- 在线外汇平台商分首要分为两种: 有处理后台模式,(Dealing Desk,简称DD)和 无处理后台模式,(No Dealing Desk,简称NDD)。
- 有处理后台模式(DD)的外汇平台商又叫做市商(Market Maker, 简称MM)。
- 无处理后台模式(NDD)的外汇平台商可细分为STP和ECN+STP。
零售外汇做市商（DD-Dealing Desk/MM-Market Maker ）
（有处理后台的外汇平台商)
- DD类的外汇平台商，又称MM, 即做市商，一般有一个有策略员后台或处理后台(Dealing Desk)用来处理订单，点差固定。外汇做市商是零售外汇市场的主流方式，由于个人交易者的交易范围一般比较小。
- DD或做市商通过点差来盈利，并在需要的时机与客户持相反的方向交易。做市商，即为客户“做市”，“制造市场”，在一定条件下，交易者想买进的时机，做市商出售给该交易者，当交易者想出售的时机，做市商将其购入。交易者目睹购入出售价与银行同业交易市场事实价格是不一样的，为了完成交易者的订单，做市商在需要的时机有机会反向交易以控制价格。由于零售外汇市场的竞争非常激烈，做市商供应的单价，非常靠近银行同业市场(Interbank Market)的单价。
- 外汇零售做市商的存在让小投资人也能参与到外汇交易市场中.
- 例：如果你想从DD类的外汇经纪商那买进一定数量的EUR/USD，为了完成订单，经纪商首先会从其客户的订单中寻求相同的数量出售EUR/USD的订单, 恐会你的订单直接交给流动性供应商）如此做经纪商就减弱了风险，由于他们不用采取与你相反的方向交易，可以通过点差赚取利润。然而， 假使没有可以与你的订单匹配的相反方向的订单，他们就要以相反方向与你执行交易。
NDD外汇平台商（No Dealing Desk）
(无处理后台模式的外汇平台商)
- NDD类的外汇平台商（没有Dealing Desk), 没有处理后台，个人交易者的交易范围太小，是无法执行银行同业市场的外汇交易，NDD的外汇平台商起的就是桥梁的作用，将二者直接联接起来，让个人交易者也有机会交易。NDD类的外汇经纪商，可以通过收取佣金或者让佣金免费但更深一步提升点差来维持盈利。
- NDD类的外汇平台商分为两类， 一类是STP,另一类是ECN+STP
STP外汇平台商
- 即Straight Through Processing，直通式处理。STP类的外汇平台商，没有处理后台(dealing desk)，客户的订单被直接发送至其流动性供应商（银行或其余经纪商），这些流动性供应商，能够在直接在银行同业市场中执行交易。
- 不同的STP外汇平台商有不同数量流动性供应商。每个流动性供应商报出的购入/出售价是不同的。平台商会从中选择出最佳价格。
- 无处理后台(NDD, no dealing desk) 平台 = STP平台
- STP,全称 Straight though processing, 直通式处理， 没有 策略员后台在其中报价和控制市场价格(即没有做市)，所有客户的订单直接传至流动性供应商（或称流动性供应商，即其余经纪商与银行），购入/出售价由那些流动性供应商决定。
- 策略员后台，英文为dealing desk ,常被翻译为“策略员平台”，叫做“处理平台”或“外理后台”更容易理解些。
- 无策略员后台的STP平台把所有订单信息直接传至流动性供应商，流动性供应商用与客户相反的头寸执行交易，同期，通过之后与另一方的交易中对此头寸执行平仓，以期得到利润。
STP外汇平台的三个核心元素
- 流动性供应
- ECN交易平台将订单传至的ECN流动资金池， 其中有大批在银行间交易的流动性供应商。
- STP平台有自已的内部流动资金池，这个资金池由预定的一部分流动性供应商组成，只有那些与STP经纪商签过约的流动性供应商才会在里面。这些流动性供应商为来自STP 交易平台的订单供应最好的购入/出售价格。
- 流动性越好，购入/出售价会更优惠，点差会越低。假使只有一个流动性供应商，那么流动性供应商之间就没有价格竞争了，这就等于导致加了一个中间人在里面执行交易。
- 点差类型 (固定依旧浮动？)
- 固定点差的STP外汇平台：不以多个流动性供应商中的最低购入买出价为根据调整点差大小，点差始终是固定。
- 假使该STP经纪商只有一个流动性供应商，这个流动性供应商的角色就是交易者唯一的反方，该种情形下购入/出售价全由这个流动性供应商决定。
- 浮动点差的STP外汇平台：流动性供应商供应最好的购入/出售价，STP经纪商会从一个流动性供应商中选了一个最好的购入价， 从其他流通者那选择一个最的买出价，如此就可以为客户供应最低的买卖点差（诚然，经纪商自已要稍微加价，如此STP经纪商才可以盈利。）
- 实施方式 （即时实施依旧市价实施?) 注：实施方式（这里交易软件上的订单实施方法 ）
- 即时实施指的是订单不会直接进入市场，会被经纪商先处理。
- 市价实施提的是订单信息被发送至市场 ， 价格由有市场上的流动性供应商决定。
- 供应市价实施的STP经纪商，为客户供应直接市场准入 DMA(Direct Market Access)
STP+DMA
