“沉锚”陷阱
沉锚(Anchoring)陷阱指的是人的大脑在考虑某一项决策时，往往对所得到的第一项信息予以特别的重视。该种信息或许来自某件事的历史先例、某个困难的表述方法、他人随口说出的一句话、或者其余一部分随机显现的事情。
笔者认识的个人外汇投资人中有不少均为在1999到2002年间入市的，他们中的很多人以前并无任何国际金融方面的基础，对各国经济、货币的情形一无所知。当他们决定要购入某个非美货币时，其根据要么是别人脱口而出的一句话，要么就是报纸或别的地方分析人员的一句评论。受于那个期间日本中央银行经常代表财务省入市干预，抑制日圆升势，日本政府的干预举动成了大家在进入汇市後最先接触到的信息。纵使後来针对该种情形有各种各样的注解且了解到很多新的信息，但一部分投资人对日本中央银行的恐惧已经根深蒂固了，自此也错失了很多在日圆上获利的可能。 说到每年3月、9月日圆的行情，恐怕很多投资人最先接触、最先想到的信息就是日本海外资金的回流。尽管仍有很多其余的原因在起作用，但该种所谓的历史先例所导致的投资人的关注经常会覆盖任何其余原因的影响。2005年的日圆可谓命运多舛，在同美国利差持续扩大的情形下，日圆一路走贬，即便人民币增值如此的特大有利于也导致对日圆形成了暂时的提升。在美国升息看不足尽头的情形下，日圆疲势显著，但仍有分析专员滔滔不绝地讲什么9月末半个财政年度截至前日本资金回流的提升作用。事实证明然而是笑谈而已。 统计表明，在全部16个3月或9月中，有7次显现日圆上涨的情形，此外9次日圆则当月下挫。在日圆上涨的7次中，有3次升幅不胜过1%；在日圆下挫的9次中，有3次降幅不胜过1%。7次上涨的平均升幅为2.85%；7次下挫的平均降幅为2.23%。自此看出，在所谓资金回流日本的3月和9月，日圆并无显着趋势。 既然认清了沉锚陷阱的危害，就要付出避免过分看重决策时最先得到的信息。尽管民众对信息的获知有先後之分，但各种信息本身重要程度以及客观影响力的排序却与民众的认知顺序毫不相干。好比一个投资人在得到了很多其余信息之後才了解到利率对汇率的作用，尽管他有机会由于沉锚陷阱而最为重视其最先获取的信息，但这并没有代表该信息对汇率行情影响最大，也不代表利率对汇率的影响力最弱。所以，投资人就要故意识地去打破头脑中该种固有的思维定式，对“先”与“後”接收到的信息一视同仁。“现况”陷阱
现况(Status Quo)陷阱让人们看好于保持目前状态，即便有更好的选择存在。打破现况就代表着要采取措施和承受责任，从各令我们自己暴露于批评和遗憾当中。保持现况事实上是保持一种心理的安全感。
有的投资人由于亏损次数多了，丧失了信心，但又不愿彻底离开市场，于是就被动地采取了“拖”的策略。他们害怕执行交易，总担忧会有新的损失显现，进而招致许多的指责，于是就开始麻痹自己，用保持现况的方式换取零风险下的心理安全感。对于这类投资人，最好的办法就是临时离开市场，放松心态。何时心态稳定了，何时再战。“沉没成本”陷阱
沉没成本(Sunk Cost)陷阱指的是民众往往会作出选择，而这些选择是为了证明以往的选择是正确的，纵使这些以往的选择疑似不再正确。经济专家定义这些以往的决定为沉没成本――那些无法被取消的以往的投资。尽管知道沉没成本与目前的决定无关，关注于心理或经济意义上的沉没成本会损及目前的选择，但民众却很难抵御住它的影响。民众总是故意或无意的不愿承认自己的错误。
这个陷阱恐怕所有投资人都钻过。假定一投资人出售美元、买进瑞郎，瑞郎因各种原因非但没有上涨，反而连续下跌。可以说，该投资人看涨瑞郎的看法被证明是错误的。当下面对新的选择，是继续追加购入瑞郎，依旧将已购入的瑞郎止损。诚然，这是个比较复杂的，需要具体困难具体分析的例子。但我知道一部分投资人肯定会想都不想就继续购入瑞郎的，并没有是由于他们寻到了足够的继续看涨的理由，而是由于他们不愿承认自己先前看涨瑞郎是错误的，所以就要用再跌再买这一继续看涨的方式来付出向自己和他人证明其当初的决定是正确的。 