黄金有什么作用?黄金的用途是什么?假使要从浮动汇率转向某种形式的可调整平价安排，那么即使欧洲、日本、中国和其余低收入国家的中央银行的美元持有量大幅增长，但国际储备资产的足够性依然会又一次承受严密关注。各中央银行将又一次提出黄金能否应当发挥货币的作用这一困难。一个紧密有关的困难是：外国中央银行的美元储备能否可以兑换成黄金或其余某种资产。当下，任何中央银行都能够自由地买入黄金，但是以当时的单价在自由市场上买入的。
只要外国中央银行持有胜过60000亿美元的美元证券，美国财政部就不愿意接受美元与其余国际货币的可兑换性，由于它担忧美元会遭到挤兑。或者黄金将日益丧失其货币作用，或者中央银行将看好于确定正式的安排以靠近市场价格的单价来交易黄金。黄金非货币化或许会被逼发生:各国中央银行可以继续在自由市场上卖出黄金。在黄金将失去货币资格的信念得到传播以前，这类销售很或许很少。某些中央银行甚至或许是大宗商品市场中的买家。
黄金渐渐非货币化需要对一种统筹安排促成统一，以形成一种新的国际货币，否则就有机会再一次显现国际储备资产的匮乏。冲突之处在于，由于美国黄金非货币化产生的可信度的下滑或许会让得通过其余手段来生产国际货币变得愈加问题。在任何谈判中，欧洲人将令担忧，假使美国人能够使黄金非货币化，那么以后他们也可以通过婉拒用美元来买入新的国际货币而使其非货币化。
与20年前对比，黄金非货币化的替代方法——在全球规模内提升黄金的单价—疑似愈加不切事实、更不可行，即使大部分经济专家和社论作者都谴责将“野蛮的遗迹”作为货币。即使继续将黄金作为货币或许会显得有些野蛮，但对黄金的连续需求反应了很多国家对其首要贸易伙伴的允诺不太信任，因此它们更看重实物货币并非是纸币。它们的决策或许是明智的，也或许是不明智的——但那是它们的决策。20世纪60年代阻止不可避免的货币价格上涨的大部分反对意见没有什么意义，由于黄金的市场价格显现了大幅上涨。对于较高的金价(或黄金的非货币化)对货币计划的影响，民众并没有太关心。将黄金从南非和俄罗斯的矿山中开采出来然后再把它埋藏到各国中央银行的地窖里是很愚蠢的，起码那些得到黄金的人支付了多部分成本。假使又一次规定黄金的货币价格，那就会有许多的黄金提供来满足货币需求。现有黄金储备货币价值的提升将使中央银行有能力使其国际储备持有量转向更有利的黄金、美元和特别提款权(SpecialDrawingRight,SDRs)的组合。金价的提升不或许永久处理所有的国际货币困难，任何一种价格都不或许永远不变，而且在世界环境下，任何一个协议都不或许永远有效。但是，美国提出的提升世界金价的提议对它自己非常有利。很多欧洲各国也赞同该种处理方案，而它们将承受差不多所有的经济成本。对于美元和其余货币之间的关系来看，这也或许存在某些有利的影响，由于美国黄金持有最与外国的美元证券持有量的比率会提升。
欧洲的偏好取决于以往几十年的货币事件，尤其是它们对美国的依靠性—以及它们对该种依靠性的解释。西欧各国期望对其货币政策拥有更大的控制权，但它们的立场不太清晰:它们期望达到支付盈余，同期也要保证美国不造成赤字。如此的立场是冲突的。它们期望维持价格平稳，同期保持钉住汇率，而只有当美国也达到了价格平稳时，这两个目标才是统一的。
正如任何价格都不或许永远不变一样，没有一种货币能够永远位于货币排行榜的首位。受于美国的通胀和对美元的投机而产生的1970年和1971年从美元转向黄金和其余货币或许代表着美元在货币排行榜上名列第一的时代已经终结了。但是，美元不再排名首位或许是临时的，首要是民众预期到德国马克马上增值。储备资产的多样化或许是对美元的一种补充，并非是替代美元。但是，一旦多样化的原则被民众接受，寻到替代品的事实困难就变成了核心困难。
减弱美元的国际作用的政治阻力肯定会越来越大。欧洲期望欧元与美元是“平等的”，但在美国没有发生通胀或金融崩溃的情形下，该种结果疑似不大或许显现。外国不喜欢自己的货币相对于美元增值或贬值的不对称性，事实上，它们期望对安排执行修正以保护它们不受美国通胀的影响—它们期望对美国的政策施加一种外部约束。转向纸黄金的安排就是利用政治力量—数字的力量—对美国施加外部约束以及减弱美国的政策对其余国家影响力的一种付出。采取政治渠道是由于经济力量依然或许使美元位于货币排行榜的首位。
矛盾无处不在，而这就是国际货币游戏的全部。在大大小小的困难上，国家利益全将造成矛盾，官僚和政治家们知道，他们自己的角色要求他们为其选民争取利益。只有当其选民得到利益后，他们才会答应修改制度安排。只要存在不同的国家货币，矛盾就是不可避免的，规则和结构的更改不或许清除矛盾。各种处理方案—取消黄金、提升金价、用纸黄金代替黄金，或者允许汇率浮动—不会处理这些矛盾，而导致转移了矛盾发生的舞台。