哑铃式投资技术

哑铃式投资技术的优点

与其它投资管理对比，哑铃式组合的优点在于投资效率高，流动性好，调整灵活，同期对利率变动敏感。

首先，长期端的债券可以供应较高的利息收入，以及受于利率减弱或许导致的资本利得；

其次，短时间端的债券变现快捷，可以满足投资者随时或许显现的多样化现金需求；又一次，通过调整组合中短时间债券和长期债券的比例， 可以很方便的调节组合的久期与风险结构；

最后，受于组合中长期端的债券占领较高的比例，因此伴随利率的变动，整个组合的资本价值会显现较大程度的调整，因此对利率变动非常敏感。

投资管理人士选取风格差异较大的两类投资产品执行组合，新的投资管理兼有两类投资产品的某些优点，同期能够回避某些市场波动导致的损失。比如，投资管理人可以构建一个包含股票和债券的哑铃式投资管理，如此该组合兼有成长性和平稳性的优点，在股市大幅上升时，该组合能够博取较大的获利空间；而在股市表现不好时，债券市场往往会有较为积极的状况，此时投资者也可以得到较为稳健的投资回报。即便是在完全的股市投资中，哑铃式投资技术也有用武之地。比如，投资管理人可以构建一个包含价值型股票和成长型股票的哑铃式组合。一般觉得，在多头市场中成长型股票表现较好，而在空头市场中价值型股票往往形成防御明星。但是在事实操作中，市场轮动速度迅速，多空变幻很难分析，此时单纯投资于成长型股票或价值型股票往往会受于操作节奏与市场周期不合拍而遭受损失。而哑铃式组合则可以避免上述不足，通过合理搭配价值型股票与成长型股票的比例，同期严格精选个股，投资管理人可以做到无论在多头市场依旧在空头市场，都可以得到较为理想的投资收益。

从世界规模内来说，哑铃式投资已经是一种非常成熟的投资技术，其应用非常普遍。国际上很多著名的资产管理公司，如JPMorgan、 MerrillLynch、HSBC等，均有采取哑铃式投资技术的产品。从当前国内的情形来说，基金经理在投资运转中有时会采取一部分哑铃式投资的技巧，但是清晰提出采取哑铃式投资技术的基金产品仍未见到。哑铃式投资技术的具体实行

任何投资技术都需要严格的操作计划、操作方法以及操作纪律做保证，哑铃式投资技术也不例外。整体来说，在事实运用哑铃式投资技术时，可以从下方几个方面着手。

1、确定哑铃式投资管理的投资重心

哑铃式投资管理有两个投资重心，分别组成组合的两头。投资者在运用哑铃式投资技术时，首先需要解决的就是确定组合的两个投资重心。在投资重心的选择过程中，需要注意的是两个投资重心应该在投资特性方面具有较大的差异性。比如，投资者假使选择投资风格较为激进的股票作为投资重心之一，那么此时宜选择投资风格较为稳妥的债券作为其他投资重心。对于纯股票型的投资者，可以选择价值型股票和成长型股票分别作为哑铃式组合的两端，同样不失为一个好的选择。

2、确定投资管理中各投资重心的构成比例

在确定了投资重心以后，投资重心在组合中所占的比例对组合整体的风险收益特性也有较大的影响。在哑铃式投资管理中，并没有要求两个投资重心所占的比例分别为50%，投资者可以自主确定组合中各投资重心所占的比例，进而得到风险收益特质适合本身需求的投资管理。比如，对于股票和债券的哑铃式投资管理，风格积极的投资者可以适当调高股票的比例，同期减弱债券的比例；而风格偏保守的投资者可以适当调低股票的比例而增长债券的比例。需要特别强调的是，哑铃式组合中的投资重心及其所占比例一经斟酌确定，务必严格据以操作，不能随意更改，否则将丧失哑铃式投资的本来意义。

3、精选投资品种

从我国证券市场的事实情形来说，在信息不对称的大环境下，投资品种的选择被反复证明对投资管理的最终业绩表现有举足轻重的作用。所以，在确定了哑铃式组合的投资重心之后，投资者需要将许多的精力放在投资品种的选择上。比如，对于价值型股票和成长型股票的哑铃式组合，投资者应尽或许挑选出价值被低估最严重，以及成长性最好的股票，为投资管理的业绩表现打下不错的基础。

4、定期调整组合

投资管理在运转了一段时间以后，伴随时间的推动以及市场的波动，组合的某些投资特性或许会发生更改。比如，对于股票和债券的哑铃投资管理，在经历一段时间以后，某些债券或许会到期，此时需要添加新的债券品种。又比如对于价值型股票和成长型股票的哑铃式组合，在某段时间价值型股票的状况或许好过成长型股票，致使组合中价值型股票的比例多出预先确定的比例，此时需要投资者对组合中两种股票的比例从新执行调整，使其符合原有的比例要求。