反托宾效应

什么是反托宾效应

反托宾效应也称反托宾法则，假使通胀对事实产出上涨存在反向影响，则觉得经济当中存在“反托宾效应”；

通胀率与反托宾效应

通胀率对于事实产出上涨率具有负的影响，当如果货币是资本的互补品时，可以在引入货币的事实经济周期模型当中得到如此的政策结论。这样通胀率的作用被称为“反托宾效应”。假使实证检验经济当中存在“反托宾效应”，则明显的通胀有碍于迅速经济上涨，此时政策选择和操作则推崇低通胀的经济环境。Alexander(1997)坚持觉得经济政策的首要目标之一依然是维持较低的通货膨胀水平。他的经验研究采取了经济上涨方程，考虑了净资本存量和劳活力增量等生产投入要素。在上涨率的回归方程中，资本和劳动投入等变量的系数是正的，但通货膨胀率的系数却是负的，所以，通胀率对于经济上涨率具有负的边际作用，高通胀率有碍于经济上涨；Barro(1996)的相似研究具有适当的规范性，他觉得维持低通胀不只有利于提升经济上涨率，而且“低通胀率和高经济上涨率”的组合具有更高的社会福利水平和资源配置效率。定量结果是通胀率增长10%，将使经济上涨率减弱0.2%到0.3%，也使投资率(投资在国内生产总值中所占比例)减弱0.4%到0.6%；但需要注意，这导致高通胀率的“短时间成本”，这样通胀增长程度30年后的长期效果是使经济上涨率减弱4%到7%，这样明显的上涨损失无论如何均为应当加以避免的。

尽管有关通胀率与事实产出上涨率之间关系的结论都具有适当的模型支持，但是在事实经济环境当中的检验都遇到了一定程度的问题。一部分实证结论是在显现连续通胀的国家里得到的，也有一部分实证结论是在显现连续通货紧缩的国家里得到的，并没有得到价格水平上升或者减弱时，通胀率对事实产出影响的统一性结论。为此，在通胀和通货紧缩交替显现的经济当中，执行“托宾效应”检验则更故意义。受于我国经济运行从1990年开始显现过连续的通胀(1990年到1996年)，也显现过连续的通货紧缩(1996年以来)，在此阶段货币政策曾经显现过扩张—缩减—稳健的规则性转变，所造成的经济上涨过程也从经济迅速上涨—经济“软着陆”—经济轻微缩减—经济“软扩张”的阶段性转变，所以我们可以检验在我国经济当中能否存在短时间或者长期的货币中性、“托宾效应”和“反托宾效应”，以此表明货币政策的有效性、货币政策作用机制和价格水平活性(波动性)和范围(价格的高低)的重要作用。

我国托宾效应与反托宾效应存在的原因

（1）是我国经济的基本态势是处在买方市场下的总需求驱使阶段，假使此时显现价格膨胀，将形成供给打击，而且形成投资和获利预期，名义利率、薪资和价格等名义变量的活性加强，将刺激投资需求和消费需求扩张，进而增速经济上涨；

（2）是我国经济处在资本迅速积攒、社会消费承受抑制的成长阶段，当前轻微通货紧缩也是长期实施高积攒政策的结果。欲将高积攒转化为投资需求，务必通过适度价格膨胀，才可够通过增长供给来达到投资需求；

（3）是我国经济处在名义经济和事实经济两分加重的阶段，此时财政政策和货币政策的作用效果降低。价格水平膨胀的直接作用是减弱需求和刺激供给，但现阶段消费的单价弹性较小，这是收入分配结构和消费品结构所决定的。所以，适度价格膨胀不只有助于保证社会供给的达到，而且能够增强政策传导和作用效果。

有关条目 托宾效应 参考文献 刘金全.《我国经济中“托宾效应”和“反托宾效应”的实证检验》