简介
债券收益
债券的利息收益，这是债券发行时就决定的，除了保值贴补债券和浮动利率债券，债券的利息收入是不会更改的；资本利得，即债券购入价与出售价或购入价与到期偿还额之间的差额，当出售价或偿还额大于购入价时，为资本收益，当出售价或偿还额差于购入价时，为资本损失。在投资收益是投资债券所获现金流量再投资的利息收入。
影响要素
债券票面利率越高,债券利息收入就越高,债券收益也就越高。债券的票面利率取决于债券发行时的市场利率、债券期限、发行者信用水平、债券的流动性水平等原因。发行时市场利率越高,票面利率就越高；债券期限越长,票面利率就越高；发行者信用水平越高,票面利率就越低；债券的流动性越高,票面利率就越低。
市场利率与债券价格
由债券收益率的计算公式可知,市场利率的变动与债券价格的变动呈反向关系,即当市场利率上升时债券价格下滑,市场利率减弱时债券价格上升。市场利率的变动引起债券价格的变动,进而给债券的买卖导致差价。市场利率上升,债券买卖差价为正值,债券的投资收益增长；市场利率减弱,债券买卖差价为负值,债券的投资收益降低。伴随市场利率的升降,投资人假使能适时地买进出售债券,就可获取更大的债券投资收益。诚然,假使投资人债券买卖的机会不当,也会让得债券的投资收益降低。
与债券面值和票面利率相联系,当债券价格好于其面值时,债券收益率差于票面利率。反之,则好于票面利率。
债券的投资成本
债券投资的成本大差不差有买入成本、交易成本和税收成本三部分。买入成本是投资者购入债券所支付的金额(买入债券的数量与债券价格的乘积,即本金)；交易成本包含经纪人佣金、成交手续费和过户手续费等。当前国债的利息收入是免税的,但企业债的利息收入仍需要缴税,机构投资者仍需要缴纳运营税,税收也是影响债券事实投资收益的重要原因。债券的投资成本越高,其投资收益也就越低。所以债券投资成本是投资人在比较选择债券时所务必考虑的原因,也是在计算债券的事实收益率时务必扣除的。
市场供求、货币政策和财政政策
市场供求、货币政策和财政政策将对债券价格造成影响,进而影响到投资人买入债券的成本,所以市场供求、货币政策和财政政策也是我们考虑投资收益时所不可忽视的原因。
债券的投资收益尽管承受诸多原因的影响,但是债券本质上是一种固定收益工具,其价格变动不会像股票一样显现太大的波动,所以其收益是相对固定的,投资风险也较小,适合于想获取固定收入的投资人。
来源
债券收益的来源。债券的投资收益来自三个方面：一是债券的利息收益。这是债券发行时就决定的，除了保值贴补债券和浮动利率债券，债券的利息收入不会更改，投资人在买入债券前就可得知。二是资本利得。资本利得受债市价格变动的影响。三是再投资收益。再投资收益受以周期性利息收入作再投资时市场收益率改变的影响。受于资本利得和再投资收益具有未知性，投资人在作投资决策时计算的到期收益和到期收益率导致预期的收益和收益率，只有当投资期终结时才可计算事实收益和事实到期收益率。
(1)债息。债券的利息收益取决于债券的票面利率和付息方式。债券的票面利率是指l年的利息占票面金额的比率。票面利率的高低直接影响着债券发行人的筹资成本和投资人的投资收益，一般是由债券发行人依据债券自身的性质和对市场条件的分析决定的。一般，首先要考虑投资人的接受程度。发行人往往是参照了其余类似条件债券的利率环境后，在多数投资人能够接受的限度内，以最低利率来发行债券。其次，债券的信用级别是影响债券票面利率的重要原因。第三，利息的支付渠道和计息方式也是决定票面利率要考虑的原因。最后还要考虑证券主管部门的管理和指导。一旦债券的票面利率确定后，在债券的有效期限内，无论市场上发生什么改变，发行人都务必按确定的票面利率向债券持有人支付利息。
债券的付息方式是指发行人在债券的有效阶段内，什么时候或分几次向债券持有者支付利息。付息方式既影响债券发行人的筹资成本，也影响投资人的投资收益。一般把债券利息的支付分为一次性付息和分期付息两大类。分期付息债券又称附息债券或息票债券，是在债券到期以前按约定的日期分次按票面利率支付利息，到期再偿还债券本金。分次付息一般分按年付息、半年付息和按季付息三种方式。对投资人来看，在票面利率相同的条件下，分次付息可获取利息再投资收益，或享有每年得到现金利息便于支配的流动性好处。
(2)资本利得。债券投资的资本利得是指债券买人价与出售价或买人价与到期偿还额之间的差额。同股票的资本利得一样，债券的资本利得可正可负：当出售价或偿还额大于购入价时，资本利得为正，此时可称为资本收益；当出售价或偿还额差于买人价时，资本利得为负，此时可称为资本损失。投资人可以在债券到期时将持有的债券兑现，或是利用债市价格的变动低买高卖从中获得资本收益，诚然，也有机会遭受资本损失。
(3)再投资收益率。再投资收益是投资债券所获现金流量再投资的利息收入。对于附息债券来说，投资阶段的现金流是定期支付的利息，再投资收益是将定期所得到的利息执行再投资而得到的利息收入。
对于投资于附息债券的投资人来看，只有将债券持有至到期日，而且各期利息都能依照到期收益率执行再投资，才可达到投资债券时预期的收益率。反之，假使将来的再投资收益率差于买入债券时预期的到期收益率，则投资人将面对再投资风险。
债券收益率
在证券市场上，投资人并不是依据债券的票面利率做出投资决策，而是在综合考虑债券价格、到期日、利息收入等原因来推断在债券的有效期限内能供应的全部报酬后做出选择的。债券收益率是债券有效期或投资期内得到的全部收益相对于债券价格的百分率。债券收益率有票面收益率、直接收益率、到期收益率、持有期收益率、赎回收益率等，这些收益率又因债券的种类不同而具有不同的含义；同期，投资人还可以依据需要在作投资选择和投资期终结时分别计算预期收益率和事实收益率。 [1]
投资特质
(1)安全性高
受于债券发行时就约定了到期后可以支付本金和利息,故其收益平稳、安全性高。尤其是对于国债来看,其本金及利息的给付是由政府作担保的,差不多没有什么风险,是具有较高安全性的一种投资方式。
(2)收益好于银行存款
在我国,债券的利率好于银行存款的利率。投资于债券,投资人一面可以得到平稳的、好于银行存款的利息收入；另一面可以利用债券价格的变动,买卖债券,赚取价差。
(3)流动性强
上市债券具有较好的流动性。当债券持有人急需资金时,可以在交易市场随时出售,而且伴随金融市场的更深一步放开,债券的流动性将令持续增强。