外汇平准基金一般由外汇、黄金和本国货币等组成，当某一期间外汇汇率连续上升、本币汇率连续下挫时，就通过平准基金在外汇市场上出售外汇，买进本币；反之则出售本币，购入外汇，以此平稳汇率。受于外汇平准基金也并不是取之不尽，所以，当一国国际收支发生根本性或长期性失衡，并使汇率连续升跌时，对平准基金的运用务必审慎执行。
中国财政部财科所所长贾康建议，设立外汇平准基金以消化外汇增量。他表明，假使有了外汇平准基金，中央银行就不用投放基础货币来对冲外汇的增量，而是值得通过其余的资金来源，以市场化操作来消化外汇增量。中央银行在这一过程中继续发挥对冲主体的功能。贾康表明，当下设立外汇平准基金有它的操作空间。外汇平准基金制度基本内容，是由政府拨给适当的本币和外币基金设立外汇平准基金账户，由财政部控制，中央银行只作为该账户的代理人对账户执行管理。在此之前，中国社科院金融所所长李扬也曾建议，可以考虑如英国、美国、日本那样，专设外汇平准基金，首要资产为外汇资产，负债首要是特别债券、外汇资产债，以充分协调内部与外部经济活动，彻底根除汇率政策和利率政策相互掣肘、相互制衡的制度阻碍。当前，中国外汇储备高居不下，同期维持强势的上涨势头，中央银行必须投放基础货币来对冲外汇的增量，这是当前中国流动性泛滥执行产生通货膨胀阻力的重要原因。从广义来看,平准基金一般是指政府通过特定的机构以法定的方式建立的基金,通过对某个具体市场的逆向操作,减弱非理性的市场强烈波动,以高达平稳该市场的目的。从平准基金作用的市场来分,当前首要有外汇平准基金、国债平准基金、粮食平准基金、股市平准基金等几类。顾名思义,股市平准基金即是政府通过特定的机构(证监会、财政部、交易所等)以法定的方式建立的基金,通过对证券市场的逆向操作,熨平非理性的证券市场强烈波动,以高达平稳
证券市场的目的。平准基金的来源,可以有多种途径,以法定的途径为主,其基本构成多为强制性的,如国家财政拨款、向参与证券市场的有关单位征收等,也不消除向自愿买入的投资人配售。股市平准基金不同于其余证券投资基金。它是一种政策性基金,首要目的是服务于证券市场平稳这个目标,所以它有其本身的特点。当前国际市场上设立了股市平准基金的国家和地区并没有多,首要有中国香港、日本和中国台湾。从运转的情形看,成功和失利的情形都有显现。最成功的例子当属香港政府1998年的对国际金融炒家的一场成功的狙击战。1998年8月,索罗斯等一批国际炒家发动打击香港联系汇率和香港股市的"立体式"攻击。一面索罗斯联同其它财力雄厚的"大鳄"指挥旗下基金大手沽售港元,三度打击在港奉行多年的联系汇率,港元兑美元汇率从高点快速下滑。同期,到1998年8月14号,恒生指数已下跌至靠近6500点,是当时差不多5年的新低,港府决定干预股市及期指市场,动用了1180亿港元的外汇基金买入香港股票,炒家持续抛空股票,港府则力接沽盘。经历14日的"火拼",港府终成功击退炒家:8月28号恒指以7829点收市,成交额达790亿港元,刷新单日成交纪录的历史性高峰。随后,香港财政司立刻注册成立了外汇基金投资有限公司,负责管理"入市"行动中买入的股票。到2001年为止的32个月中,香港政府当时动用的外汇基金已经尽数回笼。同期还赚回1100多亿。2002年,外汇基金通过盈富基金,将手中的港股稳定地转入香港市民的手中,顺遂完成了"救市"的历史使命。日本的平准基金运转并没有理想。日本政府曾经为了对抗国际投资基金的影响,近期十年间在股市下挫时动用邮政积蓄基金入市买入股票,以逆转股市的下跌趋势。但效果并没有显著。平准基金切实发挥所期望的效果,核心在于平准基金所面对的股票市场能否是一个完善的市场,市场所处阶段的宏观经济面能否不错,能否支持股市有一个往上的行情。假使这些条件不能得到满足,平准基金什么时候介入、如何介入会是个难题,把握不好将令加重市场的不规范、延缓市场的自我修复与发展时间。结果或许是既不能高达平稳市场的目的,又将使平准基金自身亏损累累参考资料
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