股票集合竞价

基本简述

股票集合竞价就是在当天还没有成交价的时机，你可依据前一天的收盘价和对当日股市的预期来输入股票价格，而在这段时间里输入计算机主机的所有价格均为平等的，不需要依照时间优先和价格优先的原则交易，而是按最大成交量的原则来定出股票的价位，这个价位就被称为集合竞价的价位，而这个过程被称为集合竞价。直到9：25分以后，你就可以目睹证券公司的大盘上各种股票集合竞价的成交价格和数量。 有时某种股票因购入人给出的单价差于出售人给出的单价而不能成交，那么，9：25分后大盘上该股票的成交价一栏就是空的。诚然，有时有的公司由于要公布消息或召开股东大会而停止交易一段时间，那么集合竞价时该公司股票的成交价一栏也是空的。 由于集合竞价是按最大成交量来成交的，所以对于普通股民来看，在集合竞价时间，只要打入的股票价格好于事实的成交价格就可以成交了。所以，一般可以把价格打得高一部分，也并没有什么危险。由于普通股民购入股票的数量不会很大，不会影响到该股票集合竞价的单价，只然而此时你的资金卡上务必要有充足的资金。 满足条件

股票集合定价由电脑交易处理系统对全部申报依照价格优先、时间优先的原则排序，并在此基础上，找出一个基准价格，使它同期能满足够下3个条件：

1.成交量最大。

2.好于基准价格的购入申报和差于基准价格的出售申报全部满足（成交）。

3.与基准价格相同的买卖双方中有一方申报全部满足（成交）。

该基准价格即被确定为成交价格，集合竞价方式造成成交价格的全部过程，完全由电脑交易系统执行程序化处理，将处理后所造成的成交价格表明出来。这里需要表明的是：

第一，集合竞价方式下价格优先、时间优先原则体当下电脑主机将所有的购入和出售申报按价格由高到低排出序列，同一价格下的申报原则按电脑主机接受的先后顺序排序；

第二，集合竞价过程中，若造成一个以上的基准价格，即有一个以上的单价同期满足集合竞价的3个条件时，沪市选取这几个基准价格的中间价格为成交价格，深市则选取离前收盘价近期的单价为成交价格。 竞价时间

上海市场：9：15~9：25 深圳市场：9：15~9：25（开盘集合竞价时间） 14：57~15：00（收盘集合竞价时间） 申报规定

每个交易日9:15到9:25（深圳包含9:25到9：30和14:57到15:00），证券交易所交易主机接受参与竞价交易的申报。

每个交易日9:25到9:30，交易主机只接受申报，但不对买卖申报或撤消申报作处理。交易所觉得必要时，可以调整接受申报时间。 撤单规定

沪深两市每个交易日9:25到9:30的开盘集合竞价阶段,两个交易所交易主机都不接受撤单申报。

然而在接受交易申报的其它时期内,两个交易所规定有所不同。沪市未成交申报在其接受交易申报的时期内可以撤消,具体为每个交易日9:15至 9：25、9：30到11:30 、13:00到15:00；而深交所规定14:57到15:00,深交所交易主机也不接受参与竞价交易的撤消申报,在它接受申报的其它时间里,未成交申报可以撤消。 有关制度

放开式集合竞价制度是指在集合竞价阶段，即时行情实时揭示集合竞价参考价格等信息的集合竞价方式。新《交易规则》中，依据交易时间不同，放开式集合竞价分为开盘放开式集合竞价和收盘放开式集合竞价两种。

所谓集合竞价就是在当天还没有成交价的时机，欲要入市的投资人可依据前一天的收盘价和对当日股市的预期来输入股票价格，而在这段时间里输入计算机主机的所有价格均为平等的，不需要依照时间优先和价格优先的原则交易，而是按最大成交量的原则来定出股票的价位，这个价位就被称为集合竞价的价位，而这个过程就被称为集合竞价。 竞价程序

股票集合竞价分四步完成：

第一步：确定有效委托在有涨降幅制约的情形下，有效委托是如此确定的：依据该只证券上一交易日收盘价以及确定的涨降幅度来计算当日的最高限价、最低限价。有效价格规模就是该只证券最高限价、最低限价之间的所有价位。限价多出此规模的委托为无效委托，系统作自动撤单处理。

