（1）皇权垄断期间
19世纪以前，极其稀有的黄金差不多是帝王独占的财富和权势的象征；或为神灵拥有，形成供奉器具和修饰保护神灵形象的材料。尽管公元前6世纪就显现了世界上的第一枚金币，但一般平民很难拥有黄金。黄金矿山也属皇家所有，当时黄金是由奴隶、犯人在极其艰苦恶劣的条件下开采出来的。正是在如此的基础上，黄金孕育出了古埃及和古罗马文明。16世纪殖民者为了掠夺黄金而杀戳很多地方的原住民，毁灭文化遗产，在人类文明史上留下了血腥的一页。抢掠与赏赐形成黄金流通的首要方式，自由交易的市场交换方式很难发展，即便存在，也因黄金的专有性而制约了黄金的自由交易范围。
（2）金本位期间
进入19世纪初，淘金者先后在俄国、美国、澳大利亚、南非和加拿大发现了丰富的金矿资源，使黄金生产力快速发展。仅19世纪后半叶，人类生产的黄金就胜过了以往5千年产能的总和。受于黄金产能的增长，人类增长黄金需求才有了现实的物质条件，以黄金生产力的成长为前提，人类进入了一个金本位期间。货币金本位的建立代表着黄金从帝王专有，迈向了广阔的社会，从狭窄的宫廷范畴进入了普通的经济生活，从特权华贵的象征演变为资产富裕的象征。金本位制即黄金就是货币，在国际上是硬通货。可自由进、出口，当国际贸易显现赤字时，可以用黄金支付；在国内，黄金可以做货币流通。金本位制具有自由铸造、自由兑换、自由输出等三大特点。金本位制始于1816年的英国，到19世纪末，世界上首要的国家差不多都实施了金本位。
1914年首次世界大战时，全球已有59个国家实施金本位制。金本位制虽时有间断，但大差不差保持到20世纪的20年代。受于各国的具体情形不同，有的国家实施金本位制长达一百多年，有的国家只有几十年的金本位制历史。
伴随金本位制的形成，黄金承受了商品交换的一般等价物，形成商品交换过程中的媒介，黄金的社会流动性增长。黄金交易市场的成长有了客观的社会条件和经济需求。在金本位期间，各国中央银行虽都可以按各国货币平价规定的黄金价格无制约地买卖黄金，但事实上仍是通过市场吞吐黄金，所以黄金交易市场得到一定程度的成长。务必表示，这是一个承受严格控制的官方市场，黄金交易市场不能得到自由发展。所以直到首次世界大战以前，世界上只有唯一的英国伦敦黄金交易市场是国际性市场。
20世纪初，首次世界大战暴发严重地打击了金本位制；到30年代又暴发了世界性的经济危机，使金本位制彻底崩溃，各国纷纷增强了贸易管制，禁止黄金自由买卖和进出口，公开的黄金交易市场失去了存在的基础，伦敦黄金交易市场关闭。一关便是15年，直到1954年方后从新开张。在这个阶段一部分国家实施金块本位或金汇兑本位制，大大压缩了黄金的货币功能，使之退出了国内流通支付领域，但在国际储备资产中，黄金仍是最后的支付手段，充当世界货币的职能，黄金仍承受国家的严格管理。从1914年到1938年阶段，西方的矿产金绝多部分被各国中央银行吸收，黄金交易市场的活动有限。此后对黄金的管理虽有所松动，但长期人为地确定官价，而且国与国之间贸易森严壁垒，所以黄金的流动性很差，市场机制被严重压抑，黄金交易市场发育承受了严重障碍。
（3）布雷顿森林体系
1944年，经历激烈的争论英美两国促成了共识，美国于当年5月邀请参与筹建联合国的44国政府的代表在美国布雷顿森林举办会议，签定了布雷顿森林协议，建立了金本位制崩溃后的人类第二个国际货币体系。在这一体系美中元与黄金挂钩，美国承受以官价兑换黄金的义务。各国货币与美元挂钩，美元处在中心地位，起世界货币的作用。事实是一种新金汇兑本位制，在布雷顿货币体制中，黄金无论在流通依旧在国际储备方面的作用都有所减弱，而美元形成了这一体系中的主角。但由于黄金是平稳这一货币体系的最后屏障，所以黄金的单价及流动都仍承受较严格的控制，各国禁止居民自由买卖黄金，市场机制很难有效发挥作用。伦敦黄金交易市场在该体系建立十年后才得以复苏。
布雷顿森林货币体系的运作与美元的信誉和地位紧密有关，但20世纪60年代美国深陷越南战争的泥潭，财政赤字重大，国际收入情形恶化，美元的信誉承受极大的打击。大批资本出逃，各国纷纷抛售自己手中的美元，抢购黄金，使美国黄金储备急剧降低，伦敦黄金价格大涨。
