纸变钱的游戏:美国债务真相

纸变钱的游戏:美国债务真相

作者： （美）维金（Wiggin,A），（美）因孔特雷拉（Incontrera,K）等著；刘丽娜译

出 版 社： 机械工业出版社

出版时间： 2009-1-1

版次： 1

页数： 204

开本： 16开

印次： 1

纸张： 胶版纸

I S B N ： 9787111258322

包装： 平装

所属分类： 图书 >> 管理 >> 金融/投资 >> 国际金融

定价：￥32.00编辑推荐

一场比次贷更大的危机已经若隐若现了……

新世纪、贝尔斯登、冒曼，应声倒地谁将是下一个破产者？

房利美、房地美、AIG，政府担保

谁来担保债台高筑的美国？内容简介

美国经济已走到悬崖边沿：政府的财政空缺胜过53万亿美元，相当于2007年全球的国内生产总值总量！

但是世界金融体系也很滑稽，负债的美国竟可以自己印钞票还债。

于是全球都泛滥着无以计数的美元。

这个纸变钱的游戏还能玩多久？

美国一旦破产，影响波及世界，谁能救？

美国会否为降低债务而放任美元贬值？

中国作为第一债权国，美国国债困难已经形成我国至为重要的金融安全困难。

不管你手中能否持有美元。这些困难与我们每个人都息息有关。

本书环绕美国持续攀升的国债和财政赤字展开，分析了四大赤字：预算赤字、积蓄赤字、贸易赤字和领导力赤字，结合对沃伦•巴菲特、艾伦•格林斯潘、保罗•沃尔克（奥巴马“经济恢复顾问委员会”主席、美联储前主席）、罗伯特•鲁宾（美国前财长）、保罗•奥尼尔（美国前财长）等顶级大师的访谈，揭开了美国金融政策的神秘面纱，表示美国现有的赤字财政是不或许连续的。总有链条进裂的一天。而一场比次贷更大的危机已经若隐若现了……作者简介

安迪森•维金(Addison wiggin)，《每日清算》(The Daily Reckoning)的主编兼发行人，Agora Finarlcial出版集团的副社长。作为美国最著名的投资通讯刊物，《每日清算》的发行遍及英国、美国和澳大利亚，读者人数胜过50万，并被翻译成法语、德语和西班牙语。

安迪森•维金依旧纪录片I.O.U.S.A的实施制片人兼编剧，该片得到美国圣丹斯国际电影节“评委大奖”提名。另外，安迪森。维金已出版过两本畅销书：《美元的衰落》和《债务帝国》。目录

译者序

第一篇使命

第1章国情真相

第2章预算赤字

第3章积蓄赤字

第4章贸易赤字

第5章领导力赤字

尾声

第二篇访谈

艾利斯·丽芙琳访谈实录

威廉·邦纳访谈实录

罗伯特·鲁宾访谈实录

彼得 G. 皮特森访谈实录

罗恩·保罗访谈实录

保罗·沃尔克访谈实录

艾伦·格林斯潘访谈实录

沃伦·巴菲特访谈实录

詹姆斯·阿雷迪访谈实录

保罗·奥尼尔访谈实录

阿瑟·拉弗访谈实录

史蒂夫·福布斯访谈实录

参考文献

后记

致谢媒体评论

振聋发聩!《纸变钱的游戏》彰显了我们目光短浅、偏爱短时间回报的不明智。 ——《纽约时报》

要想对美国的财政情况有个清晰冷静的了解，《纸变钱的游戏》是个很好的开始。它显现得再及时然而。——《经济专家》

美国经济为何走到了悬崖边沿？《纸变钱的游戏》是一个清晰易懂、让人信服的读本。——《多伦多星报》，加拿大主流媒体之一

《纸变钱的游戏》带给我们又一个《不愿面对的真相》。这次它聪明地敲响了国家债务的警钟，显得格外的勇气可嘉。——《好莱坞发文》

《纸变钱的游戏》是经济世界中的《不愿面对的真相》。 ——《华盛顿邮报》

麦肯锡：假使美元贬值30% 日中印更敏感

来源：21世纪经济发文

在美元连续贬值之下，《I.O.U.S.A》这本书很或许在2008年形成大热之选。作者安迪森•维金(Addison Wiggin)是美国著名投资通讯刊物The Daily Reckoning的主编兼发行人，同期依旧财务调查公司及出版集团Agora Financial的副社长。他写过的畅销书包含《美元的坠落》、《债务帝国》。

安迪森•维金觉得，美元从2002年开始进入熊市，大约会连续10年。这依旧取决于现行的货币政策，也许在2009年到2012年间可以摸底。

2年前，美国白宫会计总署总审计长大卫•沃克(David Walker)说，若税收和开支政策没有任何改变，美国制定人和Wall Street投资人将令目睹最近财政风险的暴发。