第二步：选取成交价位。首先，在有效价格规模内选取使所有委托造成最大成交量的价位。如有两个以上如此的价位，则依下方规则选取成交价位：

（1） 好于选取价格的所有买委托和差于选取价格的所有卖委托能够全部成交。

（2） 与选取价格相同的委托的一方务必全部成交。如满足够上条件的价位仍有多个，则选取离昨市价近期的价位。

第三步：集中撮合处理所有的买委托依照委托限价由高到低的顺序排列，限价相同者依照进入系统的时间先后排列；所有卖委托按委托限价由低到高的顺序排列，限价相同者依照进入系统的时间先后排列。依序逐笔将排在前面的买委托与卖委托配对成交，即依照“价格优先，同等价格下时间优先”的成交顺序依次成交，直至成交条件不满足为止，即不存在限价好于等于成交价的叫买委托、或不存在限价差于等于成交价的叫卖委托。所有成交都以同一成交价成交。

第四步：行情揭示

（1） 如该只证券的成交量为零，则将成交价位揭示为开盘价、近期成交价、最高价、最低价，并揭示出成交量、成交金额。

（2） 余下有效委托中，事实的最高叫买价揭示为叫买揭示价，若最高叫买价不存在，则叫买揭示价揭示为空；事实的最低叫卖价揭示为叫卖揭示价，若最低叫卖价不存在，则叫卖揭示价揭示为空。集合竞价中未能成交的委托，自动进入接连竞价。

申报手数大小与成交次序：

集合竞价的成交价的造成大体为：所有申报价中能够达到最大成交量的价位定为成交价，所有符合条件的申报委托依此价位成交，并提示出来形成开盘价。

集合竞价过程中同样依照“价格优先、时间优先”的原则来成交，假使申报价格相同，那么谁先申录得早，谁先成交。申报买卖手数的大小不是竞价成交的原则。所以有些投资人觉得“庄家申报手数大，他可以先成交，而中小911.html">小散申报的手数小，不能成交”的观点是没有依据的。

有的投资人遇到过该种情形：有几次申报价格上符合了开盘价的条件，时间上又符合了集合竞价的条件，但都无法成交。这时，可检查一下，能否存在下方该种或许：在集合竞价中，假使价格相同，但申买委托只有50手，而申卖委托却有100手，那么，按时间优先原则，排在后面的50手申卖委托，在集合竞价时间里也是无法成交的，而只能参与接连竞价。

集合竞价中注意要点：

1. 所有在集合竞价成交的委托，无论委托价格高低，其成交价都是开盘价，所有好于开盘价的购入委托和差于开盘价的出售委托均可成交，与开盘价相同的部分委托也可成交。

2. 沪深两地股票的开盘价是由集合竞价造成的，假使集合竞价未能找出符合上述3个条件的成交价格，则开盘价将于其后执行的接连竞价中造成，接连竞价的第一笔成交价格则为该股当日的开盘价，假使某只股票因刊登公告等原因于上午停牌，则下午于1点起直接进入接连竞价，其第一笔成交价格则为该股当日的开盘价。

3. 沪深两市每日集合竞价时间为上午9时15到25分，在这段时期内交易所有只接受申报，不执行撮合，但可以撤单。9时25到30分之间的5分钟既不能报单也不能撤单，9时27分由集合竞价造成开盘价，9时30分开始进入接连竞价阶段。

4. 配股、债券（包含国债、企业债等）以及新股申购都没有集合竞价，只有在正常交易时间执行接连竞价。可转换债券上市首日的开盘价由集合竞价造成，之后的交易与债券相同。 竞价示例

具体来看，集合竟价是将数笔委托报价或一时段内的全部委托报价汇聚在一起，依据不好于申买价和不差于申卖价的原则造成一个成交价格，且在这个价格下成交的股票数量最大，并将这个价格作为全部成交委托的交易价格。集合竟价的基本过程如下：

设股票G在开盘前分别有5笔购入委托和6笔出售委托，依据价格优先的原则，按购入价格由高至低和出售价格由低至高的顺序将其分别排列如下：

序号 委托购入价 数量（手） 序号 委托出售价 数量（手）

1 3．80 2 1 3．52 5

2 3．76 6 2 3．57 1

3 3．65 4 3 3．60 2

4 3．60 7 4 3．65 6

5 3．54 6 5 3．70 6

6 3．75 3

按不好于申买价和不差于申卖价的原则，首先可成交第一笔，即3．80元购入委托和3．52元的出售委托，若要同期符合申买者和申卖者的意向，其成交价格务必是在3．52元与3．80元之间，但具体价格要视以后的交易情况而定。这对委托成交后其它的委托排序如下：

