金字塔式买入卖出

增仓应遵循下方两个原则

增仓应遵循下方两个原则：

第一，只有在现有持仓已经盈利的情形下，才可增仓。

第二，持仓的增长应依次递减，形成平稳的金字塔模式。示例

比如：

某投机者预期5月份大豆期货合约价格将上升，故购入5手（1手=10吨），成交价格为2015元/吨，此后合约价格快速上升到2025元/吨，第一次购入的5手合约已经为他导致虚盈10x5x(2025-2015)=500元。为了更深一步利用该价位的有利变动，该投机者又一次购入4手5月份合约，持仓总数增长到9手，9手合约的平均购入价为（2015x50+2025x40)/90=2019.4元/吨。当市场价格又一次上升到2030元/吨时。又购入3手合约，持仓总计12手，所持仓的平均价格为2022元/吨。当市价上升到2040元/吨再购入2手，所持有合约总数为14手，平均购入价为2024.6元/吨。当市价上升到2050元/吨再购入1手，所持有合约总数为15手，平均购入价为2026.3元/吨。

价格（元/吨） 持仓数（手） 平均价（元/吨）

2050 0 2026.3

2040 0 0 2024.6

2030 0 0 0 2022

2025 0 0 0 0 2019.4

2015 0 0 0 0 0 2015

这是金字塔式的持仓方式和建仓策略。上例中，采取金字塔式购入合约时持仓的平均价尽管有所上升，但升幅远差于合约市场价格的升幅。市场价格回跌时，持仓不至于承受严重威胁，投机者可以有足够的时间出售合约并获得相当的利润。比如，假使市场价格上升到2050元/吨后开始回跌，跌到2035元/吨，该价格依然好于平均价2026.3元/吨，立刻出售15手合约仍可获利（2035-2026.3）x15x10=1305元。

假使建仓后，尽管市况变动有利，但投机者增长仓位不按原则行事，每次购入或出售的和约份数总是大于前次购入或出售的合约份数，购入和出售合约的平均价就会和近期的成交价相差无几，只要价格略有下挫或上升，便会吞食所有利润，甚至蚀本。因此，倒金字塔式购入不应提倡。

为了尽或许利用市场的有利变动，也可以采取一种金字塔式的变形。最初建仓时买卖少量合约，假使市况有利，分次购入或出售同种合约，每次购入或出售的合约份数均大于前次买卖的数量。在所持有的持仓高达一定数量后，分次逐渐递减买卖合约。持仓的增长情形，如图所示：

最后一次买/卖 → 0

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建仓 → 0