“美国的财政情况要比大家知道的要糟糕得多。假使不能大范围地缩减支出，增长税收或两者同期执行，联邦债务到2010年将增长3万亿美元，总额达11.2万亿美元。”这是2006年2月，美国总审计长沃克对媒体的态度。

2008年，这成了《I.O.U.S.A》中的一同新闻八卦题：“请问美国的联邦债务当前是多少？”答案是8.6万亿！依据世界银行的报告，美国在2006年的国民生产总值(国内生产总值)为13.2万亿。

你或许以为，该将于2008年退休的美国总审计长沃克口中“美国制定人和Wall Street投资人将令目睹最近财政风险的暴发”，指的是当下的次按和信用危机，那你错了，他指的是下一场——财政危机！

2012年才是美元谷底？

“房地产的止赎率(指按揭贷款屋主停止付本偿利并放弃房屋的比率)仍在上升，原先预期在2月就可以迎来喘息的止赎率3月仍在继续上升。我觉得在所有的亏损减记提取完以前，美元都不会反弹，危机也不会终结。我不觉得我们可以在2009年以前，提取完所有的资产减记，房屋市场在2010年和2011年前不会摸底。”安迪森•维金在越洋通话中说。

从里根政府开始，以减税促进收入的力争形成美国新的执政准则，他以复苏经济的理由要求议会将法定负债限额提升到1万亿美元以上。28年后的今天，美国的负债已经胜过了里根时代天方夜谭般的“1万亿”8倍。

这依旧不考虑将来医疗保险和社会保险开支的报告。如把将来的现金流折现考虑进来，“起码2003年真实债务的估值为官方发布数字的7倍。”安迪森•维金觉得。

但是正是在“只要资产大于负债美国就是安全的”这一疯狂理论的支撑下，美国联邦政府的财政赤字成指数级升高。“任何一个美国白宫或者美联储的官员全将说支持强劲美元，可是他们的所作所为却在把美元赶进弱势的深渊。”安迪森•维金说。

抛售已偷偷到来

依据世界货币基金组织(IMF)的报告，截止2005年10月，外国政府和银行持有的美国国债的范围为2.102万亿。

“我忧虑的是，美联储愿意为了那些在按揭抵押贷款上投机失利的Wall Street银行做任何事，甚至以美元的价值为代价。美国国会于1913年策划的《联邦储备法》(Federal Reserve Act)要求美联储需要知道他们管理的美元的价值，但是在美联储的流动性拍卖工具里，可以容许金融机构以按揭抵押贷款资产换取国库券，代表着美联储愿意做任何事。”安迪森•维金说。

他觉得，当美国开始作出一部分非普通的事情，比如用抵押资产换国库券，对于世界来看就是一个信号——代表着严重经济危机已经上路。中国、印度、日本等持有大批美国国债的国家就会变得更敏感。假使美元继续走弱，他们选择抛售美元，只能致使美元愈加疲软。

“中国政府在去年秋天宣称不再单一盯住美元就是一个信号，据我所知，韩国政府也已经开始了多元化外汇储备的付出。”安迪森•维金说。

保守地估算，外国政府和银行所持有的美国国债也已逾过其债务范围的1/4，已经有1/4不再是“我们欠自己的钱”。假使美国白宫还能按时偿还国家债务，持续累积的利息已不可小觑。这也是将来美联储在加息时，将必须慎重考虑的成本。

假使美元贬值30%

麦肯锡研究院做了一个让持有大批美国国债的国家不寒而栗的如果。

“假使美元比2007年1月的水准贬值30%，则美国的经常项目到2012年可完全达到平衡。即便贬值程度没这么大，只下挫20%到25%，也可将赤字降低到占国内生产总值的2%到3%左右。”麦肯锡研究院在一份美国经常项目赤字的数据中说。

然而，在美元贬值30%的如果下，美国商品贸易赤字依然会十分庞大，约为7，200亿美元。但贬值会导致许多的海外投资收益，海外资产量增速增值，同期赚得比美国国债更高的收益。

这可以理解成，用中国政府买入美国国债的钱，再反手投资中国，如此，贬值能够减弱利息，同期还可增速以美元计算的海外资产增值。

麦肯锡研究院觉得，如此的话，美国非但不会形成所欠外债达到国内生产总值46%左右的净债务国，反而会形成重要的净债权国，拥有的对外债权将高达 国内生产总值的28%左右。

但是，假使维持汇率不变，并如果世界积蓄和投资在将来五年内继续维持当前的趋势，“那么美国的经常项目赤字到2012年将高达1.6万亿美元，占国内生产总值的9%。”该研究院觉得。