序号 委托购入价 数量（手） 序号 委托出售价 数量（手）

1

1 3．52 3

2 3．76 6 2 3．57 1

3 3．65 4 3 3．60 2

4 3．60 7 4 3．65 6

5 3．54 6 5 3．70 6

6 3．75 3

在首次成交中，受于出售委托的数量多于购入委托，按交易规则，序号1的购入委托2手全部成交，序号1的出售委托只剩余3手。

第二笔交易情况：序号2的购入委托价格为不好于3．76元，数量为6手。在出售委托中，序号1-3的委托的数量恰好为6手，其价格意向也符合要求，恰好成交，其成交价格在3．60元-3．76元的规模内，成交数量为6手。应注意的是，第二笔成交价格的规模是在第一笔成交价格的规模之内，且区间要小一部分。第二笔成交后剩下的委托情形为：

序号 委托 购入价数量（手） 序号 委托出售价 数量（手）

3 3．65 4

4 3．60 7 4 3．65 6

5 3．54 6 5 3．70 6

6 3．75 3

第三笔交易情况：序号3的购入委托其价格要求不胜过3．65元，而出售委托序号4的委托价格符合要求，如此序号3的购入委托与序号4的出售委托就恰好配对成交，其价格为3．65元，因出售委托数量大于购入委托，故序号4的出售委托仅只成交了4手。第三笔成交后的委托情形如下：

序号 委托购入价 数量（手） 序号 委托出售价 数量（手）

4 3．60 7 4 3．65 2

5 3．54 6 5 3．70 6

6 3．75 3

完成以上三笔委托后，因最高购入价为3．60元，而最低出售价为3．65，购入价与出售价之间再没有相交部分，所以这一次的集合竟价就已完成，最后一笔的成交价就为集合竟价的平均价格。剩下的其余委托将自动进入开盘后的接连竟价。

在以上过程中，通过一次次配对，成交的单价规模渐渐缩减，而成交的数量渐渐放大，直到最后确定一个具体的成交价格，并使成交量高达最大。在最后一笔配对中，假使购入价和出售价不相等，其成交价就取两者的平均。

在这次的集合竟价中，三笔委托共成交了12手，成交价格为3．65元，依照规定，所有这次成交的委托无论是购入依旧出售，其成交价都定为3．65元，交易所公布的股票G的开盘价就为3．65元，成交量12手。 例外规定

当股票的申买价低而申卖价高而致使没有股票成交时，上海股市就将其开盘价缺口，将接连竟价后造成的第一笔价格作为开盘价。而深圳股市对此却另有规定：

若最高申买价好于前一交易日的收盘价，就选取该价格为开盘价；若最低申卖价差于前一交易日的收盘价，就选取该价格为开盘价；若最低申买价不好于前一交易日的收盘价、最高申卖价不差于前一交易日的收盘价，则选取前一交易日的收盘价为今日的开盘价。

在集合竞价所得到的成交量即为集合竞价成交量。 竞价用途

每天开盘价在技术面上具有重要的意义。 当前世界各国股市市场均采取集合竞价的方式来确定开盘价,由于如此可以在一定程度上防止人为操纵现象。 在咨询文件的创业板交易规则中,对集合竞价的规定有两点与主板不同：第一,集合竞价时间拉长。由以前的每交易日上午9：15-9：25为集合竞价时间,改为每交易日上午的9：00-9：25,延长了15分钟,这致使参与集合竞价的申报许多,竞价更充分, 加大了人为控制的难度,也致使开盘价更为合理,更能反应市场举动, 体现了公平的原则；第二,文件规定,每交易日上午开盘集合竞价阶段,自确定开盘价前十分钟起,每分钟揭示一次或许开盘价。或许的开盘价是指对截止揭示时所有申报撮合集合竞价规则形成的单价,这条规则在主板中是没有的,主板只发布最后集合竞价的结果。这条规则的意义就在于增强了对投资人的信息披露,使投资人能够许多、 更细地掌握市场信息,尤其是对于新股上市首日的集合竞价,意义愈加巨大, 它使投资人能够提早在集合竞价阶段就掌握较为充分的市场信息,进而做出决策。 这体现了市场的公开原则. 每天上海和深圳早上开盘前15分钟 9：15-9：30 为集合竞价时段 之后为正常交易时间。 竞价技巧

