明斯基经济周期论

外汇网2021-06-23 08:23:52 86

明斯基经济周期论简述

明斯基经济周期论：一种觉得金融结构的不平稳是引起经济周期性波动原因的理论。

20世纪70-80年代，由美国经济专家明斯基提出。他觉得，经济不平稳的基本原因在于金融结构。经济危机是由金融危机导致的。而金融危机实质上来自信贷资金供求的不均衡，后者因为企业利润、投资的变动，以及企业和银行债务关系的改变所引起的银行信贷量的改变。

现实经济中存在三种金融处境：

（1）稳妥筹资。即来自资产的现金流量大于偿还债务的现金流量。

（2）冒险筹资#即最近来自资产的现金流量差于最近偿还债务的现金流量，但最近现金流量中的收入部分却大于债务的利息成本，长期的预期现金收入多于现金开支。

（3）“庞齐”筹资。（查里斯·庞齐是美国波士顿的金融家）即不但最近的资产现金流量差于现金开支量，而且得到的净收入部分也差于支付的利息部分。

在经济上涨时，多数企业都采取稳妥筹资方式。繁荣期间，投资人的过分乐观使预期利润率过高，从而引起现期投资增长。首要是通过向银行或金融机构贷款，借入的资金流量也就跟随而增长。在该种情形下，某些企业就采取了冒险筹资或“庞齐”筹资战略，产生投资需求的更深一步增长，结果产生短时间利率上升，从而引起长期利率上升。利率上升致使那些实施冒险筹资和“庞齐”筹资政策的企业财务情况渐渐恶化。伴随长期利率上升，资本资产的现值渐渐下滑，投资变得无利可图。另一面，投资需求的上涨引起投资量增长，无弹性的资本需求曲线跟随往上移动。无弹性的资金需求曲线和资金供给曲线同期上升会更深一步引起短时间利率迅猛上升，并动员长期利率也快速上升，如此就会产生税后总利润现值的下滑。资金供给和需求曲线攀升会引起投资下滑，如此也减弱了现期和预期利润。较低的利润预期又会减弱资本资产的单价。长期利率的上升和预期利润的下滑将对那些冒险筹资和“庞齐”筹资企业产生重大的灾难。当某些企业必须出卖资产来偿还债务时，企业破产和经济危机就开始暴发。

明斯基经济周期论

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