前述的两种定价方法相相似，所造成的远期互换利率环境也差不多。然而，与互换收益曲线对比，证券的收益曲线及诸如融资成本的差异等证券的交易成本，以及证券交易对资产负债表所造成的影响，致使两种定价方法有适当的差别。