相似情形是很多的，比如有的人为了圆上自己前面一个谎言，就采取继续撒谎而非承认错误的方式，于是谎言就逐渐增多，直至无法收十。中国人是要面子的，外国人也不能免俗。有人曾研究发现，之所以成年人学习外语的能力差于幼儿，并不是智力上的困难，而是其不愿象幼儿一样经常地重复犯错和改错的过程。 笔者的一个朋友旅居日本，在日中两国间做进出口生意，赚了一部分钱。2004年开始经人介绍在日本的一家外汇公司从事保证金交易。该朋友最初执行了一个多星期的模拟交易，感觉不错，利润滚滚而来，于是迫差于待地以70万美元入市，加入到真刀真枪的拼杀中。4月，因听从分析专员意见认定日圆将击穿100大关而在103.XX购入日圆，其後美元开始走升。即使事先设定了止损位，但该朋友并没有断然止损，而是采取观望的立场，进而致使部位浮亏越来越大。幸好初期保证金比较充足，才免于迅速暴仓之苦。为了捞回损失，他放弃了进出口生意，专职炒汇。 此後，美元击穿了110日圆关键点位，最达到到114日圆，该朋友眼见大势已去，开始在112.XX大举做空日圆，以锁仓方式婉拒认赔。即使两笔单的水准都很差，但当时他对家人和朋友讲得全均为自己没有亏，不承认自己犯了错误。之後几个月，美元兑日圆都在112-103之间波动，两笔单均处在亏损状态。受于其在112放的空单数量很大，伴随美元兑日圆跌至102，其再也无力追加保证金了。 事实上，其锁仓的动机就是为了向自己和他人证明自己最初的选择并没有全错，导致机会不是非常好，只要等一等就能成功。但事实上，他迅速就不得已而退市了。尽管国内外汇投资人中参与灰色保证金交易的依旧少数，大多仍是实盘交易，但该种为了颜面而以许多的错误来掩饰最初错误的做法均为有百害而无一利的。“有利证据”陷阱
有利证据(Confirming-Evidence)陷阱意即民众总是看好于谋求那些支持其直觉或最初看法的信息或证据，而忽视与之相反的信息。该种偏见影响到民众去搜寻什么样的凭证，以及一旦得到这些证据後如何去注解。民众会过分关注那些支持性的信息，而故意无意地躲避与之相矛盾的信息。
有些投资人不是在多掌握信息後执行科学决策，而是存在一部分先入为主的观念，然後再依照该种观念去寻求相应的凭证。也就是先有论点，然後为再去找论据。寻到支持的信息，则加以利用，若“不幸”寻到自相冲突的信息，则忽视之。对“中性”信息，则有意依照有利自己看法的方式去注解。这是非常有害的一种做法。投资人务必全面的分析来自各方面的信息，才可得出客观的结论。“过分自信”陷阱
过分自信(Overconfidence)陷阱显示民众看好于对自己分析的正确性和预估的精准性过分自信。尽管对本身能力和分析的信心对于在生活中获得成功是必要的，但过分自信则致使我们给自己设定了太过狭窄的机会性区间，并忽略或许的结果。
有人曾做过试验，让受调查的人评估自己在方方面面的能力，诸如学习能力、工作能力、接受新事物能力、驾驶机动车的能力等等。然後让他们依据“好于平均水准”、“符合平均水准”和“差于平均水准”这三项标准来对照自己。受于是匿名操作，所以不存在民众维护自己面子的困难。结果发现，在所有能力的自我评估中，选择“好于平均水准”的比例都要胜过一半。这显然有违客观规律。现实中，符合平均水准的人肯定是三项中最多的，不或许显现大部分人都超越平均水准的现象。这就显示，民众往向下意识地高估自己的能力，对自己在很多方面的能力过于自信。而这在市场中是很危险的。 对市场的敏锐感觉是需要长期磨练的，在这一过程中，失利和错误不可避免。投资人一面要相信自己，不要轻言放弃，但同期切忌盲目自大，不要炒汇时间久一点儿就把自己摆在“专家”或者“老师”的位置上。针对个人外汇投资来说，笔者一贯不激励高学历者参与。这并不是是由于他们都没有机会成功，而是由于他们成功的概率绝不会比低学历者高，甚至会更小。 过分自信往往会令投资人一意孤行，错过最佳的止损或获利机会。术业有专攻，在本领域内做得出色的人往往会觉得自己在别的领域会同样出色。但投机市场对所有人均为公平的，在这里比较的是投资人分析的水准，但更是人的心理素质。学历高不代表心理素质一定高，甚至在很多情形下高学历的人心理愈加脆弱。直白地说，越是有学历、有素质，往往就越“输不起”，越不能接受亏损导致的挫折感。但在需要持续向市场认错的投机活动中，心理上“输得起”往往是最终形成赢家的基本条件之一。“审慎”陷阱
