信托业

依照《信托法》第一章第一节对信托的定义，信托“是指委托人基于对受托人的信任，将其财产权委托给受托人，由受托人按委托人的意向以自己的名义，为受益人的利益或者特定目的，执行管理或者处分的举动。”

信托在国外已有3800年的历史，由于它一头连着货币市场，一头连着资本市场，一头连着产业市场，既能融资又能投资，被誉为具有无穷的经济活化作用。用美国信托权威思考特的话说，“信托的应用规模，可以和人类的想象力相媲美。”。在国外将个人财产及金融资产委托给信托投资公司执行管理，已经形成一种非常广泛的现象。在发达的市场经济国家，信托业已经发展形成现代金融业的重要支柱之一，信托与银行、证券、保险并称为现代金融业的四大支柱。

据最早的文字记载，信托是来因为公元前2548年古埃及人写的遗嘱。但具有原始特性的信托，则起因为英国的“尤斯制”，英国是信托业的发源地。但英国现代信托业却不如美国、日本发达。开办专业信托投资公司，美国比英国还早，美国于1822年成立的纽约农业火险放款公司，后更名叫农民放款信托投资公司，是世界上第一家信托投资公司。

中国的信托业始于20世纪初的上海。1921年8月，在上海成立了第一家专业信托投资机构――中国通商信托公司， 1935年在上海成立了中央信托总局。新中国建立到1979年以前，金融信托由于在高度集中的计划经济管理体制下，信托没有能得到发展。1979年10月，国内第一家信托机构――中国国际信托投资公司宣布成立，此后，从中央银行到各专业银行及行业主管部门、地方政府纷纷办起各种形式的信托投资公司，到1988年高达最高峰时共有1000多家，总资产高达6000多亿，占到当时金融总资产的10%。

发展

信托投资公司首要从事的与银行相似的业务，真正的信托投资业务也有开展，如金信信托投资股份有限公司于1992年发行的浙江省内第一只共同基金“金信基金”，1995年8月推出的“个人特约集合委托存款”业务。但是受于缺乏法律上的规范和信托投资公司的管理经验，在1999年人民银行对信托业执行第五次整顿前，信托投资公司仅剩下239家。

从1999 年开始，人民银行就对原有的239家信托投资公司执行了清理整顿，拟合并保留60家，当前，已有50家经历了从新审核登记。本轮清理整顿采取的方式是：一面更改部分信托投资公司的企业性质，并让其彻底退出信托市场，另一面通过资产整合和执行股份制改造，从新审核登记了部分信托投资公司。在中国信托业发展过程中，伴随市场经济的持续深化，全行业先后历经五次清理整顿。在历史跨入新世纪之时，伴随《信托法》和《信托投资公司管理办法》的颁布实行，信托业终于迎来了发展的春天,我国的信托业也必将为加速建设有中国特色的社会主义事业，繁荣市场经济发挥出重大的作用。

进入 2001年,以《信托法》、《信托投资公司管理办法》和《信托投资公司资金信托业务管理暂行办法》的颁布实行为标志，中国信托业基本终结了长达三年的“横盘”格局，跃出谷底，步入规范运行的轨道。2002年5月9号，中国人民银行颁发[2002]第5号令，依据《信托法》和《中国人民银行法》等法律和国务院相关规定又一次对《信托投资公司管理办法》执行修订，其内容较原《信托投资公司管理办法》对信托投资公司业务开展的可操作性方面执行了巨大调整，使信托投资公司在发起设立投资基金、设立信托新业务品种的操作程序、受托运营各种债券承销等方面的展业空间有了本质性击穿。

依照新《信托投资公司管理办法》的相关规定，信托投资公司可以直接作为投资基金的发起人从事投资基金业务，而无需先成立基金管理公司，同期，信托投资公司设计信托业务品种可完全依据市场需求执行，而无须向中国人民银行报批核准。《信托投资公司资金信托业务管理暂行办法》也于2002年6月13号正式颁发，并在7月18号正式实行，从而为信托投资公司开展资金集合信托业务给予了政策支撑。至此，由《信托法》、新《信托投资公司管理办法》和《信托投资公司资金信托业务管理暂行办法》等法律文件和规定构建起来的信托公司规范展业的政策平台已经趋于完善。

