红筹股

概念

一般把最大控股权（常常指30%以上）直接或间接隶属于中国内地相关部门或企业，并在香港注册上市的公司所发行的股份，归类为红筹股。

英语为：redchips，redchipshares，redchipstocks。中华人民共和国在国际上有时被称为红色中国，相应地，香港和国际投资人把在国外注册、在香港上市的那些带有中国大陆概念的股票称为红筹股。它事实是指最大控股权直接或间接隶属于中国内地相关部门或企业，并在香港联合交易所上市的公司所发行的股份。即在港上市的中资企业。

受于民众形容中国是红色中国，而她的国旗又是五星红旗，所以把中国相联系的上市公司发行的股票称为红筹股。这是一种形象的叫法。同期该种划分也是由蓝筹股概念的典故而来。受于美国人打牌下赌注，蓝色筹码为最高，红色筹码为中等，白色筹码为最低，后来民众就把股票市场上最有实力、最活跃的股票称为蓝筹股。蓝筹股差不多成了绩优股的代名词。有些发展前景不错的红筹股，受于被选进了恒生指数的成份股中，因此也兼备凤的身份。伴随内地相继赴港上市，现也有人将红筹股做了更严谨的定义，即务必是母公司在港注册，接受香港法律约束的中资企业才称为红筹股，而公司以内地注册，导致借用香港资本市场筹资的企业，另称为“H股”。但一般仍以H股普遍地作为在港上市的中资企业的代名。在香港最为有名的红筹股有：中信泰富、粤海投资、招商局海虹、上海实业，以及不久前上市的深业控股和北京控股等。

定义

红筹股表现

具体如何定义红筹股，尚存在着一部分争议。首要的看法有两种。一种觉得，应当依照业务规模来区分。假使某个上市公司的首要业务在中国大陆，其盈利中的多部分也来自该业务，那么，这家在中国国外注册、在香港上市的股票就是红筹股。国际信息公司彭博讯息所编的红筹股指数就是依照这一标准来遴选的。其他看法觉得，应当依照权益多寡来划分。假使一家上市公司股东权益的多部分直接来自中国大陆，或具有大陆背景，也就是为中资所控股，那么，这家在中国国外注册、在香港上市的股票才属于红筹股之列。1997年4月，恒生指数服务公司着手编制恒生红筹股指数时，就是按这一标准来划定红筹股的。一般，这两类公司的股票都被投资人看为红筹股。

早期的红筹股，首要是一部分中资公司收购香港中小型上市公司后改造而形成的，如“中信泰富”等。近年来显现的红筹股，首要是内地一部分省市将其在香港的窗口公司改组并在香港上市后形成由，如“上海实业”、“北京控股”等。红筹股已经成了除B股、H股外，内地企业进人国际资本市场筹资的一条重要途径。红筹股的兴起和发展，对香港股市也有着十分积极的影响。从1993年到1997年6月末，红筹股公司通过第一次发行及增资配股筹集的资金为115.5亿美元。1997 年1到6月，香港股票市场的总筹资额约为1433亿港元，其中，红筹股占据23.8％。

后来，有人将红筹股做了更严格的定义：务必是母公司在港注册，接受香港法律约束并在香港上市的中资企业才称为红筹股。一般，上述几种规模的股票都被投资人看为红筹股。H股，是指注册地在中国内地、上市地在香港的外资股，“H”，是取香港英文HongKong词首字母。自此可见，红筹股和H股同在香港上市，其根本区别是：红筹股在国外注册、管理，属于香港公司或者海外公司；H股以内地注册、管理，属于中国大陆公司。红筹股和H股与投资决策紧密有关的首要区别仍有：

红筹股股份可全部上市流通，国有H股股份则有部分不能上市流通；日后增发新股时，红筹股或许拥有更大的弹性空间。而H股增发的风险或许较高，时间也或许相对较长。红筹股管理层持有的认股权或许与海外公司一样，管理层可享受全部认股权的所有权益；但H股则不同，管理层仍未真正拥有上市公司认股权，即便拥有的也是模拟的认股权。在发行可换股债券和其它债券时，红筹股公司并没有需要符合内地的法律程序和条件，但H股则需要内地的法律程序和条件、经国家相关部门准许。

