我们知道，一个国家货币的买入能力是基于物价指数而决定的。当一个国家的物价平稳时，其货币的买入能力就平稳;相反，通货率越高，货币的买入力就越弱，该种货币就越缺乏吸引力。假使美国和世界首要地区的物价指数维持稳定，持有现金也不会贬值，又有利息收入，必然会形成投资人的首选;相反，假使通货膨胀强烈，持有现金没有保障，收取利息也赶不上物价的大涨，民众就会采购黄金，由于此时收入，必然会形成投资人的首选;相反，假使通货膨胀强烈，持有现金没有保障，收取利息也赶不上物价的大涨，民众就会采购黄金，由于此时黄金的理论价格会随通货膨胀而上升。西方首要国家的通货膨胀越高，以黄金作保值的要求也就越大，世界金价也会越高。其中，美国的通货膨胀率最容易左右黄金的变动;而一部分较小的国家，如智利、乌拉圭等，每年的通货膨胀最高能高达400倍，却对金价毫无影响。
作为这个世界上唯一的非信用货币，黄金与纸币、存款等货币形式不同，其本身具有非常高的价值，它不像其余货币一样导致价值的代表，而其自身的价值微乎其微。在极端情形下，货币会等同于纸，但黄金在任什么时候候都不会失去其作为贵金属的价值。所以可以说，黄金可以作为价值永恒的代表。这一意义最显著的体现即是黄金在通胀时代的投资价值——纸币等会因通货膨胀而贬值，而黄金却不会。以英国著名的裁缝街的西装为例，数百年来的单价均为五六盎司黄金的水准，这是黄金买入力历久不变的明证;而数百年前几十英镑可以买套西装，但当下只能买只袖子了。所以，在货币流动性泛滥、通货膨胀横行的年代，黄金就会因其对抗通货膨胀的特性而受尽投资人青睐。
对金价有重要影响的是扣除通货膨胀后的事实利率环境，扣除通胀后的事实利率是持有黄金的可能成本，事实利率为负的期间，民众更愿意持有黄金。在20世纪70年代，事实利率绝多部分时间差于1%，同期金价迈出了一个大暴发的牛市;而在20世纪80年代和90年代，多部分时间事实利率在1%以上，这阶段金价则在接连20年的大熊市中艰难行进。此外，在2001年到2003年阶段，事实利率又差于1%水平，而这几年恰是金价大牛市的开端。图5-22表明了美国联邦基金利率(相当于基准利率)与国际金价行情之间的关系。
投资黄金不会得到利息，其投资的获利全凭其价格上升。在利率偏低时，衡量之下，投资黄金会有适当的益处;但是利率上升时，收取利息会愈加吸引人，无利息黄金的投资价值就会下滑。尤其是美国的利息上升时，美元会被大批的吸纳，金价势必受挫。
利率与黄金有着紧密的联系，假使本国利息较高，就要考虑丧失利息收入去买黄金能否值得。货币的超标提供是通胀的最基本形式，而且直接与全国盛行的信用泡沫挂钩。美国的货币提供以惊人的进展增长，在以往6年里增长了80%。图5-23表明了美国货币提供量M1、M2和M3从2003年到2008年上半年的上涨情形，其中M3的近期几年报告是由影子政府统计网站自行计算得出的。
只要显现经济困难，美联储疑似总是想到要无制约地增长市场现金的提供，而不管长期的代价有多大。从20世纪70年代尼克松政府取消金本位制以来，美国的货币提供从未增长这么快，事实上美国财政部是在美国国家有记录以来首次这样任意印制美元。该种松动的货币政策产生了重大的通胀、高企的利率和大涨的金价。
当美国等西方大国的金融体系显现了不平稳的现象时，世界资金便会投向黄金，黄金需求增长，金价即会上涨。黄金在这时就发挥了资金避难所的功能。唯有在金融体系平稳的情形下，投资者士对黄金的信心大打折扣，才会将黄金沽出，产生金价下挫。