分类

一、民事信托和商事信托

依照信托的目的划分，信托可分为民事信托和商事信托。

凡是以民法为根据建立的信托称为民事信托，即民事信托是属于民法规模内的信托。

二、资金信托和财产信托

资金信托，又称为“金钱信托”，是指委托人基于对信托投资公司的信任，将自己合法拥有的资金委托给信托投资公司，由信托投资公司按委托人的意向以自己的名义，为受益人的利益或特定目的管理、运用和处分资金的举动。

财产信托是指委托人将自己的动产、不动产(房产、地产)以及版权、知识产权等非货币形式的财产、财产权，委托给信托投资公司依照约定的条件和目的执行管理或者处分的举动。

三、个人信托和法人信托

按委托人的主体地位的不同，信托关系可以分为个人信托、法人信托、个人与法人通用信托以及共同信托。

个人信托是以个人为服务对象的信托业务，其委托者是个人，受益者也是个人。

法人信托又称为“公司信托”、“团体信托”，它包含营利法人团体(如公司组织、合作社组织及其余运营机构)和公益法人团体(如学术、宗教和慈善团体等)。凡以一个组织体为委托人的均为法人信托。

若某项信托财产为几个人所共有，共同提出设立信托，委托人就是多个人，称为共同委托，即共同信托。

另外，有的信托业务的成立，委托人有个人，也有法人，可称为个人与法人通用信托。

四、私益信托和公益信托

依照收益对象划分，信托可分为私益信托和公益信托。区别私益信托和公益信托的其他首要标准是信托目的。

委托人为自己、亲属、朋友或者其余特定个人的利益而设立的信托是私益信托。私益信托可以是自益信托，也可以是他益信托。私益信托是信托业务中的首要部分，信托投资公司通过运用信托手段为受益人谋取信托收益。

委托人为了不特定的社会公众的利益或者社会公众利益而设立的信托是公益信托。公益信托只能是他益信托。设立公益信托不得有确定的受益人，只能以社会公众或者一定规模内的社会公众作为受益人，而且务必得到税务机关或者公益事业管理机构的准许或者许可。

五、自益信托、他益信托和宣示信托

依照委托人与受托人的关系划分，信托可分为自益信托、他益信托和宣示信托。

委托人以自己为唯一受益人而设立的信托是自益信托。自益信托的委托人和受益人是同一人。自益信托只能是私益信托。

凡委托人要求设定的信托，其目的是为第三者的收益，则为他益信托。被指定的第三者可以表明答应也可以婉拒接受，有时亦可采取默认方式，因其并无清晰的答应或婉拒的示意依据。

宣示信托又称宣言信托，是指财产所有人以宣称自己为该项财产受托人的方式而设定的信托。该项财产一经宣布受托就形成信托财产，财产并没有转移但须与原有其余财产分别执行保管。该种信托只有在他益信托，以委托人以外的他人为受益人的场合始能成立。

六、任意信托、推定信托和法定信托

以信托关系建立的法律根据为标准，信托可分为任意信托、推定信托和法定信托。

任意信托(expss trust)指信托当事人(委托入、受托人、受益人)的意思要成立信托关系，清晰订定在相关信托文件(契约或遗嘱)当中，即该种信托的成立完全以各方当事人的自由意思表明为根据，不受外力干预，故又称“自由信托”，又因其意思表明订定在文件上，亦称为“明示信托”。

凡信托关系的成立，并没有订立清晰的契约或遗嘱等，而是由法院依据信托关系人的来往书信或其余相关文件记载研究推定三方当事人确曾有建立信托关系的意思，继而清晰真正的信托关系的信托称为推定信托。

法定信托(Implied or constructive trust)是指依法律的规定来推测当事人的意思所发生的一种信托。即由司法机关确定其法律上信托的效力。

作用

(一)信托拓宽了投资人投资途径

对于投资人来看，存款或买入债券较为稳妥，但收益率较低；投资于股票有机会得到较高收益，但对于投资经验不足的投资人来看，投资股市的风险也很大，而且在资金量有限的情形下，很难做到组合投资、分散风险。另外，股市变幻莫测，投资人缺乏投资经验，加之信息条件的制约，很难在股市中得到很好的投资收益。信托作为一种新型的投资工具，把大量投资人的资金汇集起来执行组合投资，由专家来管理和运转，运营平稳，收益可观，可以专门为投资人设计间接投资工具，投资领域可以组合资本市场、货币市场和实业投资领域，大大拓宽了投资人的投资途径。信托之所以在很多国家承受投资人的欢迎，发展这样快速，都与信托作为一种投资工具所具有的独特优势相关。