审慎(Prudence)陷阱让人们在对不确定事件作出预估时过分小心。在同一部分个人投资人接触的过程中，经常会听到诸如“我当初想到了，就是没去做”“假使我依照当初的计划实施，早就赚好几百点了”等等後悔的观点。对操作维持审慎立场诚然是必要的，但过分审慎并自此致使自己谨小慎微，不敢面对纷繁复杂的市场所导致的未知性，则审慎就成了贬义词了。假使不想承受风险，不想面对诸多的不确定原因，也就不必参与到外汇投资中来，去买国债好了。所谓“胆大心细”，才是一个成功投资人所必备的素质。
能否应当设置止损位？
外汇投资时间久了，很多人全将开始认同止损是一门艺术的说法。之所以说它是艺术，就在于并没有绝对的准则去遵守，没有精准的公式去计算出止损位。现实中，很多止损位的设定均为参照各种分析所分析出的支撑点和压力位来确定的。差不多所有的外汇教育类书籍全将要求投资人严格遵守止损规则。但依笔者个人之见，该种说法不完全精准。
首先，个人投资人与机构投资人的操作方式有根本性区别。第一、银行等大型机构的交易金额较大，自此所承受的风险亦很大。个人投资人相对来讲交易数量不大。第二、银行的策略员每日都有盈亏归纳和数据，很多人当日结清部位不隔夜。个人投资人（在国内点差较大的情形下）无需也不大或许总是当日结清部位。 其次，保证金交易与实盘交易有很大不同。若从事保证金外汇交易，不严格设置止损位代表着“暴仓”概率大暴涨加。可以说，不严格实施止损操作的投资人肯定会被市场清除出去。但实盘交易不存在追加保证金的困难，因此能够接受较长时间的等候。 又一次，个人投资人没有充足的研究能力。对于多部分投资人来说，在缺乏充足知识储备和研究能力的情形下，要相对合理地设置止损位绝不是一件轻而易举的事。假使设置得不合理，就很容易显现打完止损就反向的情形。相信很多人都历经过不止一次刚刚止完损汇率就回头的尴尬情形。 那么是不是说就不需要设置止损了呢？事情诚然不是如此简单的。正相反，投资人一定要建立止损的观念，毕竟金融资产的单价与实物资产不同。实物资产的单价终究有“运用价值”作为支撑，但金融资产的单价可以说是“虚”的。在1:250时做多美元/日圆的投资人若不果断止损，恐怕是永无出头之日了。正因这样，金融资产的投机风险更大，也就更需要止损的保护。 但是，这需要具体困难具体分析。对于做保证金的投资人，务必从入市之初就牢牢树立制约潜在风险的观念，否则或许连敌人的面还没见到自己就先“牺牲”了。对于做实盘的投资人，假使策略逻辑是以短线为主且有适当的分析和研究水平，应设立止损保护。但若是以中长线为主，则应在细致分析後理性入市，一旦入市就不要再理会市场的短时间波动。诚然，这是要建立在投资人对首要经济体运行趋势、利率迈向等重要原因有充分研究的基础之上的。 对于刚入市的投资人，受于根本掌握不了止损这门艺术，假使恰逢是牛皮市，不合理设置止损位往往会产生“上面一个耳光，下面一个耳光”，入市没几天就接连显现损失，直至信心尽失。笔者的一名朋友2001年入市，初期以操作欧元/美元为主。受于看了一部分教育类的书籍和文章，每笔交易都设置止损。结果入市的第一个月，尽管EURUSD在月初和月底的水准大体相当，但他却亏损了5%。差不多每次止损後欧元全将掉头往上。他于是非常沮丧，且开始怀疑止损的必要性，问到笔者，笔者当时是这么说的：“止损诚然有必要，但对于你，完全多馀。”笔者的意思是，在当时往复震荡的牛皮市中，止损位一定要设得宽一部分，但对于没有充足研究分析能力的实开盘之初入市者来说，既然设不好会致使显现损失且心态变坏情绪沮丧，还不如不设。多做做模拟，多试图一点小金额的压注，逐渐积攒知识以及对市场的感觉，渐渐摸索设置止损位的方法，最终过渡到比较专业的操作手法上。在这方面，急于求成往往会付出更大的代价。笔者知道一名比较成功的外汇实盘投资人，其从来不设置止损，但这是建立在他非常强的研究分析能力、不错的心理素质和资金调度上的。诚然，这导致个例，没有广泛意义，而且我也不提倡其把这套办法移植到保证金的操作中。如何因应官员发言？
