IPO抑价现象是指第一次公开发行定价显著差于上市初始的市场价格。
新股抑价现象在世界所有的股票市场差不多都存在，但是各国抑价程度差异较大。大批有关研究发现， 发达国家市场的抑价程度广泛差于新兴市场国家，加拿大、法国市场的IPO抑价不足10% ，而马来西亚却达到80%。但与中国市场对比，其抑价率就显得不那么突出了。从1991年我国A股市场诞生到2007年，1 576只新股平均抑价率达到1.87% 。
IPO抑价的不利影响
新股抑价程度大且长期居高不下，为中国资本市场乃至国民经济的连续健康发展导致了极为不利影响：
其一，受于新股发行不存在风险，一级市场的资源配置功能将不复存在，任何企业只要能够得到上市资格，总可以成功筹集到所需资金。
其二，受于新股申购可以得到极高的无风险收益，致使大批生产流通领域的资金进入股票一级市场，追逐无风险收益，助长了投机泡沫，减弱了整个社会规模内的资金配置效率。近年来，新股申购冻结资金额大大胜过了融资范围， 中签率越来越低。近期两年筹资200亿元以上的新股发行平均冻结资金高达了1.8万亿元， 中石油、中国中铁IPO冻结资金甚至胜过了3万亿元。
其三，巨额资金的短时间套利举动客观上致使了新股发行定价和上市定价的高风险，并对股市的非正常波动起了推波助澜的作用。
IPO抑价现象的原因
(一)国外IPO抑价原因的有关理论
1.赢者诅咒假说
相关IPO抑价理论占主流地位的是Rock赢者诅咒假说 他觉得市场是不完全的.信息是不对称的.存在掌握信息的投资人和未掌握信息的投资人.掌握信息的投资人往往能利用其信息优势买入到具有投资价值的股票.而未掌握信息的投资人只能依据其余主体的举动做出分析，最终买入到掌握信息的投资人所规避的、不具有投资价值的股票 当未掌握信息的投资人意识到这一“赢者诅咒”时。就会退出市场。受于股票发行人需要吸引未掌握信息投资人的投资.所以必须减弱新股发行价来弥补未掌握信息者所承受的风险.保证发行的顺遂执行
2.投资银行买方垄断假说。
Baron提出的投资银行买方垄断假说觉得.在发行企业将新股定价权交给更具有信息优势的投资银行时.投资银行会看好于将新股的发行价定在其价值下方.如此做对投资银行自身有两大好处.一是值得减弱投资银行在承销或包销该股票时的风险.更有助于新股的成就发行，不会因新股发行失利给投行声誉产生影响。二是折价发行事实上给投行的投资人给予了一个“超标报酬率”.可以与投资人建立起不错的关系 而上市公司对投资银行往往缺乏有效的监督.投资银行便经常性的采取折价发行策略。
产生IPO高抑价现象屡见不鲜另外，IPO抑价的理论仍有后续融资假说、股权分散假说、投机假说等，分别从不同的方面对IPO抑价现象作了解释。
(二)我国IPO抑价现象原因
1.流通股比例低
相关实证研究显示.新股抑价与流通股比例成负有关关系.流通股在企业所有股票中所占比例越大.IPO抑价程度越低流通股比例首要从下面两个方面来影响新股上市抑价程度：一是流通股比例低，即投资人持股比例小.很难在公司股东大会上涨使自己的权利，也很难得到企业内部的信息.在二级市场上承受更大的风险.所以需要较高的发行抑价来弥补投资人的投资风险 另一面.假使流通股比例很小的话，容易引起市场的操纵举动发生.小股东的利益承受侵害.在客观上致使中小投资人以投机为目的参与市场交易.增长了股票抑价程度
2.新股发行存在体制缺陷
受于我国股票市场成立时间比较短.发展也不成熟.市场化程度不高，我国股市仍是一个弱势有效市场 从2001年3月起.新股发行将取消沿用了十年的审批制，实行核准制。核准制对监管机构、券商、上市公司等的规范运转都提出了更高的要求.是我国股票发行制度的一次巨大改革.与带有较强的行政色彩的审批制对比.核准制的行政色彩要少一部分 但是核准制在实质上仍是准许制的一种.依然需要管理层又“核”又“准”.与先进的注册制仍有很大的差距。体制缺陷产生了证券市场严重的供求冲突，引起TiPO严重抑价现象
3.投资人结构不合理，市场投机气氛较浓。
