基本信息
ETF
基本简述
ETF
ETF在本质上是放开式基金，与现有放开式基金没什么本质的区别。只然而它也有自己三个方面的显著个性：一、它可以在交易所挂牌买卖，投资人可以像交易单个股票、封闭式基金那样在证券交易所直接买卖ETF份额；二、ETF基本是指数型的放开式基金，但与现有的指数型放开式基金对比，其最大优势在于，它是在交易所挂牌的，交易非常便利；
三、其申购赎回也有自己的特色，投资人只能用与指数对应的一篮子股票申购或者赎回ETF，并非是现有放开式基金的以现金申购赎回。种类区分
ETF
依据投资对象的不同，ETF可以分为股票基金和债券基金，其中以股票基金为主。
依据投资区域的不同，ETF可以分为单一国家（或市场）基金和区域性基金，其中以单一国家基金为主。
依据投资风格的不同，ETF可以分给市场基准指数基金、行业指数基金和风格指数基金（如成长型、价值型、大盘、中盘、小盘）等，其中以市场基准指数基金为主。
优点简述
ETF
2、兼具股票和指数基金的特色
1)对普通投资人来说，ETF也可以像普通股票一样，在被拆分成更小交易单位后，在交易所二级市场执行买卖。2)赚了指数就赚钱，投资人再也不用研究股票，担忧踩上地雷股了；但受于中国证券市场当前不存在做空机制，所以当前仍是“指数跌了就要赔钱。”3、结合了封闭式与放开式基金的优点
ETF与我们所熟悉的封闭式基金一样，可以小的“基金单位”形式在交易所买卖；与放开式基金相似，ETF允许投资人接连申购和赎回。但是ETF在赎回的时机，投资人拿到的不是现金，而是一篮子股票；同期要求高达一定范围后，才允许申购和赎回。⑴与封闭式基金对比：
相同点：同样可以在交易所挂牌交易，就像股票一样挂牌上市，一天中可随时交易。不同点：①ETF透明度更高。受于投资人可以接连申购/赎回，要求基金管理人发布净值和投资管理的频率相应加速。②受于有接连申购/赎回机制存在，ETF的净值与市价从理论上讲不会存在太大的折价/溢价。⑵与放开式基金对比：
①一般放开式基金每天只能放开一次，投资人每天只有一次交易机会(即申购赎回)；而ETFs在交易所上市，一天中可以随时交易，具有交易的便利性。②放开式基金往往需要保留适当的现金应付赎回，而ETF赎回时是交付一篮子股票，无需保留现金，方便管理人操作，可提升基金投资的管理效率。当放开式基金的投资人赎回基金份额时，常常致使基金管理人不停调整投资管理，自此造成的税收和一部分投资机会的损失都由那些没有要求赎回的长期投资人承受；而ETF即便部分投资人赎回，对长期投资人并无多大影响(由于赎回的是股票)。
ETF
5、给普通投资人给予了一个当天套利的可能
比如，上证50在一个交易日间显现大幅波动，当日盘中升幅一度胜过5%，而收市却平收甚至下挫。对于普通的放开式指数基金的投资人来说，当日盘中升幅再大都没故意义，赎回价只能依据收盘价来计算。而ETF的特点就可以帮助投资人抓住盘中上涨的可能，受于交易所每15秒钟表明一次IOPV(净值估值)，这个IOPV即时反应了指数涨跌导致基金净值的改变，ETF二级市场价格随IOPV的改变而改变，所以，投资人可以盘中指数上涨时在二级市场及时抛出ETF，获取指数当日盘中上涨导致的收益。ＥＴＦ的特点
特点一：一级市场申购门槛高
在一级市场申购ＥＴＦ起码要１００万份，如按当下的净值计算，最少需要８０多万元资金。申购时不是用现金，而是要用一篮子股票来申购。假使是赎回基金份额，投资人最终拿到手的也是一篮子股票，赎回起码也要１００万份。
当前，ＥＴＦ的申购、赎回只能在指定的代理券商柜台执行。中小投资人可通过二级市场参与ＥＴＦ的投资，就像买卖封闭式基金一样，手续费较低，不用缴印花税，最小投资份额只有１００份。
特点二：达到准“Ｔ＋０”操作
假使一个投资人买好一篮子股票后，在一级市场申购ＥＴＦ基金，申购成功后，他并没有用等基金到账，当天就可以在二级市场上抛出，达到“Ｔ＋０”交易。