笔者以往的一名同事曾历经过如此一件事。在一名美联储官员发言强调美元基本分析疲软後，他立刻出售美元，购入欧元，但之後却惊奇的发现，市场竟然毫无反应，纹丝不动。他感觉到很奇怪，这高官的话不是说得很清楚吗？为何市场连一点儿浪花都不泛起呢？自此引申出一个困难，见底该怎样看待高层官员的发言呢？依据笔者的经验，有两点需要注意。
第一，美国、欧元区和日本的政治环境不同。 美联储相对较为独立，该种地位是法律所赋予的，政治人员很少能够影响到中央银行的决策。受于美国利率对汇率有很大的影响，投资人需要紧密留心理事会以及各个地区储备银行行长的发言，以观察他们对经济前景的分析，进而分析将来利率的迈向。曾有人做过量化的分析，美联储主席在利率权策中的权力比巨大概占到45%，其余理事和地区储备银行总裁也各有自己的权重。尽管这导致粗略的估算，但恐怕每个人都知道格林斯潘（贝南克）发言的分量。至于其余中央银行官员的看法，投资人还要注意其能否为利率决策机构—联邦公开市场委员会(FOMC)的投票委员。受于投票权实施轮换制（纽约联邦储备银行总裁除外），显然那些拥有投票权的总裁发言的分量要更大一部分。 欧元区尽管由于欧洲中央银行(ECB)的存在而实施统一的货币政策，但却没有集权化的财政部去实施统一的财政政策。一部分欧元区国家不履行一体化时相关预算赤字方面的允诺就是在这方面不协调的一个例子。受于各国的财政部或经济部任然在本国发挥作用，且欧洲的政治家们因选举等多方面的原因总是对货币政策指手画脚，欧洲中央银行的决策势必承受一定程度的干扰。所以，除了中央银行官员以外，还要对其余经济部门的一部分首要官员，乃至高层政治人员的有关发言维持小心。 日本的情形较为复杂。中央银行的独立性是承受日本中央银行法保障的，但同期法律也要求中央银行与政府配合。尽管政府不会直接对中央银行的决策公开说三道四，但事实上政府总是期望中央银行的决策与自己的政策目标相统一。中央银行尽管时常会与政府发生冲突，比如在能否终结量化宽松货币政策的困难上甚至会闹到政府方面人员威胁修改中央银行法的地步，但中央银行其实也不期望把关系弄僵，最终往往会妥协一步。此外，负责日圆汇率的是财务省，中央银行对日圆汇率的干预是在财务省的指令下执行的。投资人除了关注中央银行总裁的发言以外，还要把许多的精力转向财务省大臣以及负责国际事务的次官。 第二，投资人对官员的信用度要接连观察。 一部分高层经济官员比较有信誉，看法清晰且具有连贯性，事实行动亦与其言论大体吻合。参照这些官员的发言来分析将来的经济前景和利率行情往往比较精准，作为投资决策根据亦较为牢靠。但是，有一部分官员在发言时要么空洞无物、老调重弹，要么以前与之後的发言自相冲突，要么容易信口开河（之後由他人再做解释、打消影响），甚至言论与行动并没有相符。这就需要投资人执行连贯的跟踪，以探求这些官员发言的信用度。既要看讲的内容，看发言人的身份，也要看其信誉度。 记得前两年，日本的财务省官员差不多每天都出来发表发言，以“喊低”日圆。到最後，无论日圆当天能否暴跌都要向记者说点儿什么。这时，他们的发言内容已经毫无意义，站出来喊话的目的导致为了不让市场造成误解，以为其一天不站出来就表明态度或许有所松动。总之，投资人要有选择地听，不能不分青红皂白就把某个官员的发言作为自己做交易的根据。能否该按分析专员的建议去操作？
笔者记得一名国外期货交易所的高管在一次论坛上曾半开玩笑地说，“假使总是能够精准预期行情的话，分析专员就不会靠做分析专员这项工作来养家糊口了。”举例来说，在2005年1月路透对53家银行分析专员所做的调查表明，中值预估为欧元在2005年末高达1.33，日圆高达99。事实上，欧元和日圆当年却分别下挫了12%和15%。但是假使有投资人按此操作的话，不会有分析专员来为你埋单。