机构投资人具有平稳市场的作用.一面可以致使市场定价率更高.价格更趋合理；另一面可以致使市场价格的波动频率更少.波幅更小。但在中国证券市场上.投资人结构以个人投资人为主，机构投资人为辅。依据中国证券登记结算有限公.-3统计.截止2009年6月30号.中国证券市场投资人总数~16017.84万户(包含A股、B股和基金账户).其中个人投资人15962.49万户，占99.65%，机构者55-35万户.仅0.35%。受于投资知识结构以及投资理念的差异.个人投资人与机构投资人对比，投资心理不成熟.投机心理较重.不利于证券市场价格发现功能的发挥我国股市的换手率过高.代表着市场中非理性成分占上风、投机气氛较浓。发达国家证券市场的首日换手率为8.2%，而我国中小企业板的新股上市首日换手率平均约为33.32%。
2006年6月19号.全流通首只新股“中工国际”在中小企业板挂牌上市后.最高升幅达576%.换手率达到75.24%。新股发行过程中这样高的换手率.表明市场中过分投机举动严重.一级市场的投资人目的在于谋取短时间回报，并非是长期投资。
IPO抑价现象的对策
新股发行高抑价给予了市场无风险套利机会.产生大批的申购资金汇集到一级市场.资金的抽逃致使了市场供求机制的失衡：一级市场超标收益率刺激了市场投机心理，致使二级市场股价畸高.不利于市场的平稳发展，很或许使广大中小投资人利益受损。所以.采取措施控制IPO抑价现象，清除市场的套利机会.形成当务之急。
(一)推行注册制，完善新股发行询价制度
资本市场发展事实证明.我国当前采取的核准制存在种种弊端.伴随我国资本市场的持续完善和发展。要适时推出注册制.从制度上完善资本市场，增长资本市场的透明度，降低受于信息不完全产生的弊端.以有效地处理IPO高抑价困难。
证监会2004年公布了《有关第一次公开发行股票试行询价制度若干困难的通知》(下方简称《通知》)，规定从2005年1月1号起.我国开始实施发行的询价制度.这是我国新股发行制度向市场化方向迈出了一大步。该通知规定.第一次公开发行股票的公司及其保荐机构应通过向证券投资基金管理公司、证券公司、保险机构投资人等询价对象询价的方式确定股票发行价格.而询价分为初步询价和总计投标询价两个阶段。
询价制可以愈加真实反应上市公司的投资价值.对于提升IPO定价效率发挥了适当的作用。但是，就在此时，询价制与完全市场化定价仍有很多区别，在事实的运行中仍存在很多需要完善之处。
(二)优化资本市场投资人结构
中小投资人特别是个人投资人是我国证券市场首要的噪声交易者.与机构投资人注重对上市公司价值的研究分析、规范投资风格有很大差别。要大力发展机构投资人，促进机构投资人的全面发展.提升其比重与素质.增强其在我国证券发行和交易中形成主导地位.培育理性投资的市场基础 伴随询价制度的完善.为大力培育真正的机构投资人给予了节骨眼 具体可从证券投资基金人手，更深一步大力发展放开式基金.同期.助推保险机构、信托机构以及合格国外机构投资人人市.形成多元化的机构投资人群体。
(三)倡导理性投资
投资人的心理成熟程度、注解信息的知识量、知识结构等的改进是一个漫长的、循序渐进的过程。中国的资本市场发展时间短、规则改变大、信息流动效率差，成熟投资人更具难度 如前所述.在我国证券市场上IPO抑价率高的重要原因在于市场上投机资金的助推 所以应倡导理性投资，形成理性的市场价值投资理念要重视对中小投资人的教育.首要包含投资决策教育、个人资产管理教育和市场参与教育等三个方面.帮助投资人形成理性的市场价值投资理念.使中小投资人对机构投资人侵犯本身权利的证券欺诈举动有所认识。从而提升市场监管效率和维护证券市场的健康有序发展
(四)完善信息披露机制，建立多层次监管体系
为了加强我国资本市场的信息有效性.降低盲目跟随的非理性投资现象.有必要完善上市公司的信息披露机制.降低市场信息的不对称性.提升市场交易透明度。重新股发行角度来说.保荐机构和新股发行企业有必要增强与广大投资人的信息沟通.加深新股发行的推介工作，降低新股发行企业和广大投资人之间的信息不对称程度.进而避免受于市场信息不对称而致使的IP0抑价现象，提升新股定价效率。
从政府监管角度来说.一面要完善上市公司监管制度.对上市公司年度募集资金执行专项审核，要求上市公司定期数据和披露上市公司股东持股分布以及建立诚信档案并公开披露。另一面。要策划有关股市违规举动处罚制度，对操纵股市等违规举动执行严厉处罚.以规范资本市场秩序.促进资本市场的健康发展。