1）9：15----9：20这五分钟放开式集合竞价可以委托买进和出售的单子，你目睹的匹配成交量或许是虚假的，因这5分钟是值得撤单，很多主力在9：19：30左右撤单，当你买进时，你不撤单，他可撤出，然后他卖给你，所以你一定要把撤单键放在手上。

2）9：20---9：25这五分钟放开式集合竞价可以输委托买进和出售的单子，但不能撤单，有的投资人觉得他己撤单就完事了，实际上这五分钟撤单无效，白白输入的。这五分钟你目睹的委托是真实的，所以要抢涨停板的，一定要看准这五分钟，但你不晓得这五分钟哪些股票要涨停板，利用按81和83不能目睹，但钱龙和分析家可以按81和83目睹，比如兰生股份600826在2006-10-09国庆长假后，第一个涨停，你利用钱龙9：23左右要涨停，而且当时封单只30万股，你赌一把在9：24-9：30涨停，当天成交了311万股，次日开盘就可赚钱。

3）9：25---9：30这五分钟不叫集合竞价时间，电脑这五分钟可接收买和卖委托，也可接收撤单，这五分钟电脑不处理，假使你进的委托价格预期能成交，那么你的撤单是排在后面来差于的，对于大神来说，这五分钟换股票一定要利用，比如你集合竞价出售股票后，资金在9：25就可利用，你可在9：26买进另一只股票。仍有你要得到新股开盘价，你高价格得开盘价，你高出开盘价的部份在9：25返回，你又可利用这返回的资金。

4）9：25造成的开盘价均为按成交量最大化原则定出的，深圳股票在收盘14：57---15：00是收盘集合竞价时间，这3分钟不能撤单，只能输买进和出售单子，所以深圳收盘价也是集合竞价得来的，而你目睹的上海最后一笔只有价格，股数为0，这是由于上海收盘价格是按最后一笔倒推1分钟的加权平均价算出的，不是集合竞价得来的，在防止操纵收盘价方面不如深交所。

5）上海新开户当天不能买进股票，由于开户是在登记结算公司，交易是在上交所，两个机构之间报告库不能及时对接，要等夜间清算后接上，所以次日才可买股票，上海股票当天在其它运营部撤消指定交易，在其他运营部当天可指定，但你的股票在新运营部看不足明细，只能依据你的记忆出售。深圳股票上一个交易日办理转托管的，第二天可在新运营部出售。

6）深圳停牌一小时的股票可以提早委托，上海停牌一小时的股票不能提早委托，上交易在10：30准时开门，早一秒就弹回来了返回“废单”，对于接连涨停的股票，假使你要追进，应当在10：29：53----10：29：56输入证实键，因网络速度时快时慢，要几秒钟在路上涨走，相反显现巨大利空时，你也可跑得快。

7）零股处理，配股可以买进零股，但正常买进时，你只能委托100股整数倍，假使你有零股要出售，如57股，你只能一次性出，不能分两次卖零股，债券委托是一手整数倍，即而值1000元整数倍，新股申购时，中小板是500股整数倍，上海新股是1000股整数倍，新股申购委托后不能撤单，一个申购流程前后五个交易日，如星期二申购，下星期一解冻。

8）股票、基金、权证一笔委托数量不能胜过100万份，尤其是权证在末日轮时，几分钱不适合大资金操作。

9）没涨降幅制约的股票有：新股上市第一天，股改对价股上市第一天，暂停交易的ST盈利后复苏交易第一天，新股第一天最高价上海不胜过发行价2倍，中小板新股第一天最高价不胜过发行价9倍，股改对价上市第一天虽无涨降幅制约，但降幅不胜过50％，上交所是如此表述的，买卖无价格涨降幅制约的证券，集合

10）证券开市阶段停牌的，停牌前的申报参与当日该证券复牌后的交易；停牌阶段，可以继续申报，也可以撤消申报；复牌时对已接受的申报实施集合竞价，集合竞价阶段不揭示虚拟开盘参考价格、虚拟匹配量、虚拟未匹配量。该种情形在权证末日轮交易所紧急停牌显现过，比如武钢认沽580999，仍有中小板上市当天换手胜过70％的情形，都要停牌5分钟，记住这5分钟可以委托，也可撤单。