(二)信托通过把积蓄转化为投资，促进了产业发展和经济上涨

信托吸收社会上的闲散资金，为企业筹集资金创造了不错的融资环境，事实上起到了把积蓄资金转化为生产资金的作用。该种把积蓄转化为投资的机制为产业发展和经济上涨给予了重要的资金来源，尤其是对于某些基建项目，个人投资人由于资金范围的制约无法参与，但通过信托方式，汇集大批的个人资金投资于实业项目，不仅增长了个人投资的途径，同期也为基础设施融资给予了新的来源。而且，伴随信托的成长壮大，该种作用将越来越大。

(三)信托促进金融市场的成长和完善

证券市场作为信托着重投资的市场之一，信托的成长有助于证券市场的平稳。信托由专家来运营管理，他们精通专业知识，投资经验丰富，信息资料齐备，分析手段先进，投资举动相对理性，客观上能起到平稳市场的作用。同期，信托一般注重资本的长期上涨，多采取长期的投资举动，不会在证券市场上频繁进出，能降低证券市场的波动。

信托有助于货币市场的成长。 《信托投资公司管理办法》规定信托投资公司可以参与同业拆借，信托投资公司管理运用资产的方式可以采取贷款方式，信托投资公司可以用自有资产执行担保，这些业务不仅仅是银行业务的重复，而是对于中国货币市场的补充。商业银行作为货币市场的首要参与者，有其运转的范围效应，但同期也制约了它的灵活性。信托虽没有商业银行的资金优势、网络优势，但其可以直接联系资本市场和实业投资领域，自有其业务灵活性，对于企业的不同的融资需求和理财需求能够设计个性化的方案，丰富货币市场的金融产品。

职能

从信托理论和国外信托业发展经验看，信托业的职能首要有财产管理、融通资金、协调经济关系、社会投资和为社会公益事业服务五种。

信托业以其独特的，有别于其余金融机构的职能，稳固地在现代各国金融机构体系中占有重要的一席之地，并以其功能的丰富性，而得到“金融百货公司”之美誉。但务必清晰的一块是，尽管时值今日，信托业的职能很多，但其原始功能——财产管理功能是其基本职能，其余诸种职能，均为在这一职能的基础上涨生而来。

(一)财产管理职能

财产管理功能是指信托受委托人之托，为之运营管理或处理财产的功能，即“受人之托、为人管业、代人理财”，这是信托业的基本功能。现代信托业所从事的无论是金钱信托依旧实物信托，都属于财产管理功能的运用，其理论支持是现代产权理论。在该功能下，信托业作为受托人，务必按委托人的要求或其指定的具体项目，发放贷款或执行投资，为委托人或受益人谋利。而且，信托财产所获收益，全部归受益人享有，信托机构只能按契约规定收取相应手续费。

(二)融通资金职能

融通资金功能是指信托业作为金融业的一个重要构成部分，自身就赋有调剂资金余缺之功能，并作为信用中介为一国经济建设筹集资金，调剂供求。受于在商品币种经济条件下，财产有很大一部分以货币资金形态存在，所以对这些信托财产的管理和运用就必然伴伴随货币资金的融通。名义上看信托业的这一功能与信贷类似，但实则有质的区别：在融资对象上信托既融资又融物；在信用关系上信托体现了委托人、受托人和受益人多边关系；在融资形式上达到了直接融资与间接融资相结合；而在信用形式上信托形成银行信用与商业信用的结合点。所以，信托融资比信贷融资有明显优势。

(三)协调经济关系职能

协调经济关系功能是指信托业处理和协调交易主体间经济关系和为之供应信任与咨询事务的功能。因其不存在所有权的转移困难，所以有别于前二种功能形式。在现代经济生活中固有的信息不完备和交易主体内存的可能主义举动倾向，致使交易费用越发昂贵。所以，为减弱交易费用，弱化交易对方的可能主义举动，交易主体一般都要了解与之运营相关的经济信息，如经济政策、技术可行性、交易对方资信、运营能力、付款能力、运营作风、市场价格、利率、汇率以至生活习俗等。信托机构通过其业务活动而充当“担保人”、“见证人”、“咨询人”、“中介人”，为交易主体供应经济信息和经济保障。

