股权结构

什么是股权结构

股权结构是指股份公司总股本中,不同性质的股份所占的比例及其相互关系。股权即股票持有者所具有的与其拥有的股票比例相应的权益及承受一定责任的权力。基于股东地位而可对公司力争的权利，是股权。

股权结构是公司治理结构的基础，公司治理结构则是股权结构的具体运行形式。不同的股权结构决定了不同的企业组织结构，进而决定了不同的企业治理结构，最终决定了企业的举动和绩效。

">编辑] 股权结构的形成^{企业具有什么样的股权结构对企业的类型、发展以及组织结构的形成都具有巨大的意义。所以我们的企业家应当考虑在股权结构各个构成部分的变动趋势。
当社会环境和科学技术发生改变时，企业股权结构也相应地发生改变。自此，股权结构是一个动态的可塑结构。股权结构的动态改变会致使企业组织结构、运营迈向的管理方式的改变，所以，企业事实上是一个动态的、具有弹性的柔性运营组织。
股权结构的形成决定了企业的类型。股权结构中资本、自然资源、技术和知识、市场、管理经验等所占的比重承受科学技术发展和经济世界化的打击。伴随世界网络的形成和新型企业的显现，技术和知识在企业股权结构中所占的比重越来越大。社会的成长最终会由“资本聘用劳动”迈向“劳动聘用资本”。人力资本在企业中以其独特的身份享有运营成果，与资本拥有者共享余下索取权。这就是科技力量的重大威力，它使知识资本形成决定企业命运的最重要的资本。
企业股权结构的该种改变反应出一个困难：在所有的股权资源中最稀缺、最难以易得到的股权资源必然是在企业中占统治地位的资源。企业的利益分享模式和组织结构模式由企业中占统治地位的资源来决定。
在世界世界化进度中，人力资本或知识资本的重要性日益彰显，致使传统的“所有权”和“控制权”理念遭到从来没有过的考验，这已形成将来企业管理领域研究的新课题。
股权结构是值得变动的，但是变动的内在活力是科学技术的成长和生产方式的改变，选择好适合企业发展的股权结构对企业来看具有深远意义。
">编辑] 股权结构的分类^{股权结构有不同的分类。一般来讲，股权结构有两层含义：
第一个含义是指股权集中度，即前五大股东持股比例。从这个意义上讲，股权结构有三种类型：一是股权高度集中，绝对控股股东一般拥有公司股份的50%以上，对公司拥有绝对控制权；二是股权高度分散，公司没有大股东，所有权与运营权基本完全分离、单个股东所持股份的比例在10%下方；三是公司拥有较大的相对控股股东，同期还拥有其余大股东，所持股份比例在10%与50%之间。
第二个含义则是股权组成，即各个不同背景的股东集团分别持有股份的多少。在我国，就是指国家股东、法人股东及社会公众股东的持股比例。从理论上讲，股权结构可以按企业余下控制权和余下收益索取权的分布情况与匹配方式来分类。从这个角度，股权结构可以被区分为控制权不可竞争和控制权可竞争的股权结构两种类型。在控制权可竞争的情形下，余下控制权和余下索取权是相互匹配的，股东能够而且愿意对董事会和经理层实行有效控制；在控制权不可竞争的股权结构中，企业控股股东的控制地位是锁定的，对董事会和经理层的监督作用将被降低。
">编辑] 股权结构与公司治理的关系^{股权结构是公司治理机制的基础，它决定了股东结构、股权集中程度以及大股东身份、致使股东行使权力的方式和效果有较大的区别，从而对公司治理模式的形成、运转及绩效有较大影响，换句话说股权结构与公司治理中的内部监督机制直接发生作用；同期，股权结构一面在很大程度上受公司外部治理机制的影响，倒过来，股权结构也对外部治理机制造成间接作用。
（一）股权结构对公司治理内部机制的影响
1、股权结构和股东大会
在控制权可竞争的股权结构模式中，余下控制权和余下索取权相互匹配，大股东就有活力去向经理层施加阻力，促使其为达到公司价值最大化而付出；而在控制权不可竞争的股权结构模式中，余下控制权和余下索取权不相匹配，控制股东手中掌握的是廉价投票权，它既无阻力也无活力去实行监控，而只会利用手中的权利去达到自己的私利。所以对一个股份制公司来说，不同的股权结构决定着股东能否能够积极主动地去实行其权利和承受其义务。
2、股权结构与董事会和监事会
股权结构在很大程度上决定了董事会的人选，在控制权可竞争的股权结构模式中，股东大会决定的董事会能够代表全体股东的利益；而在控制权不可竞争的股权结构模式中，受于占绝对控股地位的股东可以通过垄断董事会人选的决定权来获取对董事会的决定权。因此在此股权结构模式下，中小股东的利益将不能得到保障。股权结构对监事会影响也这样。
3、股权结构与经理层
股权结构对经理层的影响在于能否在经理层存在代理权的竞争。一般觉得，股权结构过于分散易产生“内部人控制”，进而代理权竞争机制无法发挥监督作用；而在股权高度集中的情形下，经理层的任命被大股东所控制，进而也降低了代理权的竞争性；相对来说，相对控股股东的存在比较有助于经理层在完全竞争的条件下执行更换。
总之在控制权可竞争的股权结构下，股东、董事(或监事)和经理层能各司其职，各行其能，形成健康的制衡关系，使公司治理的内部监控机制发挥出来；而在控制权不可竞争的股权结构下，则相反。
(二)股权结构对公司外部治理机制的影响
公司外部治理机制为内部治理机制得以有效运行增长了“防火墙”，但即便外部治理机制制订得再完善，假使股权结构畸形，公司外部治理机制也会形同虚设。但有被觉得，很难表明公司内外部的治理机制谁是因，谁为果。比如，在立法形式上建立了一套外部市场治理机制，伴随新股的持续增发或并购，股权结构或许显现过分分散或集中，就易产生公司管理层的“内部人控制”现象，致使公司控制权市场和职业经理人市场的外部市场治理机制无法发挥作用；其他例子是，受于“内部人控制”现象，公司的运营者常常为了掩盖个人的私利而需要“花钱买意见”，这就会产生注册会计师在收益和风险的夹缝中进退维谷，致使外部社会治理机制也会被扭曲。参考文献
↑ 股权结构的形成(作者：郭咸纲)
↑ 2.0 2.1 股权结构与中国上市公司治理绩效(作者：张艳芳 )}}}

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