即使在麦肯锡的模型里，其余国家的资本流出到2012年也将增长到2.1万亿美元，尚可以为美国的赤字买单。可是其余国家在2012年真的肯拿出所有资本流出的76%买入美国的国债么？

当前美国经常项目赤字达到8，570亿美元，且在继续增长。很多经济专家觉得，这样之高的赤字是很难为继的。只要世界投资人情绪忽然改变，便将对美国经济产生影响。

“尽管美元不太应该忽然大幅贬值，但美国的国际收支不均衡情况以及其对美元产生的阻力任然很严重。”麦肯锡研究院称。书摘插图

第一篇使命

I.O.U.S.A.项目是一场历时颇长的冷水澡。正如鲍勃•比克斯比所言，不性感的信息很难打动人。但是我们一直在付出。这部纪录片和本书是差不多5年工作的结晶。我们刚启动时，持续增长的国家债务和岌岌可危的货币潜在窘境（这两件事都被国家制定人们所忽略）根本上不了媒体的头条。

像次级贷款、资产化证券和通胀这类字眼很少能引起美国群众的意向；汽油和食品价格疑似是平稳的；股市好像从高科技泡沫破裂后的低谷回升，并准备刷新高峰；房地产价格看上去将永远上升；利率持续向下调整。即使有伊拉克战争和阿富汗战争，但是美国人整体上对经济前景和他们本身的处境感觉到乐观。

但是我们自有疑虑。

与很多发达国家一样，美国正在步入老龄化社会。可是我们却面对着不利的机会，医疗成本明显上升，全美的积蓄率下滑。这些原因总览在一起对经济产生了非常不利的影响。但是，就像任何狂言妄语一样，民众很难看出派对（聚会）已经散场。

2005年秋天，在两年的研究与写作后，比尔•邦纳和我出版了《债务帝国》一书，该书考察了美国社会各个层级的负债上涨的历史。联邦政府已经而且依然在使联邦预算赤字刷新前期高位。全美的负债以史无前例的进展上涨着。小布什政府在海外发动了不受欢迎的战争，国会——扩大一点说，美国群众越来越依靠外国债主，依靠社会保险和医疗信托基金来埋单。全美的积蓄率差不多为负数。经常项目收支——美国与世界其余国家的资产负债表也刷新了空前的赤字水平。

从名义上看，全美的股市和房地产上涨趋势的确不错。但其后面，数字揭示了全然不同的情形。

我们不敢敢肯定，但怀疑住房抵押市场会形成阻力之下系统中最早垮掉的一级。我们预期该市场将崩溃，房地产业下跌会致使经济衰退，而住房刚刚开始形成大批美国人的首要财富来源。由于此，我们认为把《债务帝国》一书送给所有国会成员是个好主意。我们给美联储送了一本，也给美政府送了一本。当时，我们感觉到制定人根本没相关注这件事。只要美国财政部印刷局（BEP）仍在印制美元，疑似就没有人会杞人忧天。

一次偶然的可能证明我们错了。

2005年11月14号，我们正准备把这本书寄往马尼拉时，《今日美国》推出一期封面文章，发文大卫•沃克（后来任美国审计长）在全美新闻协会做的一次新闻公布会。

该报援引沃克的话说：“美国有如覆灭前的罗马帝国。其财务情况‘一塌糊涂’，‘它的商业模式已经完蛋了’。它面对着预算赤字、贸易赤字、积蓄赤字以及领导力赤字。”这番发言与我们正在邮寄的这本书关注到同样的话题，这疑似不是个小小的巧合。当时我们并没有知道沃克先生的“四大赤字”对这一项目（project）的重要性，您将令目睹，它们既说出了这件事的来龙去脉，也给予了框架，我们期望把一个艰深难懂毫不性感的信息带给更大量的受众。

在我们想出（《债务帝国》这个题目以前，我在佛蒙特州枫林市（sugarbush）布拉德和朱莉•维金的公寓里做研究，被大雪困住了好几天。我带了大批阅读材料和一部纪录片，丹尼尔•耶金的《制高位》。耶金的著作遵循了20世纪影响力最大的两名经济专家——约翰•梅纳德．凯恩斯和弗里德里希•哈耶克在他们丰富的人生阅历中的想法。

坐在书籍中间，屋外白雪皑皑，我把《制高位》这部影片当做一个消遣。你可以把我叫做“受虐狂”。在观看第二遍时，影片制作者处理与我们相似的主题的方式打动了我。他们甚至把经济学变成了一种电视娱乐项目。

几个月后，《债务帝国》承受媒体的一部分关注。《纽约时报》杂志简要介绍了这本书。ABC新闻台把我们纳入凌晨4点的节目。依据亚马逊网站的销量，《经济专家》杂志把我们列为其2005年度的“必读”书目。房地产市场繁荣已经靠近顶峰。大部分媒体依然对我们的书不以为然。