实物交割

实物交割

一般来讲，期货交割的方式有两种：实物交割和现金交割。

实物交割，是指期货合约的买卖双方于合约到期时，依据交易所制订的规则和程序，通过期货合约标的物的所有权转移，将到期未平仓合约执行了结的举动。商品期货交易一般采取实物交割的方式。进入交割期后，卖方提交标准仓单，买方提交足额货款，到交易所办理交割手续。

实物交割是指期货合约到期时，交易双方通过该期货合约所载的商品所有权的转移，了结到期未平仓合约的过程。商品期货交易一般采取实物交割制度。尽管最终执行实物交割的期货合约的比例非常小，但正是这极少量的实物交割将期货市场与现货市场联系起来，为期货市场功能的发挥给予了重要的前提条件。

在期货市场上，实物交割是促使期货价格和现货价格趋向统一的制度保证。当受于过分投机，发生期货价格严重偏离现货价格时，交易者就会在期货、现货两个市场间执行套利交易。当期货价格过高而现货价格过低时，交易者在期货市场上出售期货合约，在现货市场上买进商品。如此，现货需求增多，现货价格上升，期货合约供给增多，期货价格下滑，期现价差缩减；当期货价格过低而现货价格过高时，交易者在期货市场上买进期货合约，在现货市场出售商品。如此，期货需求增多，期货价格上升，现货供给增多，现货价格下滑，使期现价差趋于正常。以上分析显示，通过实物交割，期货、现货两个市场得以达到相互联动，期货价格最终与现货价格趋于统一，使期货市场真正发挥价格晴雨表的作用。

实物交割的一般程序是：

卖方在交易所规定的期限内将货物运到交易所指定仓库，经验收合格后由仓库开具仓单，再经交易所注册后形成有效仓单，也可以在中场上直接买入有效仓单；进入交割期后，卖方提交有效仓单，买方提交足额货款，到交易所办理交割手续。交易所对买卖双方任何一方的违约，都有适当的罚则。买方在接到货物的一定时期内假使觉得商品的数量、质量等各类指标不符合期货合约的规定，可提出调解或仲裁，交易所对此均有清晰的程序和处理办法。

受于期货交易不是以现货买卖为目的，而是以买卖合约赚取差价来高达保值的目的，所以，事实上在期货交易中真正执行实物交割的合约并没有多。交割过多，显示中场流动性差；交割过少，显示市场投机性强。在成熟的国际商品期货市场上，交割率一般不胜过5％、我国期货市场的交割率一般亦在3％下方。

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参考资料

1.中国经济网：http://www.ce.cn/

2.和讯网：http://www.hexun.com/

3.新华网：http://www.xinhuanet.com/