在DMA(Direct Market Access，直接市场准入)外汇平台上，交易者可以直接接触到外汇交易事实市场，如此交易者就可以和流动性供应商(银行，其余经纪商，做市商等）一起交易。
- STP/DMA外汇交易平台与STP平台的对比
- 普通STP经纪商：交易者的订单先以内部以即时实施的方式实施，然后通过其流动性供应商来对冲这些订单。由于经纪商期望在对冲过程中得到利润，假使交易者下订单时，经纪商找不足导致利润的对冲机会，那就有机会从新报价。交易者目睹的单价要比经纪商从流动性供应商那得到的最好价格高。
- DMA/STP,直接市场准入的STP经纪商: 交易者的订单被直接传送至流动性供应商（以固定值稍微加点），实施方式为市价实施， 如此所有的订单会以所有供应的单价中的最好价格完成。DMA技术保证总有真实可交易的单价，不会有从新报价的情形。交易者能直接目睹流动性供应商供应的最好的买价/卖价,
- STP/DMA与普通STP经纪商不同之处：
- 相对来看更透明。
- DMA经纪商有许多流动性供应商。
- DMA经纪商只供应浮动点差，从不供应固定点差，由于来自流动性供应商的买卖价格总是在改变的。
- DMA交易平台上，订单实施方式始终是市价实施。
- DMA的交易模式的经纪商，欢迎所有交易风格的交易者，不论是超短线和短线的剥头皮交易、日内交易依旧中长线的波段交易、头寸交易
- DMA外汇交易平台与ECN平台对比
- 共同点：
- DMA和ECN经纪商的点差均为浮动的。均为分数定价。都有市场深度(DOM, Depth of the market))手册（STP/DMA经纪商并没有一定向交易者供应DOM)
- 不同点:
- ECN经纪商通过佣金盈利。
- DMA经纪商通过在点差上以固定值稍微加点盈利，不通过佣金。
ECN外汇平台商
- 即Electronic Communications Network，电子通讯网络， ECN外汇平台商允许客户与其余客户交互交易，换句话说，客户的订单是值得与市场上其余参与者的订单交互的。ECN外汇平台商为各参与者供应一个市场，在这市场里，各参与者（银行、零售外汇交易者、对冲基金、经纪商等）通过把各自已具有竞争性买进或出售的报价发送到ECN系统中，相互之间形成对家做交易。所有交易的订单实时的会有相反操作方向的一方与之匹配。
- ECN交易平台会在一个报告窗口里展示市场深度DOM(Depth Of Market)，市场深度可以让客户目睹哪里其余参与者的买进或出售订单，哪里有流动性 以及自已的订单大小。
盈利模式：
- 外汇做市商既通过点差盈利，在交易者亏损的时机，也会盈利，由于做市商可以对冲，以相反的方向交易。
- STP平台通过点差盈利（点差稍微加点）STP平台做为中间人将所有交易者的订单发送至流动性供应商（银行等），同期，银行同业市场上的银行将买卖价差(点差）等信息发送至STP经纪商，多部分银行是做市商，供应的点差是固定的。STP平台通过从流动性供应商那得到的点差上稍微加点。比如，在多个流动性供应商中供应的最低卖价上加之一点或半点（或其余值）的点差，或在所供应的最高买价上减一点或半点。
- DD+NDD：很多 STP平台用的是混合的STP模式。STP经纪商全将与其流动性供应商签订合同，其中规定了流动性供应商所能接受的最小交易范围。 一般小交易额订单(比如0.1手)不被其流动性供应商接受。该种情形下他们采取Dealing Desk处理后台的模式，即零售外汇中的做市商，形成交易者的反方(counter-party)。对范围大一部分的订单， STP平台将订单直接发送到流动性供应商。
- ECN交易平台上的点差均为浮动的。ECN经纪商不通过点差盈利，唯一的盈利方式收取佣金。
归纳
- ECN 最透明，经纪商只通过佣金盈利，不通过点差。ECN经纪商期望交易者能盈利，如此自已才可赚到佣金。
- STP经纪商通过在流动性供应商供应的点差上稍微加点来盈利，打个比喻，假使说这里的流动性供应商是批发商，那外汇经纪商就是零售商，假使只按批发商的原价格卖出产品，那么零售商就可以破产了，所以这里的加点是值得理解的。
- 做市商在需要的时机与交易者对冲，通过点差盈利。做市商将客户分类处理, 亏损的客户一类，盈利的客户为一类，对于亏损的交易，与其以相反方向交易，变成利润，对于盈利的交易发送至银行同业市场处理。（过多盈利的交易者会増加外汇做市商的经营风险，但一般情形下，他们不需要为此担忧）
- 没有处理后台(dealing desk)的外汇平台商，由于NDD交易平台，更透明，订单实施更快，而且匿名，没有处理后台(dealing desk)来观察和处理交易者的交易，所有订单立刻被匿名实施。
- ECN类的外汇平台商更靠近银行同业市场层次的交易，STP 其次，DD/MM排最后，不同类型的投资以及交易范围适合用不同类型的交易平台执行交易。假使投入资金小，差不多均为做市商模式。
- 一般来看，喜欢日内交易或剥头皮的短线交易者，应选点差小的，由于如此的交易者交易次数频繁。对于中长线交易者，点差大小对比不像短线或超短线那样重要。
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