(四)社会投资职能。是指信托业运用信托业务手段参与社会投资活动的功能。信托业务的开拓和延伸，必然伴伴随投资举动的显现，也只有信托机构享有投资权和具有适当的投资方式的条件下，其财产管理功能的发挥才具有了牢靠的基础，所以，信托机构开办投资业务是世界上很多国家的信托机构的广泛做法。信托业的社会投资职能，可以通过信托投资业务和证券投资业务得到体现。在我国，从1979年信托机构复苏以来，信托投资业务一直是其最重要的一项业务，这一点，从我国大部分信托机构都命名叫“信托投资公司”可见一斑。所以，社会投资功能可以定位为中国信托业的辅助功能之一，但一定要依照信托原理的要求来对这一功能加以运用和发挥。

(五)为社会公益事业服务的职能。是指信托业可以为欲捐款或资助社会公益事业的委托人服务，以达到其特定目的的功能。伴随经济的成长和社会文明程度的提升，逐渐增多的人热心于学术、科研、教育、慈善、宗教等公益事业，纷纷捐款或者设立基金会，但他们一般对捐助或募集的资金缺乏管理经验，而且又期望所热心支持的公益事业能连续下去，于是就有了与信托机构合作办理公益事业的愿望。信托业对公益事业的资金执行运用时，一般采取稳妥而且风险较小的投资方法，如选取政府债券作为投资对象。信托机构开展与公益事业相关的业务时，一般收费较低，有的甚至可不收费，供应无偿服务。

综上分析，所得的结论是：受于信托制度是一种财产转移和管理制度，信托业的本质是财产管理机构，所以中国信托业的职能定位应该是：以财产管理功能为主，以融通资金功能次之，而以协调经济关系功能、社会投资功能和为社会公益事业服务功能为辅。

组成要素

(一)信托举动

信托举动是指以信托为目的的法律举动。信托约定(信托关系文件)是信托举动的根据，即信托关系的成立务必有相应的信托关系文件作保证。信托举动的发生务必由委托人和受托人执行约定。

(二)信托主体

信托主体包含：委托人、受托人以及受益人。

1、委托人。委托人是信托的创设者，他应该是具有完全民事举动能力的自然人、法人或者依法成立的其余组织。委托人供应信托财产，确定谁是受益人以及受益人享有的受益权，指定受托人，并有权监督受托人实行信托。

2.受托人。受托人承受着管理和处分信托财产的责任，应该是具有完全民事举动能力的自然人或者法人。受托人务必恪尽职守，履行诚实、信用、审慎、有效管理的义务；务必为受托人的最大利益，依照信托文件和法律的规定管理和处分信托事务。

3、受益人。受益人是在信托中享有信托受益权的人，可以是自然人、法人或者依法成立的其余组织，也可以是未出生的胎儿。公益信托的受益人则是社会公众，或者一定规模内的社会公众。

(三)信托客体

信托客体首要是指信托财产。

1、信托财产的定义和规模。信托财产是指受托人允诺信托而获得的财产，以及因管理、运用、处分该财产而获得的财产。一般我们也将前者称为信托财产，而将后者称为信托收益，信托财产和信托收益是广义的信托财产。

2、信托财产的特性。信托财产特性首要显现为独立性，具体包含三个方面：(1)信托财产与委托人的自有财产和受托人的固有财产相区别，所以信托财产的安全较有保证。(2)信托设立后，信托财产脱离委托人的控制，由具有理财经验的受托人对其执行有效管理，从而较好地达到信托财产的保值升值。(3)受托人因信托财产的管理、运用或其余情形而获得的财产都归入信托财产。受托人不享有信托利益。

3、信托财产的管理。为了保证信托财产的独立性，信托财产务必与受托人自己的固有财产及其余信托财产分别管理。只有分别管理，才可保障各个受益人的利益。假使信托财产是货币，可以放在一起管理、运用，但务必分别计算。

运营方略

1、要重塑信托业的形象，注重品牌效应，突出本身比较优势，实行特色战略，得到崇高信誉，达到范围运营。特色也即要塑造自己的企业个性与风格，要与其余同类公司存同求异，在优势方面着重击穿。要清晰发展战略，策划业务发展规划，优化内部组织结构，建立起有效的内部控制制度，充分运用信托机制，优化社会资源配置，满足日益强势的充满个性化特色的金融需求。以市场为依托，以创新为活力，开发信托业务新品种，捕捉信托制度孕育的无限商机。