回归

红筹股

经中国国务院总理温家宝签署国务院令并立刻实施之《中华人民共和国外汇管理条例》，其中包含为拓宽资本流出途径预留政策空间，简化对国外直接投资外汇管理的行政审批，增设国外主体在国内筹资、国内主体对国外证券投资和衍生产品交易、国内主体对外供应商业贷款等交易项目的管理原则。条例应已强烈显示红筹股回归内地市场上市已获中央开绿灯，惟市场近来对中资股之投资信心薄弱，连回归内地上市呼声最高之重量级红筹股中移动(941)亦失守一年前所破之百元股价大关。内地股市无疑已遭过分甩卖，股民信心已到极低位，反映是到底讯号，优质红筹股回归应可给市场导入新活力，奥运后焦点将从新放在国家经济政策调整。

红蓝之分

什么是蓝筹股？

在海外股票市场上，投资人把那些在其所属行业内占有重要支配性地位、业绩优良、成交活跃、红利优厚的大公司股票称为蓝筹股。“蓝筹”一词因为西方赌场。在西方赌场中，有三种颜色的筹码，其中蓝色筹码最为值钱，红色筹码次之，白色筹码最差。投资人把这些行话套用到股票上。美国通用汽车公司、埃克森石油公司和杜邦化学公司等股票，都属于“蓝筹股”。

筹码

什么是红筹？

香港股市有所谓“红筹股”、“蓝筹股”之分。红筹股是指最大控股权直接或间接隶属于中国内地相关部门或企业，并在香港联合交易所上市的公司所发行的股份。即在港上市的中资企业。受于民众形容中国是红色中国，而她的国旗又是五星红旗，所以把中国相联系的上市公司发行的股票称为红筹股。这是一种形象的叫法。

蓝筹的业绩或许并没有是最好，但市值一定要大，一般总市值在150亿以上的才可勉强称为二线蓝筹。至于一线蓝筹，总市值要在300亿以上的才可叫一线蓝筹。

趋势

席卷世界的金融风暴，投资人的恐惧，利空消息接二连三，在柔弱无力的经济面前，没有谁可以隔岸观火，商品市场也不甘示后，联袂加入跳水表演的行列。纽约商品交易所12月交货的轻质原油期货价格在22日盘中最低跌向每桶66.175美元，刷新16个月至今最低交易价格；油价重挫连连，致使国际黄金价格大程度下挫，低到712美元每盎司，刷新1年新低；从5月份以来，大宗商品价格也显现了大跌，世界矿业分类指数下挫了70%。从铝到锌，所有大宗商品的库存量都居高不下，而集装箱船却空空如也，大宗商品价格螺旋式的上升趋势彻底扭转。

红筹股

金融市场潮起潮落，人生际遇变幻无穷。美联储前任主席格林斯潘在10月23号出席众议院的听证会时表明，金融危机“百年一遇”，他在对某些证券领域的监管上存在“部分”过失。担任美联储主席长达18年半之久，曾享受英雄诗史般赞誉的格林斯潘先生疑似也走下神坛；在台湾有“运营之神”的王永庆先生，由于忧虑美国金融风暴对台湾的打击，带家人前往美国视察旗下的生产线和厂房，仙逝美国他乡，足为后世晚辈典范的王永庆先生的光辉一生留待世人成追忆。金融海啸把环球经济推动寒冬，和黄主席李嘉诚先生缩紧扩充脚步，决定临时叫停世界业务的新投资。世事如棋，Wall Street坏孩子导演的这一幕幕人间情景剧，着实让人炫目。

镜头再转向国内，一周年的纪念日。2007年10月16号，上证指数最高见6124点，2008年10月16号，上证指数最低见1901点。站在1800点的山谷仰视6100点的山峰，投资人恍如隔世。就在一年前，市场在持续膨胀中让投资人如痴似醉，同样是这个市场，一年后的今天则让投资人感承受了刺骨的寒意。乍暖还寒，山顶上的风光，看上去很美。“我可以计算天体运行的轨道，却无法计算人性的疯狂。”牛顿1720年炒股赔钱后的一句感叹，在288年后的今天疑似又形成中国蜂拥入市股民的真实写照。