同样的道理，一个投资人也可以在二级市场上购入ＥＴＦ，然后在一级市场要求赎回。赎回成功后，也不用等一篮子股票到账，就可以将这些股票抛出，也是“Ｔ＋０”交易。
但投资人在与一市场中不能达到“Ｔ＋０”操作，即当天在一级市场申购不得当天赎回，当天在二级市场购入，不得出售。所以，ＥＴＦ只能称作准“Ｔ＋０”操作。
特点三：单位净值等于上证５０指数的１％。
上证５０ＥＴＦ的单位净值与上证５０指数的关系非常简单，为上证５０指数的１％。。
上证５０指数的样本股是上海证券市场中范围最大、流动性最好、最具代表性的５０只股票，同期，这５０只股票一般均为行业龙头的蓝筹股，具有很高的市场覆盖率和市场影响力。
依据上证５０指数，可以很容易地换算出上证５０ＥＴＦ的单位净值。如，当上证５０指数为８７５点时，上证５０ＥＴＦ的基金份额净值应约为０．８７５元，当上证５０指数上升或下挫１０点，上证５０指数ＥＴＦ之单位净值应约上升或下挫０．０１元。
投资ETF的获利方式
方式一：伴随指数的上行而获利
当基金追踪的上证５０指数上涨的时机，ＥＴＦ的基金净值和市场交易价格也会跟随上涨，投资人可以通过二级市场出售或者赎回获利。
方式二：套利操作
当基金的净值和市场交易价格偏离较大时，ＥＴＦ为投资人给予了套利的空间，可通过一级市场和二级市场的逾越得到差价收益。比如，当上证５０ＥＴＦ的市场价格好于基金单位净值时，套利操作方法为：购入篮子股票→申购上证５０ＥＴＦ基金份额→将基金份额在二级市场上出售。套利收益约等于：（基金二级市场价格－基金单位净值）×基金份额数量－申购基金份额及出售股票篮的交易费用。
方式三：股票分红导致基金分红
当目标指数的成份股有现金红利时，基金在符合分红条件的情形下，会将所得股息红利以现金方式分配给投资人。
运转方法
ETF
1、ETF的发行和设立
在国外ETF一般采取“种子基金”的方式发行设立，即在基金的初次发行阶段，由参与券商“凑齐”一篮子股票后基金即成立，并在交易所上市。也有一部分ETF采取IPO的方式发行设立，香港的盈富基金就采取该种模式发行，以高达政府减仓金融危机中购入的大批港股的目的，具有其特殊性。国内的具体方案仍未最后确定，但肯定会供应一天的时间允许现金认购（网上和网下同期执行），同期在发行阶段或许会供应股票认购方式（一篮子50成份股、或单只50成份股换ETF份额，具体方案仍未确定）。发行期终结后，基金开始建仓，建仓完毕后，依据其单位净值和交易型放开式指数基金的预设单位净值确定两者的转换关系并实行基金份额数量的转换。转换后的交易型放开式指数基金份额正式成立。
2、ETF的交易
基金成立后，将于交易所上市，投资人可以在二级市场执行ETF基金份额的买卖。
ETF
4、ETF的管理
国际上现有的ETF多部分均为指数基金，以追踪某一指数为投资目标，采取被动式管理。基金经理只需通过某种方式确定投资管理分布，并没有对个股执行主动研究和机会选择。总的来说，基金公司对ETF的管理包含组合构建、组合调整、投资绩效及追踪误差评估、信息管理、申购赎回清单设计等内容。5、ETF的信息披露
ETF除了与一般的放开式基金一样披露基金净值、基金投资管理公告、中期数据、年度数据等信息外，仍需要在每个交易日开市前通过交易所或其它途径发布当日的申购赎回清单，二级市场交易过程中，交易所还要实时计算发布IOPV（基金净值预期值）供投资人买卖、套利时参考，所以ETF的信息披露内容较多，是ETF运转管理的重要内容之一。与基金比较
ETF
