蒙代尔-弗莱明-多恩布什模型(Mundell-Fleming-Dornbusch Model,简称MFD Model)
蒙代尔-弗莱明-多恩布什模型简述
蒙代尔-弗莱明模型系统地分析了在不同的汇率制度下，国际资本流动在宏观经济政策有效性分析中的重要作用，它是凯恩斯的收入-开支模型和米德(Meade 1951)的政策搭配思想的综合。蒙代尔(1963)在他的论文“固定和浮动汇率制下资本流动和平稳政策”，弗莱明(1962)在他的论文“固定和浮动汇率制下国内金融政策” 中，利用了凯恩斯理论的扩展宏观分析框架，即由美国经济专家汉森和英国经济专家希克斯在凯恩斯《通论》基础上创立的IS-LM模型，融入国际收支的均衡，研究了放开经济条件下内外均衡的达到困难。该模型假定短时间内价格水平不变，这是对凯恩斯刚性价格思想的继承。蒙代尔-弗莱明模型是宏观经济的一般均衡分析模型，它包含三个市场即商品市场、货币市场和外汇市场。在这里外汇市场的均衡不仅仅是经常项目的均衡，而是伴随二战后国际资本流动的加强，加入了资本项目的分析，其假定资本流动是国内和国外利差的函数。在均衡状态的条件下，经常项目的盈余或赤字由资本项目的赤字或盈余来抵消，即模型不仅重视商品流动的作用，而且特别重视资本流动对政策搭配的影响，进而把放开经济的分析从实物领域扩展到金融领域。
该模型着重研究了在不同的汇率制度下和不同的资本流动条件下宏观经济政策一货币政策和财政政策的效果。该模型的重要性在于它的政策含义，即一国怎样通过宏观经济政策(财政政策和货币政策)搭配达到宏观经济的内外均衡，它是在布雷顿森林体系下的固定汇率制度的条件下建立的理论模型，同样也适用于浮动汇率制条件下分析宏观经济政策的搭配，这也是该模型生命力长期不衰的一个重要原因。
蒙代尔-弗莱明模型是放开经济下宏观经济学的优秀模型，它对理论界的贡献是重大的。美国麻省理工学院的教授多恩布什(Dora-busch)继承了蒙代尔-弗莱明模型中不变价格的特点，融入到货币模型的短时间分析中，建立了汇率决定的粘性价格货币模型(Dorn-busch 1976)。1976年多恩布什在他的论文“预期和汇率动态” 中提出了汇率的超调理论(overshooting)。多恩布什的超调模型放弃了弹性价格的如果，继承了蒙代尔-弗莱明模型中固定价格的分析，假定在短时间内价格粘性,并采取了蒙代尔-弗莱明模型中的商品和货币市场均衡的分析，即IS-LM的均衡曲线，超调模型是蒙代尔-弗莱明模型的一种扩展。同期他对蒙代尔-弗莱明模型执行了修正，在蒙代尔-弗莱明模型中，假定是静态预期，而多恩布什引入了理性预期的分析。但长期内依然假定买入力平价假说是存在的，即在长期内此模型又符合弹性价格货币模型的特质。
粘性价格介于不变价格和弹性价格之间，它假定商品市场的单价改变是迟缓的，落后于资产市场的调整。在弹性价格的货币模型的分析中，假定利率平价和买入力平价均为成立的，也就是说商品市场和资产市场的调整均为瞬时的，不存在时滞，但事实上在短时间内不同的市场对外部打击反映的调整速度或许是不同的。不同的调整速度致使商品市场和资产市场并没有是同期高达均衡,资产市场调整的进展一般要快于商品市场的调整速度,即短时间内商品价格是粘性的，价格的调整是落后的， 所以在短时间内利率平价是存在的,但是买入力平价是不成立的。
多恩布什的超调分析可用下图表明。图1中的MM曲线是货币市场的均衡曲线，表明汇率和价格水平是反向改变的；曲线表明商品市场的均衡，当超标需求不存在时，汇率和价格水平同方向变动，它的斜率为正；45度线表明价格水平和汇率水平的长期均衡，即买入力平价曲线。
假使货币提供量增长，货币市场的均衡曲线MM右移到MM1，在短时间内，价格粘性，商品市场不能立刻出清， 而事实货币存量增长，货币市场均衡则事实货币需求务必增长，如此在短时间产出水平适当的条件下，货币市场出清的唯一方式是利率下滑，利率下滑，资本外流，汇率由Sa上涨到Sc，即由A点移到C点。从长期来说，商品市场的迟缓调整，价格将相应上升，这会逐渐消化掉部分货币存量的增长，事实货币提供量将下滑，利率上升，汇率下滑，直到新的均衡点B，经济体系又复苏到长期均衡状态，其中SbSc。是短时间内汇率超调的部分。
多恩布什提出的汇率超调思想是开创性的，它的贡献在于充实了对汇率变动的短时间分析，归纳了汇率超调这一重要的经济现象。超调分析的理论前提是商品市场与资产市场存在着不同的调整速度，后者快于前者。这一理论前提假定具有其客观合理性，由于在现实中，我们可以显著的感觉到金融要素的流动性要大大好于实物要素的流动性，金融市场的调整速度要快于商品市场的调整速度。多恩布什模型和蒙代尔一弗莱明模型是一脉相承的，是放开经济条件下宏观经济的重要理论模型，共同形成了Mundell-Fleming-Dornbusch模型的分析框架。