交易市场

证券交易市场（Security exchange market）

什么是证券交易市场

证券交易市场也称证券流通市场、二级市场（security secondary market）、次级市场，是指对已经发行的证券执行买卖，转让和流通的市场。在二级市场上销售证券的收入属于卖出证券的投资人，而不属于发行该证券的公司。

证券交易市场的两种形式

在国外一部分发达国家，证券交易市场有场内交易市场和场外交易市场两种形式。

1、场内交易市场

场内交易市场'指由证券交易所组织的集中交易市场，有固定的交易场所和交易活动时间，在多数国家它依旧全国唯一的证券交易场所，所以是全国最重要、最 集中的证券交易市场。证券交易所接受和办理符合相关法令规定的证券上市买卖，投资人则通过证券商在证券交易所执行证券买卖。

证券交易所不仅是买卖双方公开交易的场所，而且为投资人供应多种服务，交易所随时向投资人供应有关在交易所挂牌上市的证券成交情况，如成交价格和数量 等；供应发行证券企业发布的财务情形，供投资人参考。交易所策划各种规则，对参与交易的经纪人和自营商执行严格管理，对证券交易活动执行监督，防止操纵市场、内幕交易、欺诈客户等违法犯罪举动的发生。交易所还要持续完善各种制度和设施，以保证正常交易活动连续、高效地执行。

2、场外交易市场

场外交易市场又称柜台交易或店头交易市场，指在交易所外由证券买卖双方当面议价成交的市场，它没有固定的场所，其交易首要利用电话执行，交易的证券以 不在交易所上市的证券为主，在某些情形下也对在证券交易所上市的证券执行场外交易。场外交易市场中的证券商兼具证券自营商和代理商的双重身份。作为自营 商，他可以把自己持有的证券卖给顾客或者买进顾客的证券，赚取买卖价差；作为代理商，又可以客户代理人的身份向别的自营商买进出售证券。近年来，国外一部分 场外交易市场发生很大改变，它们大批采取先进的电子化交易技术，使市场覆盖面愈加广阔，市场效率有很大提升。这方面，以美国的纳斯达克市场为典型代表。

证券交易市场的特点

1、证券交易场所以证券投资人为首要参与者，它首要是证券持有人以及准备买入证券的货币持有人。另外，证券发行人和证券中介机构也是证券交易市场的参 与者，但其职责在于辅助投资人执行和完成交易，并非是证券交易活动的独立参与者。作为例外情形，证券中介机构也或许会充当投资人。

2、证券交易市场首要采取有形市场形式，也存在少数无形市场。

证券交易所是典型的有形市场，它有固定的场所、设施、设备和专业人士；其余证券交易场所如柜台交易市场，往往采取分散交易的形式，但一般也要借助证券 公司柜台和交易网络才可完成，故也属于广义的有形市场。依照证券交易市场的构成及存在形式，又可将证券交易市场再分为证券交易所和场外交易市场。

3、证券交易市场与证券发行市场相互依靠。

证券交易市场对证券发行市场的依靠性，首先是由于证券交易市场以已发行证券为交易对象，证券交易市场的交易对象是已发行在外的证券，并非是仍未发行的 证券。在这个意义上，证券发行市场是证券交易市场的前提。另一面，我国当前股票公开发行多数借助证券交易所的交易网络，采取“网上发行方式”，这致使证 券发行市场对证券交易市场也存在依靠。证券发行市场与交易市场的关系异常复杂，无论是所发行证券的种类、价格、数量及范围等原因，均在一定程度上受制于证 券交易市场情形。我国《证券法》允许证券发行人与证券公司商量定价，致使发行市场价格与交易市场价格的渐渐接轨，两个市场之间的联系变得愈加紧密。可以 说，证券发行市场和交易市场之间是互动作用。

证券交易市场的功能

一是为证券持有者供应将证券变现的场所；

二是为新的投资人供应投资的可能。该市场由交易所开设的证券交易所市场和由证券公司开设的场外交易市场组成。各种有价证券在二级市场上的顺遂流通，有助于形成一个公平合理的单价，达到货币资本与证券资本的相互转换。