尽管流行的观点是，利率向上调整看空的黄金，即加息对贵金属，假使有的话，效果是未知的，是由于有利率和金价间差不多没有有关性固体。利率上升甚至很有机会对黄金产生看多影响。
很多投资人和市场分析人员认为，受于利率上升使债券和其余固定收益投资更具吸引力，所以当利率上升时，资金将流入收益率更高的投资（比如说债券和货币市场基金），而不再流入黄金。所以，当美联储提升基准联邦基金利率时，黄金便应跟随走跌。
要点
某些市场观察家认为，较高利率会让黄金走跌，是由于高收益投资导致的竞争加重。
但是，从历史报告中长期观察发现，利率与黄金间不会有任何关系。
在整个1970年代的绝多部分时间里，伴伴随利率的上升，金价急剧上涨。
1980年代利率下滑，黄金熊市。
除费率以外的其余原因（比如说，绝多部分商品市场中的供求动态）很有机会将对黄金的长期表现产生更大的影响。
归纳
顾虑到股票市场价格和金价对利率上升的事实反映的历史趋势，股票价格受利率上升的负面影响更大，黄金很有机会会当交易股票的替代投资而获益。
所以，尽管利率上升很有机会会让美元增值，进而推低金价（是由于黄金以美元计算），但比如股票价格和波动性以及一般供求关系等原因才算是金价的真正驱使力。