红筹股

为减轻经济世界化的打击，政府频频出手，拉动经济上涨的脊梁。10月9号，三率齐动：从10月9号起，向下调整一年人民币存贷款基准利率各0.27个百分点；从10月15号起，向下调整人民币存款准备金率0.5个百分点。从9日起，会对积蓄存款利息所得暂免征收个人所得税。从以前的“两防”到“一保一控”，政策着重开始转向“保上涨”。10月19号，中国政府宣称马上采取10项有利刺激经济发展的措施，组合拳开始亮相。10月20号，财政部宣称从11月1号起，适当调高部分劳动密集型，高技术含量、高附加值商品的出口退税率。10月21号，经国务院答应，财政部、国家税务总局宣称，决定对个人住房交易环节的税收政策做出调整，减弱住房交易税费。10月23号，信息时报披露，财政部9月初提交的千亿元减税范围的升值税全面转型方案已获国务院准许，减税范围保底为1500亿元，有希望高达2000亿元，并有希望于2009年1月1号起实行。

宏观经济政策方面融冰动作多管齐下，那做为经济晴雨表的股市呢？证监会有关部门主管17日表明，即使世界股市动荡，但报告表明没有QFII大范围进出中国股市，而且排队申请投资A股资格的QFII依然很多，证监会正在建立比以前愈加严格的QFII监督员制度。中国证监会19日正式公布《上市公司股东发行可交换公司债券试行规定》，符合条件的上市公司股东即日起可以用无限售条件的股票质押执行融资，以减轻“大小非”股东资金窘境，降低其抛售股票的活力。依据统一预期的报告表明，沪深300的2008年和2009年的动态估值水平分别为14.8倍和12.3倍。而在2008年9月18号三大有利于政策出台以前，2008和2009年的动态估值水平仅为12.2倍和9.9倍，大幅差于历史平均水准，A股估值水平进入历史底部区域。著名经济专家吴敬琏也表明，内地股票市场尽管损失很大，但泡沫疑似已经放空，金融海啸影响明年愈加深化。

红筹股

国内证券研究机构的看法又如何看待市场呢？中国经济上涨的内生活力强势，不论1998年的金融危机依旧2003年SARS期间，中国重大的内需市场都形成抵御经济下探风险的强有力后盾，而中国政府不仅2007年采取了错峰调控的政策，也很好地执行了金融体系的监控，对于外部金融风险执行了很好地隔离。中国经济平稳上涨前景完全是值得预期的。从上市公司盈利角度看，全部上市公司的盈利显现了较大的下跌，这其中很重要的原因是承受石化行业盈利的牵累，而受于今年的低基数以及国际原油价格的大幅回跌，石化行业对于A股盈利的贡献将由负转正。其次，非流通股被作为产业资本的代表，一面大小非减仓的活力很弱；另一面，逐渐增多的集团宣称增持所持上市公司的股份，沪深300在08年的动态市盈率仅12倍，具有极高的安全边际。

投资人应当认识到，市场的大幅下挫过程也是风险放出的过程，投资人需要解决的不是跟随国际金融市场无休止地恐惧，而需要对于企业盈利以及市场运行趋势有一个清晰的认识。伴随救市政策总计效应的显现以及后续或许出台的一连串就经济措施的出台，经济面的好转会渐渐传导到股市中，并更改市场过分悲观的预期，迈向良性发展的轨道。由于市场的波动并没完全平复，投资策略上，宜慎重选股，控制仓位比例。把握投资机会时应选择最近市场主流热点趋势性购入，关注交易性机会；同期，坚持选择具有业绩支撑、价值浮出水面成长潜力高的优质品种。

指数成份股选取标准

（1）内地国有机构、省市单位直接或间接待有该红筹股不少于三成半权益。

（2）在联交所上市满12个月。

（3）被内地国有机构、省市单位或相关机构收购满12个月。

（4）在以往一年内，除非公司停牌交易，否则不可胜过20个交易日无成交。

（5）不是国企H股。^[1]