在很多市场都存在很多形式的套息交易，其差不多概念是在低利率的市场环境中借入资金，并将这些资金从新投资于更高利率的市场中。这一点相信学习过外汇知识的投资人也并没有陌生。假使操作得当的话，投资活动所得到的收益会胜过资金借入的成本，最终得到利润。那些谋求套息交易机会的交易者，一般会利用基础利率差异较大的货币对。
近几年来，如此的货币对包含澳元/美元等，由于澳大利亚的利率相对坚挺，而美国的利率环境很长一段时间来处在较低点置。以往，首要是美元/日元向很多交易者给予了很多套息机会。很显著，可用于套息交易的货币对有很多，但是在本部分内容中我们将着重关注套息交易的差不多机制，也正是这一机制曾促进了美元/日元的套息交易。
日本的官方利率，也就是中央银行贴现率，在2001年只有0.5%，2001年9月又降到0.l%。很显著利率刚刚胜过0，日本被觉得是一个借入资金再投资的不错市场——假如不显现反向货币行情的话。(当下美国的借贷成本和日本一样低。)
2001年下半年，美联储确定的官方利率环境是6.5%。国际投资人当时可以在日本借入资金，然后购入美元/日元，将资金兑换成美元，并投资于美国市场(比如美国长期国债)，并得到更高的利息收益。
从理论上表达，日元套息交易就是购入美元/日元，并使头寸持续地展期(隔夜)，由于交易者已经购入了更高收益的货币(美元)，出售了较低收益的货币(日元)，每次展期都能给交易者导致一定程度的利润，其具体大小由利率差异决定。
比如，一笔在120.55实施的1000000美元的美元/日元，美国利率是6.5%，日本利率是0.5%，那么每天的利率收益就是：
得到的利息=1000000×(0.065÷360)=180.56美元
支付的利息=(120550000×(0.005÷360)÷120.55=13.89美元
净利润=166.67美元/日(每次展期)
从2000年年初到2002年年初两年的时间中，执行日元套息交易的交易者，不仅从中得到不错的利息收入，还从美元/日元的多头头寸中得到重大利益，该币种对一度从100/105区域涨到135.00高位。