2、在加入WTO的大变革中，要积极推行国际化战略，加速融入国际金融市场。要推动机构的国际化和信托业务的国际化，要积极与国际金融机构建立战略联盟，让他们参股或成立合资的信托机构，或合作开展信托业务，其立足点以国内为主，机会成熟时迈出国门，开拓国际市场。在运营管理上要赶紧与国际接轨，执行制度创新，赶紧建立符合中国特色的信托模式，要抓紧培养和吸纳高素质的国际经济、金融等专业人才，严格实施国际惯例，在国外，首先在香港、纽约等国际金融中心设立业务机构，健全国际业务网络，拓展国际业务领域。要扩大运营范围，减弱运营成本，提升国际竞争力，更要注重国际业务的多边化发展，迈出去，达到信托业的跨国运营。

3、增强与其余金融机构的战略合作。该种合作并会是金融混业的前奏。要想大范围销售信托品种，特别是销售个人信托品种，利用银行或证券信托业的网点代理销售是最好的，不仅销售规模大、销售成本低，而且体现了信托业方便客户、服务客户的思想。信托和保险结合的空间也极其广阔，目前可以研究为信托业务供应收益保险，把信托不能允诺的收益改由保险信托业以保险的形式向投资人允诺。如此不仅可以开发新的业务品种，而且能够避开“信托投资公司不能允诺回报”的约束。

4、将实业投资领域作为信托业的重要业务领域。管理产业基金或创业基金，接受各种以实业投资为方向的专业资金信托，是信托业树立信托品牌、提升信托市场占有率的捷径，也是与实业经济的最佳结合点。同期信托业应积极参与基础建设和政府着重建设，供应各种形式的项目融资，通过发行信托收益凭证，如发行高速公路收费权收益凭证、电力等公用事业收益凭证等拓展业务空间。受于基础建设具有收益平稳的特点，对追求长期收益平稳的机构和个人投资人有很大的吸引力。

5、促进产业资本和金融资本的深度融合。针对我国转轨经济的特殊要求，支持企业改制，大力开展信托投资业务。发挥资本连接的纽带作用，促进产业资本的扩张；优化资源配置，盘活不良资产；供应财务管理服务，更深一步提升资金利用效率；协调劳资关系，供应各种职工信托服务，促进职工企业归属感，在更高层次上激励职工的劳动积极性。立足于结构调整,寻求那些在将来的调整中将形成主导原因的企业、项目或产品,通过为他们供应全方位服务, 可以为企业融资供应担保，在企业治理结构上供应处理方案等等，帮助其提高价值而收益,即付出形成行业整合的战略投资人。

6、针对中国金融业发展落后的现实，大力开展特色理财服务。运用信贷、拆借、项目投资等多种渠道对资产执行组合管理，能够造成组合投资、规避风险、保值升值等多重效果，这是其余类型金融机构所不能比的。开展形式多样的特色信托，如证券信托、债券、信托、产业投资信托，引导个人和企业闲置资金转化为投资，通过收益和风险的合理组合，开发针对不同层次的特色理财服务，必然具有广阔的市场潜力。

7、开发北京市场，善用奥运商机。利用北京将于2008年举行奥运会的节骨眼，在城市基础设施、公益设施建设和环境保护方面采取资金信托、公益信托等方式供应金融服务；另外凭借北京高新技术发展的区域优势，在高新技术领域的风险投资、激励机制的达到等方面供应金融信托服务。

8、积极执行业务创新，构筑高效的业务支持系统。（1）以资金信托为着重,在平稳发展现有委托存贷款业务基础上,着重开拓证券投资信托和个人信托业务。（2）在扩大证券投资基金业务的同期,积极筹组产业投资基金,探索国有股的收购和重组工作。（3）积极配合国家相关部门研究和设计国有股减仓方案和社保基金管理方案,寻求国外金融机构共同拓展中国养老金管理市场。（4）受托开展债权清理和企业股权托管业务,同期开展财务顾问、管理咨询等业务。在业务创新的同期,还务必执行与之相适应的体制创新、制度创新、机制创新、组织创新和运营理念创新等一连串配套的创新,使业务创新得到保障和支持。培育一支平稳的、高素质的运营管理团队；实施优良的激励机制与作业机制；建立大量的社会资源与业务管道。

运营管理者深层次策划，实施基本战略，并主动推动结构性、系统化的改革，自觉完善制度，优化管理，促进整个目标及过程的深入推动与展开，这便是战略运营管理的优化效应。付出加强信托业的经济实力，扩大社会影响力，提升知名度，树立美誉度，增殖无形资产，乃信托业战略实行之大计。战略思维，理性决策，果敢实践，信托业必将于“战略制胜”的知识经济时代中迎来新的辉煌。

参考资料