先说说日圆。在人民币增值预期的感召下，在日本经济恢复的激励下，无数的分析专员认定日圆会击穿100大关。没想到日圆不但不涨，反而在05年一路下探，一举跌穿120日圆。再说说澳元。澳元从2004年2月击穿0.80水准并回跌之後，差不多所有的分析专员和研究数据都预期澳元将于整固後再次向上突破0.80，但直至两年後今日也没有显现。 “自己动手、丰衣足食”，靠他人不如靠自己。投资人可以参考分析专员的思路，但切不可把他人的预期直接拿过来作为自己交易决策的根据。对于有研究能力、有足够时间的投资人来说，可以逐渐建立适合自己的交易系统（前提是你要有坚强的神经和强健的体魄）。但对于多数没有深厚数理功底的个人投资人来说，象很多资深外汇策略员那样整日去维护和改良自己复杂的交易系统是不现实的。正如KISS(Keep it simple, Stupid)原则所要表达的那样，未必越复杂的东西就越好，简单的却或许是有效的。多数投资人没有时间，也没有必要去理会那些复杂的交易系统、深奥的技术面工具、高深的数理统计手段。有记录以来最伟大投资人巴菲特都不运用的东西，普通投资人又何必在意呢？ 美军士兵人手一本的作战手册上有一句话，“假使一个笨办法有效的话，那它就不是笨办法”。对于普通投资人来说，找出一短一长两根均线，短时间均线向上突破长期均线就买，短时间均线向下突破长期均线就卖；不猜顶、不猜底，击穿核心技术水准就追买。可以去试验一下，相似如此并没有玄妙的“笨”办法是不是比辛辛苦苦整日研究来分析去有更好的回报。 下面以两名外汇投资人的真实交易案例来具体分析一下技术面中指标的作用，这里并没有涉及非常复杂的分析工具，而仅仅涉及在普通投资人中应用最为大量的MACD和RSI指标。 在分析这两名投资人的交易纪录时，我们无法真正了解其下单时的背後原因，然而我们可以通过当时的技术指标试图以第三者的角度了解他们的出入市位置。 以上该投资人无疑是以短线交易为主，就从以上的交易来说，单子在一天左右便平仓。在第一个交易中，该客户其实可以在更底的位置购入英镑（即位置1），由于当时MACD已经发出购入的讯号，然而，客户在位置2的时机才入市，首要是等候MACD升破中线後才下单，由于MACD在中线下方只能代表一个调整的信号，并没有能视作一个强烈的购入信号。而一般技术面人员容易忽视这一点，觉得MACD交叉便一定是入市的讯号。而客户在多个小时之後，当MACD朝下交叉时平仓，由于这个讯号表明市场或许会显现调整朝下。他在这一次的交易中，盈利有七十多点，可说是捕捉了一个完整的短线波幅。 而在第二个交易中，他依然是以MACD为入市的指标，当MACD在位置一交叉时，他守在MACD的交易原则，就是等候升上中线以上才入市购入英镑。跟第一个交易一样，当MACD显现调整的讯号後，便平掉手上的单。在第二个交易当中，他平仓的位置亦差不多是当RSI由超买区回跌至正常区间後的位置，这亦配合RSI的交易原则，就是在超买（或超卖）时不作交易，待RSI回到一般水准後才做反向交易。 跟刚才一名投资人不同，下方该投资人可以说是中线的交易者，持仓有机会一星期左右，然而中线交易同样可以有不错的盈利。 一般来看，当市况行情是单边时，我们大多会做顺势交易，而有很多人会试图找一个低点（或高点）去做交易，目的是找出一个调整波浪，在回到原来行情前平仓。诚然这是一个很好的交易手法，然而怎样才叫一个低点呢？要谨记没有所谓的最高或最低，前期高位之後可以有其他高峰，这就是「低处未算低」的概念。 假使趋势是走跌，我们可以预期每一个低点全将比前一个低点低，假使交易是针对一个调整浪，我们就要找出有没有刷新新低（或高峰）的位置，当未能显现以上的条件，证明市场很有机会显现一个调整浪,当价格未能造出新低或高峰时，我们可以如果行情或许显现调整，我们就可以用这个机会入市作反向的交易。除了入市方法相似以外，平仓手法亦差不多，就是待调整浪终结前，找出以前一天的最高价位来作平仓指标。不论是大趋势或者是调整浪，我们全将预期每一个高点（或低点）都要比以前的高点（或低点）高（低）。当未能符合以上的条件时，趋势或许更改，这亦是出入市的讯号。