与传统放开式基金对比，ETF的特点在于，ETF尽管也是放开式基金，但ETF只接受范围在“创设单位”（比如100万份）以上的申购赎回，而且申购赎回的是一篮子股票（指数成分股），这和普通的放开式基金接受现金申购赎回的情形不同。二者最大的区别在于，ETF同期在交易所上市交易，投资人在交易所交易时期内可以随时依照市价买卖ETF，投资人当时就知道成交的单价；而普通的放开式基金只能通过申购赎回在场外交易，每日只能依照股市收盘后的基金净值（次日发布）申购赎回，投资人在指令下达的第二天才可知道事实成交价格。假使交易所交易时期内市场显现大的波动，投资人可以交易ETF来实时反应最新的信息和市场改变，得到新的可能或者避免损失。传统放开式基金的投资人即便在收盘前很早就作出了正确的决定，但最终得到的机会是不理想的当日收盘价格，进而深陷分析正确仍无济于事的局势。
在费率方面，ETF的年管理费远远差于积极管理的股票型放开式基金，也比传统的指数基金低出很多。最后，ETF的透明度远远好于传统放开式基金，在实践中一般每日开ETF市前基金管理人全将发布ETF的投资管理结构，而传统基金一般每季度发布以此投资管理。交易型放开式指数基金(ETF)是一种在交易所上市交易的证券投资基金产品，交易手续与股票完全相同。ETF管理的资产是一揽子股票组合，这一组合中的股票种类与某一特定指数，如上证50指数，包涵的成份股票相同，每只股票的数量与该指数的成份股组成比例统一，ETF交易价格取决于它拥有的一揽子股票的价值，即“单位基金资产净值”。ETF是一种混合型的特殊基金，它克服了封闭式基金和放开式基金的缺点，同期集两者的优点于一身。研究显示，ETF在我国具有广阔的市场前景，不只有助于吸引保险公司、QFII等机构和个人积蓄进入股市，提升直接融资比例，而且能够活跃二级市场交易，增长市场的深度和广度。
风险及优势
ETF
投资ETF在税收方面的优势：
1、买卖ETF不需交纳印花税。2、个人投资ETF得到的基金分红和差价收入均不需交纳所得税。3、机构投资ETF得到的基金分红不需交纳所得税。世界发展
ETF
国内首只ETF开发大事记
1、2001年，上证所战略发展委员会研究产品创新时，提出最初的ETF设想。受于缺乏合适的指数，当时曾考虑以现金模式执行。
2、2002年初，针对国有股减仓的方案设计，华夏基金管理公司开始了交易所交易基金ETF(ExchangeTradeFunds)的基础研究工作。3、2002年4月，华夏基金管理公司与上海证券交易所国际发展部的建立了交流ETF研究成果的联系。4、2002年7月1号，上证所推出上证180指数。5、2002年8月，应上海证券交易所的邀请，华夏基金管理公司参与了上证所在青岛举行的“上证180ETF设计方案研讨会”，并就ETF的方案设计做了专题讲话。6、2002年10月，华夏基金管理公司向证监会基金部及上海证券交易所国际发展部提交了ETF的专项研究数据：《上证180ETF总的规划》。7、2002年11月，华夏基金管理公司与中国银行、国泰君安证券公司联合执行了ETF的市场需求调查活动，相关调查结果已提交上证所。8、2002年12月，华夏基金管理公司专程拜访上海证券交易所，和国泰君安证券公司一同就华夏基金管理公司设计的ETF产品与业务方案向“上海证券交易所暨中国证券登记结算公司上海分公司ETF联合研究小组”执行了专项数据。9、2003年1月，华夏基金管理公司参与了由上证所在浙江嘉兴举行的ETF产品方案研讨会。10、2003年4月，上证所向证监会数据ETF进度，报送《有关赶紧推出交易所交易基金的数据》。11、2003年上半年，华夏基金管理公司往上证所提交了多份研究数据。12、2003年6月，应上证所邀请，参与了上证联合研究计划，并往上证所提交了专题数据《上证180ETF发行模式与运转管理研究》。此外，2002年到2003年，华夏基金管理公司博士后科研工作站的张玲，在上证所实习阶段，
5只ETF放开式基金
国内现有ETF基金品种（截止2008年2月24号）
当下沪深两地一共有5只ETF放开式基金，分别是：