为了压抑黄金价格上涨，维持美元汇率，降低黄金储备流失，美国联合英国、瑞士、法国、西德、意大利、荷兰、比利时八个国家于1961年10月建立了黄金总库，八国中央银行共拿出2．7亿美元的黄金，由英格兰银举动黄金总库的代理机关，负责保持伦敦金价，并采取各种手段阻止外国政府持美元外汇向美国兑换黄金。
60年代后期，美国更深一步扩大了侵越战争，国际收支更深一步恶化，美元危机再次暴发。1968年3月的半个月中，美国黄金储备流出了14亿多美元，仅3月14号一天，伦敦黄金交易市场的成交量高达了350～400吨的破记录数字。美国再也没有保持黄金官价的能力，经与黄金总库成员商量后，宣称不再按每盎司35美元官价向市场提供黄金，市场黄金价格自由浮动，但各国政府或中央银行仍按官价结算，从此黄金开始了双价制阶段。但双价制也保持了三年的时间，原因是美国国际收支仍持续恶化，美元不稳；二是西方各国不满美国以已私利为原则，不顾美元危机拒不贬值，强行保持固定汇率。于是欧洲一部分国家采取了请君入瓮的策略，既然美国拒不提升金价，让美元贬值，他们就以手中的美元兑换美国的储备黄金。当1971年8月传出法国等西欧国家要以美元大批兑换黄金的消息后，美国于8月15号必须宣称停止履行对外国政府或中央银行以美元向美国兑换黄金的义务。
1973年3月因美元贬值，又一次导致了欧洲抛售美元、抢购黄金的风潮。西欧和日本外汇市场必须关闭了17日。经历磋商最后促成协议，西方国家放弃固定汇率，实施浮动汇率。至此布雷顿森林货币体系完全崩溃，从此也开始了黄金非货币化的改革进度。但从法律的角度看，国际货币体系的黄金非货币化到1978年才正式清晰。国际货币基金组织在1978年以多数票通过准许了修改后的《国际货币基金协定》。该协定删除了以前相关黄金的所有规定，宣称：黄金不再作为货币定值标准，废除黄金官价，可在市场上自由买卖黄金；取消对国际货币基金组织（IMF）务必用黄金支付的规定；卖出国际货币基金组织1/6黄金，所得利润用于建立帮助发展中国家优惠贷款基金；设立特别提款权代替黄金用于会员国与IMF之间的某些支付等等。
在这一期间金价一直承受国家的严格控制，国家对黄金交易市场的介入干预时有发生，黄金交易市场仅是国家执行黄金管制的一种调节工具，很难发挥市场资源配置作用。市场的功能发挥是不充分的。
（4）黄金非货币化期间
国际黄金非货币化的结果，使黄金形成了可以自由拥有和自由买卖的商品，黄金从国家金库迈向了平常百姓家，其流动性大暴涨强，黄金交易范围增长，所以为黄金交易市场的发育、发展给予了现实的经济环境。黄金非货币化的20年来也正是世界黄金交易市场得以发展的期间。可以说黄金非货币化使各国逐渐放松了黄金管制，是当今黄金交易市场得以发展的政策条件，但同样需要表示的是，黄金制度上的非货币化与现实的非货币化进度存在着落后现象。国际货币体系中黄金非货币化的法律过程已经完成，但是黄金在事实的经济生活中并没有完全退出金融领域，当今黄金仍作为一种公认的金融资产活跃在投资领域，充当国家或个人的储备资产。
当今的黄金分为商品性黄金和金融性黄金。国家放开黄金管制不仅使商品黄金交易市场得以发展，同期也促使金融黄金交易市场快速地发展起来。而且受于交易工具的持续创新，几十倍、上百倍地扩大了黄金交易市场的范围。当下商品实物黄金交易额不足总交易额的3％，90％以上的市场份额是黄金金融衍生物，而且世界各国中央银行仍保留了达到3．4万吨的黄金储备。在1999年9月26号欧洲15国中央银行的公告中，又一次证实黄金仍是公认的金融资产。所以我们不能单纯地将黄金交易市场的成长原因归结为黄金非货币化的结果，也不能把黄金交易市场看为单纯的商品市场，客观的评价是：在国际货币体制黄金非货币化的条件下，黄金开始由货币属性主导的阶段向商品属性回归的阶段发展，国家放开了黄金管制，使市场机制在黄金流通及黄金资源配置方面发挥出日益加强的作用。但当前黄金仍是一种具有金融属性的特殊商品。所以不论是商品黄金交易市场，依旧金融性黄金交易市场都得到了发展。商品黄金交易与金融黄金交易在不同地区、不同市场中的状况和活跃程度有所不同。